3月18日，全通教育發佈了《關於重大資產重組停牌公告》，由於吳曉波“名人效應”的影響重組概念股成為了市場的焦點。數據顯示，自4月1日復牌以來的兩個交易日全通教育連續錄得一字漲停板。實際上，在這之前已有赫美集團、武漢中商、岷江水電等多家公司發佈了同樣的公告，併成為近一段時間行情演繹的主角，可見資金對重組概念股的青睞。但回顧A股的歷史可以發現，重組概念股早就屢見不鮮，2015年的大牛市中有很多，2018年的大回撤中也並非鳳毛麟角，然而重組概念股在二級市場牛熊轉換中的表現卻大不相同。
資產重組捲土重來 牛市基因初步確認
資料顯示，在全通教育收購吳曉波等人的股權之前，赫美集團已在3月4日發佈了《關於重大資產重組的一般風險提示暨股票復牌公告》。在這一天公司股價漲停，在接下來的9個交易日更是連續錄得漲停板，但在本週的後三個交易日皆以跌停收盤，而原因只是赫美集團終止了資產重組計劃。由此可以看出，資金對重組概念股的熱衷程度。然而記者發現，在A股的歷史上，重組概念股並不是總是受到青睞。
據記者統計，在2015年的大牛市中，資產重組事件發生的次數是歷年中最高的，同時資產重組規模也是歷年的巔峰。但在接下來的三年，隨著市場情緒的降溫，資產重組發生的次數及規模開始滑坡，尤其是2017年2月的再融資新政嚴控併購融資之後，資產重組的發生次數以及合計募集金額均在銳減（見附表）。直至今年以來，資產重組發生的次數及規模才明顯呈上升趨勢。
數據顯示，截至今年一季度末，資產重組事件共發生35起，相較於去年同期的27起同比增加29.63%。另外，資產重組的規模大概率也會遠超去年同期的水平。從單次募集金額來看，截至去年一季度末，北汽藍谷收購北汽新能源100%股權的募集金額最高，達286.62億元。而截至今年一季度末，武漢中商收購居然新零售100%股權的募集金額為373.00億元，遠超去年同期的最高水平。同時，這個規模在2015年時也排在前三。
再從合計募集金額來看，去年一季度末合計募集金額達988.59億元，而今年一季度末合計募集金額為940.07億元，相比去年同期減少48.52億元。但需要注意的是，今年一季度末雖然發生了35次資產重組事件，但尚有北新路橋、中船科技、三峽水利在內的13家上市公司尚未披露募集金額。若按照另外22家已披露募集金額的均值42.73億元/家來算，那麼今年一季度末的合計募集金額尚有555.49億元左右的上升空間，合計募集金額約為1495.56億元。再次對比2015年時的數據可以發現，今年一季度末的合計募集金額有望超過2015年牛市時的水平。
由此可見，重組概念股的人氣有望在今年捲土重來，對標2015年的情形，牛市基因或初步得到確認。
重組概念股升勢好轉 牛市格局或將確認
不僅如此，在2015年的大牛市中，參與資產重組的“當事人”是市場行情演繹的主角，復牌後股價普遍漲幅巨大。但與資產重組發生的次數及規模走下坡路類似，接下來的三年時間，尤其是在2018年的大回撤中，參與資產重組的“當事人”徹底淪為“路人甲”，有的標的跌幅甚至是大盤跌幅的近兩倍，這種情況直到今年一季度末時才有所好轉。
數據顯示，在2015年，參與資產重組的上市公司復牌後至當年年底期間股價表現為上漲的有279家，佔參與資產重組公司總數的佔比為80.40%。其中協鑫集成漲幅最大，高達748.36%，同時所有參與資產重組公司股價漲幅的均值高達68.49%。但在同樣的三年期間，這兩個比值下滑趨勢明顯（見附表）。據統計，在2016年、2017年和2018年，復牌後至當年年底股價表現為上漲的公司家數佔資產重組公司總數的比例分別為58.82%、29.58%和20.14%，其中漲幅最高的是2017年的三六零，為422.98%。並且在這三年中，2016年所有參與資產重組公司股價漲幅的均值僅為14.08%，而2017年和2018年的漲幅均值都為負數。
除此之外，在這四年中，重組概念股股價下跌情況也較為明顯。數據顯示，在2015年跌幅最大的是寧波韻升，跌幅為37.76%。而在接下來的三年，無論是單次的跌幅或是下跌公司的數量均遠超2015年，其中2018年的中船防務跌幅最大為64.14%，此時的大盤跌幅為21.70%。並且歷史上的重組概念股復牌後普遍會錄得幾個一字板的漲停，這也是其成為市場關注焦點的重要原因，但在2018年發生了多起復牌即下跌的事件，甚至出現了連續跌停的情形。
據資料，去年1月20日，辰安科技發佈了《發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案》，公司稱擬發行股份購買科大立安100%股權，同年2月5日晚間公司發佈了《關於公司股票復牌的提示性公告》，隨即復牌。“造物弄人”，辰安科技在復牌後的連續兩個交易日皆是一字板跌停。需要注意的是，辰安科技去年一季度的扣非後歸屬母公司股東的淨利潤為0.07億元，同比增長147.71%。這也就是說，在回撤的大趨勢中資金選擇了空倉等待。
而進入今年以來，這種情況發生了極大的轉變。截至今年一季度末，重組復牌後的公司中有28家表現為上漲，佔重組復牌後總家數的80%，這已經極為接近2015年全年的水平。其中岷江水電漲幅最大，為201.29%，同時所有參與資產重組公司股價漲幅的均值為26.25%。對比同一時間段大盤23.93%的漲幅可以發現，重組概念股已跑贏大盤逾兩個百分點。而去年同期時，僅有光環新網、辰安科技、兆易創新等6家公司表現為上漲，僅佔重組復牌後總家數的22.22%，漲幅均值為-1.54%，大盤同期下跌4.18%。
近一段時間爭論牛熊的聲音開始減弱，而重組概念股的表現或許透漏出了些許端倪。
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