東方證券3月5日發佈公告。上調目標價至44.3港幣，維持“買入”評級。大學業務處於調整期，暫時調低大學業務增速，待產品升級和免費課人次轉化效果體現後再做調整。K12業務春季戰略性投入，極強執行力，看好後續免費課程人次轉化，調高21/22財年收入。綜上，我們預計20/21/22FY收入為10.5/17.1/27.7億元（原預測12.2/18.3/28.5億）。戰略加速致費用前置化（主要為人員成本、R&D），投入效果將加速公司發展，在後期逐步顯現。我們調低20財年利潤，提升21/22財年業績水平，non-gaap淨利潤-4.78/-2.19/0.22億（原-1.96億/-2.64/-1.28億元）。採用FCFF估值方法，每股44.3港幣，維持“買入”評級。
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