近幾天來，“比慘”彷彿已經成為各行各業的流行詞。在市場整體進入階段性調整和新冠肺炎疫情的影響之下，汽車行業也未能例外。
目前來看，各大企業都在回顧2019年取得的業績成果，階段性的分析2020年的利弊得失，雖然哪家企業業績最慘尚未可知，但Man哥真的看到了一個相當慘的汽車企業——眾泰汽車。
根據眾泰汽車在日前公佈的2019年度業績預告，眾泰汽車在2019年的淨利潤虧損預計在60億元-90億元之間，與2018年的同期的8億元淨利潤相比，同比下降850%-1225%。按照眾泰汽車的相關說法，受宏觀經濟形勢的影響，2019年汽車行業整體景氣度不高，眾泰汽車銷量大幅下滑，經營成本相對上升造成經營虧損較大。在預計虧損中，眾泰汽車根據謹慎性原則，擬計提商譽減值60億元。
大幅虧損
公告顯示，造成眾泰汽車在2019年大幅虧損的原因主要是造車子公司資金緊張，原材料供應不及時，部分燃油車型和新能源汽車停產。在新車型上市時間延後、銷量未達預期、新能源汽車補貼大幅退坡等眾多因素的影響下，眾泰汽車無國六車型投放市場，在廣東、重慶、河南等重點省份無車可售。
為進一步提升產品銷量，改善經營狀況，眾泰汽車曾在2019年初制定了產品線優化、產品配置優化等系列調整措施，但由於汽車行業整體下行，及部分車型停產缺車的原因，上述應對措施並未取得明顯效果。在營業收入和營業利潤均有明顯下滑的情況下，眾泰汽車擬在2018年商譽減值3.2億元的基礎上，再次計提商譽減值60億元。本次商譽減值後，眾泰汽車在2019年的淨利潤將出現大幅下滑，同比下滑850%以上。
根據財經常識，此處的商譽價值是指眾泰汽車“借殼上市”之時，上市公司收購永康眾泰（相較於可以看見的淨資產）多支出的金額。商譽減值既會減少企業的淨資產，也會減少企業的年度淨利潤，體現在公司的淨資產之中，並且在一定程度上代表著眾泰汽車的盈利能力。
面對深圳證券交易所的問詢，眾泰汽車在公告中表示：“本次商譽減值具有合理性、是符合會計準則的相關規定、不存在通過計提大額商譽減值調節利潤的情形。”對於2019年的鉅額虧損，眾泰汽車表示，2019年公司的經營狀況對後續持續經營能力的影響主要集中在資金層面，當前面臨的也是階段性、暫時性的困難。通過公司的積極應對，這種影響是有限的，只要解決了資金難點，公司可持續發展可以實現。
樂觀面對困境的同時，眾泰汽車也承認：“公司在資金、技術、人才等方面都很難與國際知名品牌，甚至自主品牌頭部企業相提並論，隨著汽車行業的不斷調整與變革，公司面臨的競爭壓力將進一步加劇。”
業績補償
積極應對經營壓力之餘，眾泰汽車的經營狀況也同樣為其母公司——鐵牛集團造成了一定壓力。
2016年借殼金馬股份完成重組上市後，眾泰汽車曾與鐵牛集團簽署過《盈利預測補償協議》。按照協議內容，鐵牛集團承諾永康眾泰（眾泰汽車上市主體）2016年-2019年經審計的扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤分別不低於人民幣12.1億元、14.1億元、16.1億元、16.1億元。而永康眾泰2016年-2018年標的業績完成率分別為101.92%、95.15%、-30.52%，累計完成率為49.25%。
由於永康眾泰2018年業績未能達到協議規定標準，眾泰汽車在2019年8月份的公告中稱，將對鐵牛集團持有的4.68億股股份進行回購註銷。也正因如此，眾泰汽車在2018年度營業利潤虧損13.56億元的基礎上，獲得業績補償20.28億元，實現持續經營淨利潤8億元。
然而，值得注意的是，由於鐵牛集團未能在2019年8月份公告之後將所持公司股份解除質押，股份回購註銷未能按期實施。為此，深圳證券交易所曾在今年1月底發函詢問相關事宜。眾泰汽車在3月2日的回覆公告中稱，眾泰汽車稱鐵牛集團所持其股份仍100%處於受限狀態。這種情形下，鐵牛集團履行2018年度業績承諾仍有一定困難。如有必要，鐵牛集團將通過地塊收儲和房產收益來完成補償。
除此之外，眾泰汽車還在上述回覆公告中闡明瞭鐵牛集團對於眾泰汽車2019年業績的相關補償事宜。“綜合判斷，2019年度鐵牛集團最大業績補償預計需要股份補償7.92億股以上。鐵牛集團在履行完畢2018年度業績補償義務後，將根據其所持公司股份情況，按照《補償協議》約定，優先選擇股份補償2019年度的業績承諾。如所持股份不足以補償2019年度業績承諾的，鐵牛集團將以以現金方式履行業績承諾。”
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