疫情對甲醇現貨市場供需兩端都帶來較為明顯的影響，目前仍處在逐步恢復的過程中，期貨主力合約也走了近一個月的振盪行情。
供給方面，內地甲醇廠家庫存壓力明顯，國內甲醇裝置有效開工率跌至64%附近。在此期間，西北地區庫存一度升至38.1萬噸左右，較1月上漲近73%。同時，市場存在原料煤供應等問題，西北地區開工負荷下降明顯，山東、河南、安徽等地也有裝置陸續停車。目前來看，物流恢復，內地庫存壓力暫得緩解。
進口方面，2月28日至3月15日，我國甲醇預報進口船貨到港50萬噸左右。國外伊朗ZPC165萬噸和230萬噸裝置仍在停車中，馬油242萬噸裝置仍不穩定。目前伊朗限氣已結束，供給也將恢復。價格上我國和美國、歐洲、印度的價差走弱，對比東南亞還有一定的優勢。進口利潤大概在70元/噸，處於2019年中位數水平。綜合來看，3月甲醇進口量對比2月或有所增量，但可能不會太大。
需求方面，運輸恢復後，少數大裝置開始低負荷運行，截至3月5日，甲醛裝置開工率為20.05%，較2月最低上升4.05%，部分甲醛企業有采購低價甲醇補庫動作。醋酸方面，節後庫存壓力明顯，河南龍宇等企業漲庫停車，開工率在77.71%，且終端需求仍較低迷，醋酸將維持弱勢。MTBE受原油下跌影響，價格大幅下滑至數年來低位，且出貨不暢，開工率平均在36%左右，較節前下滑近40%。烯烴需求稍有回暖，中上旬成品庫存壓力下，MTO開工下滑至73%，目前來看物流恢復後，山東裝置開工有所提升，西北有部分裝置已提至滿負荷生產，整體開工率升至77%左右。
在物流恢復以前，西北地區需求低迷，甲醇持續弱勢，直至2月中旬，成交價格基本在1550—1650元/噸之間。華東華南地區整體供需兩弱，物流受阻貨源減少，進口量在70萬噸左右，也相對較少。在此背景下，由於需求恢復緩慢，庫存仍有累積，截至2月27日，華東加華南港口庫存合計76.55萬噸，較月初已上升約15萬噸。伴隨物流恢復，東西套利窗口打開，西北地區出貨順暢，關中地區價格漲至1700元/噸，內蒙古地區也有100元左右的漲幅。華東華南地區卻延續弱勢，截至2月末，廣東地區現貨價格已跌至1980元/噸附近。3月以後，產地價格也出現下滑，截至3月5日，山西地區價格在17200元/噸左右。隨著物流的逐步恢復，整體市場相對清淡，現貨區域性差異將趨緩。
綜上所述，短期內甲醇市場難有明顯驅動力，將以弱勢振盪運行為主，後市關注海外疫情是否會對進口產生較大影響。 （作者單位：前海期貨）
本文源自期貨日報
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