傳統下游進入淡季
受下游需求預期轉弱、港口庫存偏高等因素影響，近期港口地區甲醇價格下滑，而內地廠家因下游階段性補貨，庫存下降，價格走高，國內甲醇市場漲跌不一。長線來看，傳統下游進入淡季，甲醇期價下跌壓力依舊很大。
內地出貨壓力暫時緩解
今年，山西、河北等地甲醇生產企業開工較去年同期有所增加，擠佔西北地區甲醇市場份額，造成前期西北廠家庫存較去年偏高，出貨壓力增大。其中，山西、山東、河北、河南等地的甲醇主要生產廠家均未停工，受此影響，預計12月北方地區甲醇供應量較去年同期增加13萬噸左右。
同時，華北、山東等地下游開工率提升，甲醛、二甲醚等傳統下游需求較去年同期明顯增加，不過依舊不及甲醇的增加量，合併計算後，12月北方地區甲醇供應較去年同期實際增量在3萬噸左右。本週，山東地區下游階段性補貨，有效降低了西北廠家的甲醇庫存，西北出貨壓力暫時緩解。
山西、河北地區產量增加，造成山東地區採購西北貨物的積極性下降，西北地區甲醇廠家庫存較去年同期有所增加，據不完全統計，今年西北廠家的庫存可銷期較去年同期增加2天左右。隨著天氣繼續轉冷，傳統下游需求將在本月末開始下滑，屆時西北出貨壓力將再度增大。
國內港口庫存持續偏高
今年四季度伊朗新建165萬噸/年甲醇裝置的投產，以及浙江地區某甲醇制烯烴裝置的長期停產檢修，徹底改變了年中國內港口地區甲醇貨物短缺的情況，兩者合計形成了25萬噸/月的供應增量，使得國內港口地區甲醇庫存走高。據不完全統計，當前華東、華南港口甲醇庫存在78萬噸左右，較去年同期增加18萬噸左右。
10月伊朗新建165萬噸/年的甲醇裝置投產後，受美國製裁影響，大部分產量銷往中國，月甲醇供應增量在8萬—10萬噸。伊朗貨物大幅增加，一方面壓低港口地區進口甲醇價格，另一方面增加港口地區的現貨庫存。浙江某60萬噸/年甲醇制烯烴裝置在10月中旬停產之後一直未能開車，港口地區整體需求較去年同期減量15萬噸/月，對甲醇期現價格形成明顯打壓。
2019年1月，伊朗另一套新建200萬噸/年的甲醇裝置將中交投產，受美國製裁影響，大部分產量依舊銷往中國沿海港口地區，形成15萬噸/月的供應增量。就目前國內下游市場來看，甲醛等傳統下游需求將持續下滑。山東地區魯西化工80萬噸/年甲醇裝置已經投產，將進一步壓縮西北甲醇的銷售空間。因此，長線來看，甲醇市場依舊有偏弱預期。
綜上所述，當前山東地區下游階段性補貨使得內地甲醇價格止跌企穩，但在甲醇裝置開工率較去年同期偏高、港口地區進口貨物繼續增加等利空因素影響下，國內甲醇價格短線難有起色，長線有再度下滑的可能。
（作者單位：招金期貨）
本文源自期貨日報
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