中宇資訊 深度觀察
由下圖可見，進入2020年，我國工業萘價格急速下滑，節後伴隨著國內外疫情爆發，原油暴跌等情況，工業萘、苯酐、鄰苯以及增塑劑等產品全線走跌，3月份，萘價格更是一瀉千里，幾乎呈直線下滑模式，截止目前為主，萘主流價格跌破3000元/噸，在2600元/噸附件徘徊。因原油影響，中石化鄰苯掛牌接連下調，持續利空苯酐市場，疊加苯酐企業自身高庫存，滯銷等情況，苯酐價格一再向下，此種形勢下，苯酐企業生產積極性嚴重受挫，對萘需求萎縮，且打壓情緒嚴重。一季度即將完結，伴隨著二季度來臨，國內工業萘市場能否迎來春天？中宇資訊分析如下。
剛需面來看，本月，隨著鄰苯的連番下調，一定程度上，緩解了鄰法苯酐成本壓力，但缺乏了成本的支撐，鄰法苯酐市場快速進入下行，萘法亦不例外，目前來看跌勢繼續。下游增塑劑市場在高庫存壓力下，不斷向終端讓利，同時對原料價格進行打壓，且苯酐企業自節後亦是被“高庫存”難題困擾，雖當前萘法企業多停車來能緩解庫存壓力，但成效甚微，萘法企業的開工降低，對工業萘需求減少的同時，打壓情緒激烈。從利潤面來看，對比鄰、萘兩法苯酐，萘法形勢更加嚴峻，雖兩者原料價格均呈大跌，但萘法廠家難以擺脫虧損局面，當前理論虧損在150元/噸左右，而鄰法在經歷鄰苯連番大幅下調之後，於本月上旬開始扭虧為盈，目前理論盈利面約在144元/噸。基於萘法虧損情況及當前行情，生產積極性受挫，後市對萘剛需難有跟進。另外，減水劑方面陸續恢復生產，對萘存在需求缺口，存些許利好，待萘價格止跌，剛需將跟進，綜合而言，當前剛需是制約萘市發展的主要原因，鑑於苯酐作為萘的主力需求，後市剛需繼續利空。
除剛需以外，萘供應面亦不佔優勢，目前深加工企業開工正常，雖個別廠家存在降負的情況，但萘整體供應尚可。本月隨著焦油大跌，煤瀝青價格穩中上探，企業盈利有所恢復，故而深加工企業基本維持正常生產，與此同時，萘供應尚可，且持續滯銷情況下，局部庫存有一定堆積。
綜合來看，目前工業萘市場仍舊伴隨多空情況發生，一季度以陰跌收尾，下季度初反彈希望亦不大，但萘法當前價格已達3年多以來低點，場內商家抄底心態開始醞釀，後續跌勢受限，有望在下月中上旬出現轉折。
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