張斌:經濟衰退已是必然 出手越早救助成本越低|浦山講壇

全景網 3月31日訊 近日,由上海浦山新金融發展基金會主辦的在線公益講座“浦山講壇”第八期開講。本期邀請到中國金融四十人論壇高級研究員、上海浦山新金融發展基金會理事長張斌,就《刺激政策得與失》主題展開分享。張斌表示,美聯儲“大放水”是因為知道經濟衰退已是必然,採取刺激措施越早,救助成本越低。

张斌:经济衰退已是必然 出手越早救助成本越低|浦山讲坛

張斌列舉了美聯儲“無限量放水”的四大原因:

第一,新冠衝擊使經濟陷入嚴重蕭條的風險大增。由於新冠疫情的衝擊,美國經濟已出現不同程度的停擺,美國大部分經濟學家都認為,美國可能會陷入不同程度的衰退。衰退已是必然,只不過是嚴重程度不一,因此必須採取刺激政策。

第二,金融市場急劇動盪,流動性短缺,可能影響金融體系的正常運轉,使經濟雪上加霜。美股連續熔斷,股票、債券、大宗商品等市場都出現非常劇烈的震盪,還伴隨著流動性短缺的問題。這可能造成金融機構不能正常工作,致使金融市場發債、銀行貸款等融資行為受限,流動性不能有效傳導至消費者和企業,加大經濟的下行壓力。

第三,大蕭條是供求之間被放大的惡性循環,防止大蕭條,越早採取措施,陷入惡性循環的幅度越低,救助的成本也越低。也有經濟學家認為這是市場自身下沉和經濟政策救助的賽跑,市場下沉得越深,政策託舉的困難越大,政策救助開始得越早越好。

第四,支持借錢不僅是支持債務人,也是支持債權人、支持金融體系正常工作、支持購買力。支持借錢使債務人有能力償還債務,保障了債權人利益。更重要的是,社會各部門之間的資金轉移,並不會增加全社會總體的購買力,只有刺激借貸行為,才能使商業銀行信用創造的機制發揮作用,為全社會增加更多貨幣。(全景網)


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