大家好，我是格菲四師兄，專注於公司估值研究、會盡量使用三種適配性較強的方法對公司進行估值分析。我們格菲一共七位師兄妹，他們各有所長，歡迎大家關注。
這是四師兄第134篇上市公司估值分析。
【公司簡況】
桃李麵包主營麵包產品，2018年佔據總收入97.8%，並拓展月餅、粽子產品。
我國烘焙行業處於量價齊升階段，前景廣闊，公司市佔率10.5%，已佔據市場龍頭地位。目前公司穩定拓展華南、華東市場，上升空間可觀。
預告2019年公司營業收入為56.44億元，同比增長16.77%；歸屬淨利潤為6.83億元，同比增長6.37%。
【股價走勢】
【估值分析】
四師兄採用三種方法對其進行估值，繫個人研究成果，對他人不構成投資建議。
方法一：市銷率法
重要假設：
公司經營狀況不會發生較大負面變化，保持較快發展。
分析過程：
桃李麵包近3年TTM市銷率的30分位、50分位和70分位值分別為4.84、5.11和5.54倍。
我們以營收56.44億元為基礎，給予其不同的市銷率，計算市值再根據總股本6.59億得出股價。
樂觀：給予其5.5倍市銷率，對應市值為56.44*5.5=310.42億元。
中性：給予其4倍市銷率，對應市值為56.44*5=282.2億元。
悲觀：給予其4.5倍市銷率，對應市值為56.44*4.5=253.98億元。
結論：
方法二：市盈率法
重要假設：
公司經營狀況不會發生較大負面變化；保持較快發展。
分析過程：
桃李麵包近3年TTM市盈率的30分位、50分位和70分位值分別為38.48、40.05和42.68倍。
我們以歸屬淨利潤6.83億元為基礎，給予其不同的市盈率，計算市值再根據總股本6.59億得出股價。
樂觀：給予42倍市盈率，對應市值為6.83*42=286.86億元。
中性：給予40倍市盈率，對應市值為6.83*40=273.2億元。
悲觀：給予38倍市盈率，對應市值為6.83*38=259.54億元。
結論：
方法三：市淨率法
重要假設：
公司經營狀況不會發生較大負面變化；保持較快發展。
分析過程：
桃李麵包當前的每股淨資產為5.68元，近3年市淨率的30分位、50分位和70分位值分別為7.33、7.83和8.24倍。
我們以期末每股淨資產為基礎，給予其不同的市淨率計算股價，再根據總股本6.59億得出市值。
樂觀：給予公司8倍市淨率，則對應股價為5.68*8=45.44元。
中性：給予公司7.5倍市淨率，則對應股價為5.68*7.5=42.6元。
悲觀：給予公司7倍市淨率，則對應股價為5.68*7=39.76元。
結論：
估值總結：
綜上，四師兄認為桃李麵包的合理估值區間為250億~300億，對應股價約38元至45.5元，當前價格49元有所高估。
今天四師兄桃李麵包對的估值就到這裡啦，最近四師兄傾心打造了雲計算板塊相關公司的估值內容，如果大家關注雲計算板塊，一定不要錯過！
免責聲明：文中所有觀點僅代表作者個人意見，對任何一方均不構成投資建議。
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