自今年2月以來，全球媒體偶像迪士尼(NYSE:DIS)的股價一直在下跌，隨著冠狀病毒大流行導致全球經濟急剎車，這是意料之中的事。
今年迄今為止，DIS的股價下跌了30%，而且幾乎全部跌幅都發生在過去六週。
一方面，迪士尼股票的拋售是完全合理的。該公司的媒體業務將在第二季度受到廣告支出下降和體育內容缺乏的打擊。
更糟糕的是，全球的迪士尼主題公園都自然地關閉了。影院也將關閉，因此迪士尼的大片短期內不會產生收入。
然而，另一方面，DIS股票的暴跌推動股價在2020年下半年出現健康反彈。 以下是原因。
冠狀病毒大流行可能會在夏天過去。在法國、德國、意大利、西班牙和美國等許多國家，每天都有新的冠狀病毒病例報告，它們正在趨於穩定，甚至有所下降。只要這種趨勢持續下去，到5月或6月，這種病毒的傳播可能接近於零。
電視直播的體育賽事將在夏季迴歸，線性電視廣告支出趨勢將在下半年迴歸正常。許多體育組織似乎正準備在夏季迴歸現場比賽。恢復正常的經濟活動將同時引發廣告支出的反彈。
迪士尼主題公園將重新開放，被壓抑的消費需求可能會轉化為超大規模的主題公園遊客人數。迪士尼樂園應該會在2020年下半年的大部分時間開放，被壓抑的消費者對身體體驗的需求有可能轉化為好於預期的第三和第四季度的公園參觀人數增長。
電影院將重新開放，迪士尼有一個強大的內容板。就像主題公園一樣，電影院將在2020年下半年的大部分時間開放。在此期間，迪士尼將推出幾部票房表現不俗的電影。
迪士尼+已經做好了在2020年實現大增長的準備。由於冠狀病毒大流行，迪士尼的新流媒體服務Disney+最終將勝出，並加速其本已強勁的長期增長軌道。
冠狀病毒逆風是暫時的
冠狀病毒大流行似乎正在“見頂”，各國報告的新病例數量開始趨於穩定，有些病例甚至出現下降。
只要這一趨勢持續下去，那麼統計模型預測，這一流行病的第一波將在5月或6月結束(不保證會出現第二波)。
一旦流感大流行結束，就會有足夠的財政和貨幣刺激措施，以及被困在室內數週的消費者被壓抑的需求，來推動經濟活動逐步正常化。
媒體業務將反彈
迪士尼的媒體業務將在第二季度受到廣告支出突然大幅下降以及體育賽事直播暫停的打擊。
這種陣痛應該會逆轉，在第三季度出現反彈。
包括NBA、NHL和MLB在內的大多數主要體育聯盟都表示，一旦疫情過去，願意恢復現場比賽。如果流感大流行確實在5月或6月過去，那麼到7月，我們不僅可以看到典型的夏季運動比賽，而且還可以看到後春季運動。
這將導致迪士尼旗下各媒體的觀眾人數增加，尤其是美國廣播公司(ABC)和ESPN。在收視率上升的同時，線性電視廣告支出趨勢應該會隨著全球經濟復甦而反彈。
這兩股有利因素將在2020年下半年共同推動迪士尼媒體業務強勁復甦。
主題公園將重新開放
一旦疫情過去，迪士尼主題公園將重新開放。如果疫情在5月/ 6月之前停止蔓延，那麼全球迪士尼樂園將在7月/ 8月之前重新開放。
華爾街現在的共識是，即使這些主題公園重新開放，由於消費者對該病毒的恐懼揮之不去，它們的遊客人數也會大幅減少。
情況可能就是這樣。但也有可能有足夠的被抑制的消費需求來抵消揮之不去的冠狀病毒的恐懼，並在公園遊客人數上引發比預期更快的復甦。
如果這種情況真的發生，今年下半年股市應該會走高。
下半年票房陣容強勁
就像主題公園一樣，一旦大流行結束，電影院將重新開放。所有跡象都表明，這種情況將在7月/ 8月發生。
在2020年的下半年，迪士尼有一個相當強大的內容陣容，由一個明星雲集的叢林巡航電影，一個全新的漫威系列電影The Eternals，和史蒂芬斯皮爾伯格的百老匯音樂劇西區故事。
總的來說，迪士尼的工作室業務將在第二季度受到重創，然後在第三和第四季度恢復。
Disney + 繼續發展
在整個冠狀病毒大流行期間，迪士尼的其他業務都在走下坡路，而Disney+卻蒸蒸日上。
這是因為當消費者呆在家裡無聊時，他們更傾向於註冊流媒體服務。但是，每個美國人都已經擁有了Netflix(NFLX)。因此，在未來幾周內，美國消費者在尋找更多內容時，將越來越多地轉向非Netflix流媒體服務。
Disney+就是其中之一。
因此，Disney+很可能在4月和5月增加大量美國用戶，並在未來幾年繼續保持強勁的增長勢頭。
最後
迪士尼的股票在冠狀病毒大流行中遭受重創。但是，流感大流行似乎越來越有可能在夏天過去。如果是這樣，經濟應該會在2020年下半年恢復正常並出現反彈。迪士尼的媒體、主題公園和工作室業務也應該如此。
本文作者： Luke Lango，美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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