所謂對角套利，就是垂直套利和水平套利的綜合應用。構建對角套利的兩個期權，它們的定約價和到期時間都不相同。
那麼構建對角套利的邏輯是什麼呢？一般來說，投資者認為標的工具在做出最後運動之前還有一段時間，那麼就使用對角套利，而不是垂直套利。怎麼來理解？我們假設你準備建立一個牛市套利，但是呢，你發現一個問題，就是跟遠期期權相比，近期的期權價格非常昂貴，這種情況往往出現在近期標的價格快速波動的情況，或者小道消息正在傳播的情形。這個時候，跟只買進一個牛市套利相比，使用對角套利既可以持有看多的可能，又能夠得到短期期權因時減值的好處。
一個對角套利如果進行得順利的話，我們可以進一步採取行動。短期的看漲期權無價值過期的時候，價格相對穩定，我們就可以賣出下一個月到期的虛值看漲期權，用來進一步降低我們持有看漲期權的成本。比如說我們構建對角套利的時候，兩個看漲期權到期日相差一個月，那麼我們就有一次機會再次賣出虛值期權，如果相差兩個月，那麼就有兩次機會。如果相差月數很多，那麼我們就有多次的，不斷獲得權利金的機會。但是，只要標的工具價格大幅度波動，不管是向上還是向下，這個套利就會觸及到潛在盈利和潛在虧損，這個時候就不再有機會出售短期期權以獲得權利金了。
在近期的期權高估的時候，對角套利是一個非常有吸引力的，能夠取代垂直套利的策略。而且不管是股票、指數還是期貨，這個策略對任何標的工具都適用。
分享到:
閱讀更多 追風阿秀 的文章
