瑞幸咖啡留下的一地雞毛，正在漫天飛舞。
4月27日，多家媒體報道，中國證監會已經派調查組進駐瑞幸咖啡，調查它財務造假問題。由此，也算公開回應了之前大家的疑問，海外上市的公司出現財務問題，中國證監會是否有權出手整治？
1、美國證監會兩次提醒
實際上，我們看到，在3月1日施行的修改版《中華人民共和國證券法》中，已經賦予了證監會“長臂管轄”權，具體來講就是：在中華人民共和國境外的證券發行和交易活動，擾亂中華人民共和國境內市場秩序，損害境內投資者合法權益的，依照本法，證監會有權按照規定處理並追究法律責任。
其中“損害境內投資者合法權益”可以適用於瑞幸現在的情況，因為瑞幸IPO包括二次配售時，是有國內投資機構參與的，並且買入瑞幸股票的國內投資者也不少。
但，現在的問題是，即便把瑞幸打倒在地，查個底朝天，也難以抵消它對在美上市的中概股帶來的負面影響。4月23日，美國證監會主席，有史以來第一次，在公開的美國電視臺上，建議投資者不要將資金投入在美上市的中國公司股票。
而在這之前，也就是4月21日，美國證監會在它的官網上發佈了一封重磅聲明，在這篇題為《新興市場投資涉及重大信息披露、財務報告和其他風險，補救措施有限》的文章裡，中國作為新興市場的代表，居然被提及了21次。
在這篇文章發出後，中概股就迎來了“至暗時刻”，不少股票是應聲大跌。其中，唯品會、嗶哩嗶哩、拼多多等股價跌幅均超過5%。
此情此景，就讓人回想起十年前，綠諾科技、中國高速頻道、東南融通等一批中概股，因財務造假被集體做空，當時“中國概念股”也被推到風口浪尖上，此後一年內超過20家中概股退市。
2、黑暗時刻才剛剛開始
那麼，現在中概股的信任危機是越演越烈，更多中概股公司也將面臨淘汰的風險。
以前我們也講過，過去兩年一批速成的上市公司或者為上市組建的公司，尤其是跟新經濟、互聯網金融沾邊的公司上了不少。一方面，因為美國的上市門檻比較低；另外一方面它們在國內本身就有變現的強烈需求。那麼，我們就看到，這批股票的股價，很多都在1美元區間徘徊，按照美股的交易規則，也接近退市的邊緣。
我們看到按照統計，目前仍在美股交易的中概股大約是248家，超過70%的，股價已經跌破發行價；多達108家總市值不足1億美元；還有49家的董事會收到一或多買方的私有化要約。
可以預測，在這場信任危機的衝擊下，一些中概股可能會加快回歸A股的步伐。但現在的問題是，想要回歸A股也沒那麼容易！
因為按照中概股迴歸的時間線，從私有化退市到拆除VIE架構，再到國內上市需要至少三年時間。那麼，在全球經濟下行的大環境，有融資和現金流問題的中概股，很可能撐不過三年。
另外，我們還觀察到，一些原本準備赴美上市的企業，也紛紛打起退堂鼓。據報道，今年一、二季度，約有30家中國公司正與SEC備案准備上市。然而，隨著疫情的蔓延、中概股信任危機的爆發， 一季度僅有8家在美上市成功，這種狀況非常罕見。
那麼，有分析就認為，出現這種狀況的主要原因，並不是疫情，主要就是美國證監會主席的發言。他在電視上的言論，其實就意味著，上市申請、招股書都將面臨最嚴厲的審查，而且需要花費更大的精力進行IPO路演，才能獲得一個滿意的報價，這無疑增加了中國企業赴美IPO的成本。
所以說，槍響之後，沒有贏家。瑞幸的這場“自爆”，炸了自己，也波及到所有中概股，甚至影響到中國企業在外國金融市場的形象。
總之一句話，玩大發了。
作者：水皮雜談工作室
編輯：戈爽
