據2020年8月15日21世 紀經濟報道，監管部門出臺房地產融資新規，設置“三道紅線”控制房地產企業有息債務的增長。8月20日，住建部、央行召開重點房地產企業座談會，形成重點房地產企業資金監測和融資管理規則，明確了收緊地產開發商融資的“三條紅線”。
“三條紅線”總體上是為了限制房企的有息負債規模。具體是：一、剔除預收款後的資產負債率大於70%；二、淨負債率大於100%；三、現金短債比小於1倍。根據“三道紅線”觸線情況不同，有息負債規模以2019年6月底為上限，觸碰三道線則有息負債規模不得增加，每少觸碰一道可增加5%。最多至15%為上限。
此外，對於近一年拿地銷售比超過40%或過去三年經營活動產生的現金流量淨額連續為負的房地產企業，需提供最近半年購地資金來源情況說明和後續購地繳款資金安排，進一步削減其信用債發行規模，或在其核心指標階段性控制目標未實現之前暫緩發行債券，並對其信託融資、資管產品、海外融資等予以限制。
可以看出“三條紅線”的政策主要圍繞房企的負債、槓桿做出相關限制，這一方面是為了防範地產企業因為盲目加槓桿擴張導致的金融風險，另一方面也是一種對地產行業的供給側改革，防止土地市場過熱、防止企業過度囤地。
新政的實施勢必會使得地產行業發生變化，我們認為，這主要體現在行業整體系統性風險下降，行業庫存與槓桿率相應降低，行業內部競爭格局有望改善。綜合來看，這對於房地產行業長遠健康穩定的發展來說是好事情，對於自身投資、經營、週轉能力較強的房企來說，能夠在行業系統性風險降低、競爭格局改善的背景下走的更穩健、更長久。（來源：諾德基金）
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