鋼礦：
開工率繼續回升（全國68.65%），鋼材開工止漲，供給壓力仍大。利潤回升合理水平（電爐漸有利潤）。現貨穩（3470）近月負基差。社會庫存回落收窄（1078萬噸），去庫後期壓力更大，鋼廠庫存回落（433萬噸），全球市場反彈後震盪，鋼材庫存仍制約黑色，繼續關注期現測壓。
外礦穩（83.9美元），港口665，近月強（負基差）遠月弱，下游鋼廠利潤好轉，鋼廠開工高位持穩。港口庫存開啟回升，外部港口關停及發運影響削減，全球供給一季度雖不佳，後期仍有望釋放。鋼廠可用天數24天，後期下游去庫存壓力仍有望傳導，進口成本持穩，礦在商品中高估。
煤焦：
煤焦現貨穩弱，準一級冶金焦天津港平倉1700，邢臺1650，山西主焦煤1170。焦煤基差平水，焦炭期貨仍升水。
全國230家獨立焦企樣本，產能利用率72.94%，上升1.58%；全國100家獨立焦企樣本，產能利用77.60%，上升2.12%。焦化廠焦炭庫存74.86，減2.33；鋼廠焦炭庫存473.90，減15.26；港口總庫存335增2.7。焦煤港口總庫存558減12；下游庫存鋼廠760.39，減19.51，焦化廠646.95，增22.84。
煤焦供給暖，下游庫存壓力仍打壓需求，焦化利潤盤面回升，現貨端仍有望焦強煤弱。煤焦庫存水平恢復健康，仍不宜樂觀。
總結：黑色系在商品中轉弱，旺季漸體現，鋼材庫存壓力後期仍需關注。近月基差倒掛，繼續關注現貨動向，及盤面測壓。後期面臨檢修，原料仍相對較弱。
黑色金屬數據跟蹤
開工：
圖1：開工率回升近7成附近
圖2：唐山開工回升至7成上方
資料來源：WIND，mysteel，安糧期貨
庫存：
圖3：螺紋鋼廠庫存壓力延續
圖4：社會庫存高位回落持穩
資料來源：WIND，mysteel，安糧期貨
圖5：焦炭鋼廠庫存健康
圖6：礦石鋼廠可用天數合理區域
資料來源：WIND，mysteel，安糧期貨
價差：
圖7：基差轉正近年偏低（關注現貨動向）
圖8：鋼廠利潤回升仍偏低
資料來源：WIND，mysteel，安糧期貨
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