新冠肺炎疫情让原油需求受限，即将在周二期满结束的WTI5月原油期货跌到每桶-37.63美元，这个价格是1983年3月31日纽约商品交易所开办WTI原油期货以来首次负值。从北京时间20日晚间开始，有关于原油暴跌的消息便刷爆了朋友圈，市场人士纷纷猜测此次原油价格大跌对国内成品油市场是否有影响。针对此次原油暴跌，国内成品油市场走势如何？未来原油期货市场会呈现什么样走势？对此四川观察记者专访了卓创资讯专注成品油和原油领域的分析师，一起来看。
问题1. 国内成品油市场未来走势如何？
卓创资讯成品油分析师 徐娜：国内成品油市场对此反应较为平淡。今日国内主营及山东独立炼厂成品油价格虽然下滑，但跌幅有限，多在50-100元/吨，并未出现大跌现象。此外，由于目前原油价格始终低于40美元/桶，国内成品油调价按下了“暂停键”，原油大跌对加油站也无影响，有车一族加油成本没有变化。后期原油需要关注需求端的恢复情况，欧美国家目前已经在为重启经济做准备，一旦重启之后报复性消费可能会出现。但是就目前定价机制而言，只有在当周期原油均价大于40美元/桶时，成品油才会调价。目前原油价位处于20美元/桶，距离40还有20的差距，因此卓创预计短期内国内成品油市场或延续不作调整的局面。
问题2.五月合约跌至负值意味着什么？是否能反映出原油市场的真实情况？
卓创资讯原油期货分析师 朱光明：都说客户是上帝，这在WTI05合约中得到了最完美的体现。2020年4月20日WTI05合约结算价-37.63美元/桶，是历史性负值。这说明什么呢？这说明如果你是买方客户，那么作为卖方，不仅免费送给你原油，还需要每桶再给你37.63美元的现金补贴。这样的好事，确实发生了。
事实上，原油基本面确实非常疲软，且这种疲软超过了市场的最悲观预期。背后折射出两点，一是美国石油需求因封城而导致的锐减已经到了不得不重启经济的阶段，这从特朗普要求5月1日重启经济的表态就可以看出端倪；二是沙特与俄罗斯暂停开打价格战之后，虽然沙特提高了出口至美国的原油价格，但对美国页岩油行业的保护作用正在消失，美国大量的页岩油企业将会加速破产，市场化正在快速出清过剩产能。供需严重失衡之下，原油库存不断累加，在临近库存极限时刻，历史性负值就发生了。
问题3.接下来的到期合约是否将延续负值的情况？为什么？
卓创资讯原油期货分析师 朱光明： 05合约出现历史性的负值，至于06合约是否将延续负值的情况，可以关注一下两点。
一、需求端何时恢复的问题。在这点上，欧美和中国采取了截然相反的做法。中国的保守策略是舍弃第一季度经济，在严控公共卫生事件之后再重启经济，这类似于短痛的做法。但欧美采取了两者并行，或者说偏重经济的一种做法，比如英国的群体性免疫策略。在公共卫生事件出现拐点之后便重启经济，两者并行，类似一种长痛的做法。欧美国家目前已经在为重启经济做准备，一旦重启之后，加之释放的大量现金支撑和向往自由的居民，报复性消费会出现。
二、美国是否会增加战略储备库的问题。增加战略储备库，一方面可以增加购买需求，另一方面可以增加库容，存储更多原油，以缓解当前无处可存油且存储费用过高的问题。WTI05合约出现历史性负值，主要的原因是最后交易日临近交割，对于多头而言即使交割，面临高昂的物流和存储费用，选择平仓显然比交割更划算，因此不断平仓离场导致。
问题4.国内原油期货今天开盘走低，您如何看国内原油期货市场表现？价格走势如何？
卓创资讯原油期货分析师 朱光明：国内期货盘面相对比较坚挺，一方面是因为国内盘面是消费地价格，包含运费和保险等费用。目前运费比较高昂，所以表现比较坚挺。另一方面中国国内需求预期较好，那么在需求预期较好的支撑之下，国内原油就表现比较坚挺了。
问题5.在您看来接下来油价反弹的拐点在哪？为什么？
卓创资讯原油期货分析师 朱光明：油价拐点，需要关注产油国减产和消费国需求消费恢复情况。对于减产而言，目前被动减产已经开始，特别是美国原油产量已经出现下降，对于沙特等国的主动减产而言，因为是从5月1日开始的，所以短期内供应压力依然较大。从需求端来看，目前欧美国家正在准备重启经济，近期重启后将会显著拉动需求恢复。因此，保守估计，目前行情拐点需要在5月份之后出现，即使出现拐点，原油市场恢复的动力也不足，一直将处于底部筑底行情。
问题6.从目前看，现在的原油价格是否是各国抄底的好时机？对于消费国而言，抄底原油是否现实？
卓创资讯原油期货分析师 朱光明：事实上，近期原油价格暴跌，原油库存近乎满库，没有多余的地方用以储存原油，那么抄底之后首要面临的问题就是如何储存的问题。因此，如果没有地方用以储存原油，抄底是没有办法做到的。
