鑑於沃爾瑪(NYSE:WMT)正努力地維持其領先地位，該公司正在對其業務進行大刀闊斧的重組，所以我們不禁要問現在是否值得押注於這家全球最大的零售商？或許在沃爾瑪於週四開盤前公佈的2018年第一季度財報中，投資者可獲得一些線索。
此前，在沃爾瑪於2月份公佈2017年第四季度業績後，由於有跡象表明這家跨國零售巨頭的電商業務增速見頂，沃爾瑪股價暴跌逾10%。在線業務對沃爾瑪這個龐然大物的生存至關重要，但該業務的增長率從去年前三個季度的50%下降至24%。
大力投資電商
財報的主要焦點在於沃爾瑪電商業務數據。我們認為，隨著沃爾瑪與其在線競爭對手亞馬遜(NASDAQ:AMZN)的競爭不斷加劇，電商業務已成為評估沃爾瑪前景的最重要指標。沃爾瑪最近採取的措施表明，這家總部位於阿肯色州本頓維爾的零售商完全有可能贏得這場戰爭。
上週沃爾瑪宣佈了其有史以來最大的一筆交易，沃爾瑪以160億美元收購了印度最大在線銷售商Flipkart Group的控股權。兩年前，沃爾瑪收購了電子商務初創企業Jet.com。
爭奪千禧一代
在採取上述行動的同時，沃爾瑪之前提振網絡銷售的一系列努力、投資以及降價舉措已開始傷及其盈利。上一季度，沃爾瑪的營業利潤率降至3.3%，為該公司歷史最低水平，這讓投資者對其日後的盈利能力和股價產生了懷疑。
此外，在美國本土，沃爾瑪首席執行官道格·麥克米倫(Doug McMillon)還面臨著一個更大的挑戰，即如何將沃爾瑪定位成一個與亞馬遜相差無幾、受到千禧一代歡迎的購物目的地。然而，實現這個目標似乎並不容易。年輕的購物者已經習慣了亞馬遜，在網購時，根本不會想到沃爾瑪這個實體零售巨頭。
在所有這些不明朗因素的影響下，沃爾瑪的股票正面臨著巨大的壓力。今年迄今為止，沃爾瑪股價已經下跌14%。扭轉局面所需的時間似乎也比分析師所預計的要長得多，尤其是在沃爾瑪仍在研究其電商戰略。
據FactSet預測，沃爾瑪第一季度每股收益預計為1.12美元，高於去年同期的1.00美元，營收預計為1204.9億美元，較去年同期的1175.4億美元增長2.5%。
意見
毫無疑問，沃爾瑪要擴大其電商客戶基數還有很長的路要走。不過，我們仍然相信，對於那些希望獲得不斷增長的股息收入、並願意將這隻防禦性股票留在投資組合中的長線投資者來說，這家零售巨頭是一支超值的股票。
儘管在電商領域面臨挑戰，但相比其他零售企業，這家零售巨頭吸引了更多的顧客。第四季度，沃爾瑪美國同店銷售增長了2.6%，超過華爾街預期。此前，沃爾瑪去年第三季度同店銷售更是創下8年來最快增長速度。
然而，正如我們2月份的分析文章《在電商領域受挫而大跌10%的沃爾瑪是否值得買入？》所述，沃爾瑪的熊市行情還沒有結束，事實上，日後可能會進一步走弱。
儘管如此，如果沃爾瑪電商銷售額恢復上升勢頭，達到管理層預測的40%的增長率，沃爾瑪股價可能強勁反彈。我們認為投資者還不應該對沃爾瑪失去耐心。
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