過去一年，平臺們紛紛為備案斷臂求生、背水一戰。而期間，資本玩家入局、各路掮客輪番上場，資本躁動、暗中角力……各色光怪陸離的現象正在不斷上演。
——馨金融
關於網貸行業，我最近一篇稿子是3月1日寫的《P2P，涼了》。
兩個多月時間過去，我都沒太提起，並不是我對這個行業不再關注，而是整個行業都處於一種等待、消極、無處安放的狀態，不知道從何說起，也不知道能說些什麼。
如果一定要說，或許用一句話就可以概括——等待監管的審判。
當一個行業處於這種“冷凍”狀態的時候，一切關於商業邏輯的討論其實都不再有意義，因為平臺連能否生存下來都還是個未知數。
不過，越是這樣的行業狀態，越是盛產故事。因為總是有人想要攪動這一潭死水，囤積居奇也好，絕地求生也罷，都有記錄下來的價值。
今天分享的這篇文章，就是對過去這一年時間裡，這個行業裡最典型的故事、最有代表性的“臉譜”的一種記錄，平臺、資本玩家、中介掮客悉數登場，上演了一出網貸衝刺備案大戲。
2018網貸變形記：高死亡率預期與灰色產業交織的生死時刻
文 | 張琴、周純
來源 | 稜鏡
2018年，對於網貸平臺來說，是合規備案年。但時間已至年中，行業的焦慮仍在急劇上升，沒有平臺能夠對於順利備案心裡有底。甚至，今年備案政策是否會落地，行業內很多人都已沒有信心。
按照2017年12月發佈的“57號文”，備案進度方面，各地區應於2018年4月底前完成轄區內主要網貸機構備案工作，最遲應於2018年6月底前完成全部工作。
但騰訊《稜鏡》近日自多地接近監管人士處獲悉，網貸備案現已延期，但對於延期多久，現在暫無明確文件。
“地方監管和平臺都在等。”一位地方金融辦人士告訴《稜鏡》。
備案的延期，讓本以為在2018年是生是死都會“有個痛快”平臺們，在充滿變數的合規備案，和高企的合規成本與運營成本雙重擠壓中，壓力大到難以喘息。
“不是牌照，勝似牌照”的網貸備案政策，已被行業內視為決定平臺生死的分界線。而資深分析人士則對《稜鏡》預測，經歷備案一役，整個行業或僅留下約200家平臺——也就是說，約有九成平臺將被淘汰。
這也就意味著，跨越這道界線，僅佔原有數量十分之一的平臺，將以倖存者、勝利者的姿態，坐享仍在不斷膨脹的億萬市場盛宴。
於是平臺們紛紛為備案斷臂求生、背水一戰。而期間，資本玩家入局、各路掮客輪番上場，資本躁動、暗中角力……各色光怪陸離的現象正在不斷上演。
而對於那些備案無望的平臺來說，宣佈清盤退出、謀求監管套利者有之；計劃轉型信用卡代償甚至私募者亦有之。
但“一鼓作氣”之後，備案落地又發生變化，這讓多位平臺人士感到焦慮與“喪氣”。
而從監管的角度來看，監管細則的可操作性，以及監管的屬地限制、實際驗收過程中所面臨的問題的複雜性等，都是監管方面在這次網貸備案中所面臨的挑戰。
“很多人認為完成備案就是穿上了金靴子，但其實這是緊箍咒。網貸備案不是終點，而是起點。”網貸之家聯合創始人石鵬峰對《稜鏡》說。
1
行業動盪期：80%的平臺仍在消化存量
就在一週之前，郭宇剛剛辦完了離職手續。
就職於北京一家小型網貸平臺的他，在2015年入職這家平臺三年多之後，選擇了裸辭。半年以來，郭宇已經是他所在部門離開的第六個人，也是最後一個人。
事實上，郭宇並不是沒有選擇。一家規模相對來說更大的網貸平臺向他拋出了橄欖枝，但郭宇再三猶豫。“監管靴子尚未落地，這時候輕易選擇下家，往往意味著未來巨大的不確定性。”
入職三年多來，郭宇對其所在的平臺其實有著很深的感情。但網貸備案的重壓之下，其所在平臺管理團隊的大換血，成了引發郭宇及同事們接連離職的導火索。
此前2016年8月24日，《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》（下稱“暫行辦法”）細則落地。上述辦法規定，同一借款人在同一平臺的借款上限為20萬元，同一個企業組織在同一個平臺的借款上限為100萬元。
而對於郭宇所在的平臺來說，該平臺自2017年年初就開始準備備案相關資料，但如今一年已經過去，平臺還有4億多的存量業務尚需消化。
“在北京，像我們這樣的情況可能有80%以上。”郭宇難掩悲觀。
而讓郭宇更感到“扎心”的是，在合規備案的關鍵節點，竟有資本玩家入局，對原有平臺進行了一場徹底的大清洗與大換血。
時鐘要撥回到2017年下半年。
囿於備案“死限”降至，平臺壓力大到“難以喘息”，再加上攤子太多，無法兼顧，郭宇所在平臺的創始人，以5億元的作價，將平臺轉手給了一位浙江老闆。這位老闆的另一重身份是一家A股上市公司的實際控制人，同時也是一位資本運作高手。
但事情的發展漸漸超出郭宇的預期。新老闆的入局，正讓平臺猶如一輛脫軌的列車，在錯誤的道路之上越走越遠。
他發現，新老闆雖在資本市場遊刃有餘，卻並不懂互聯網金融。在以個人投資方式入住平臺以來，新老闆正不斷地將旗下的資產注入平臺。這些資產主要是房貸、車貸和消費類信貸，其中房貸佔了絕大部分。
“如果按照原來的節奏下去，本來平臺備案成功有很大的希望，這下突然又迷失了，周圍一片黑暗。”迷茫，成了這段時間瀰漫在郭宇和同事心間，一個揮之不去的共同感受。
更糟糕的是，自平臺賣出之後，郭宇從未見過新老闆。“新老闆幾乎不參與平臺經營和管理，而是將一群職業經理人帶入公司。”
一場腥風血雨也隨之來襲。
以郭宇為代表的原有團隊抱怨，新的管理團隊在專業性、前瞻性上存在著較大缺陷，雙方在經營理念和管理文化上都存在著嚴重差異。
差異背後，大大小小的衝突都在爆發。而在激烈的衝突之下，新老闆選擇更多的職業經理人——或者用郭宇的說法是“自己人”——來置換原有的團隊。
“團隊氛圍發生了很大的轉變，公司已經不是過去的那家公司了，於是很多人都想要離開。” 作為部門最後一個離開的人，郭宇在送走此前另外5個離開的同事後，終於也在離職材料上籤下了自己的名字。
郭宇告訴《稜鏡》，現在自己正在做兩手準備，一是等網貸備案形式更加明朗之後繼續找一家成功備案的平臺，二是徹底轉行。
不過就《稜鏡》從多位權威人士交流所獲得信息來看，目前網貸備案延期已經可以確定——郭宇的前一個計劃，或許又需要再等待更多的時間。
2
備案灰色產業：宣稱“包過”的掮客
對於網貸平臺而言，能順利通過備案，既是對過去創業幾年的一份完美答卷，更是決定了接下來的“生死”，其重要性不言而喻。於是，圍繞備案而衍生出來的各種業務，已經形成了完整的產業鏈。
這其中，既有聲稱能為備案提供“一條龍”服務的公司。一位熟悉網貸行業的人士告訴《稜鏡》，此前在青海、內蒙、西藏、湖南等地的“行情”是1500萬元“包過”，“一般都號稱自己有某某省金融辦的關係，類似於掮客角色。”
而在北京等地，網貸平臺會花費幾十萬元，主動去尋求和一些監管層認可的律所合作，讓對方來幫助自己進行合規整改。
與前述模式不同，還有一種“產業”卻讓平臺頭痛不已。
胡楊（化名）是一家中型P2P平臺的創始人，在過去兩個月，因為監管政策突然收緊導致區域業務出現一些問題，這個時候一家行業自媒體找上門來，手握一篇負面報道來表達“合作”的意向。
胡楊對此心知肚明，以為給對方投放幾十萬的廣告便可息事寧人，這差不多是行業的“潛規則”。
雙方約見在一家餐廳，伴隨著嘈雜的音樂，當他聽到對方口中報出“200萬”的價碼時，胡楊還是吃了一驚。“說白了他就是認準了你在備案的關鍵期，任何負面消息對平臺而言都是致命打擊。”
意識到雙方可能無法達成共識，胡楊藉口上洗手間，臨時下了一個錄音軟件，並再次引導對方說出“合作”的條件和金額，留下證據之後，他反將一軍，才讓對方鎩羽而歸。
胡楊的經歷並非個例，在一家互金上市平臺負責人的印象中，上一次被“敲詐”還是2015年夏天。當時平臺被黑客勒索比特幣，最終他們通過購買CDN服務等方式，扛住了黑客的流量攻擊。
而近期，圍繞著“網貸備案”這一關鍵詞，新的利益鏈條和尋租空間正悄悄繞過監管的縫隙，逐漸滋生。
最近，一家號稱做風控諮詢的平臺找到上述平臺創始人，給他們出具了一份“備案評審報告”。
備案階段，平臺均是草木皆兵，稍有風聲，便猶如驚弓之鳥。
正是利用了平臺這種心理，對於這份不知所云的“備案評審報告”，對方獅子大開口，張嘴便要價20萬元。
該創始人哭笑不得，只好開門送客。
3
資本躁動：有“背景”的買家湧入
與上述“灰色產業者”相類似的是，在不斷趨嚴的備案市場中，以信息和人脈為籌碼的掮客們，算是市場所催生出的參與者。
儘管在田成看來，互聯網時代的信息和人脈毫無排他性可言。
技術男出身的田成，在幾年前入行，任職一家行業門戶高管後，很快在行業內建立了廣泛的人脈。
田成手中所掌握的資源，很快吸引了在備案縫隙中生長起來的，以人際網和信息為籌碼的另一群人。
不久之前，一位自稱在行業中把握著多個優質待出售平臺資源的“客人”，不請自來。
在眉飛色舞地將自己描述得上可入天，下可遁地後，這位客人給田成留下了“還挺厲害”的第一印象。
但第二次見面，就讓田成對自己第一次見面時所產生的印象產生了嚴重懷疑。因為在追問了這位客人手頭幾個項目的詳細信息，並瞭解如何收費後，田成意識到自己遇到了“騙子”。
“就是想騙取一些中介費，至於後續怎麼對接、怎麼推進，賣方是否可以完成備案，他都不會打包票。”於是，田成皺著眉頭將這位客人“請”了出去。事實上，這種情況近期已經在田成面前反覆上演了多次。
田成告訴《稜鏡》，掮客們大多是之前倒賣小貸牌照、支付牌照的那撥人。而中介費有的會收取待收餘額的7%、8%左右，全看個人，沒有明確標準。
此前2017年12月中旬，關於網貸備案整改驗收的57號文提到，對於不同情況的網貸平臺，將採取不同的政策。
其中，“對於那些積極配合整改驗收工作而沒有通過的平臺，可根據具體情況，或……整合相關部門及資源，採取市場化方式，進行併購重組。”
而近來常幫買方推薦，帶人和湖南、貴州、雲南、廣西等地區平臺去談併購的田成發現，當前的網貸市場，確實存在著相對活躍的併購需求。
這種併購需求在2017年迎來了高峰期。據盈燦諮詢不完全統計，截至2018年1月底，全國共完成72起併購案例，涉及55家平臺。
就田成的觀察來看，目前市場整體買家多於賣家。其中買家很多為背景強大的上市公司、國資企業。
“某些上市公司會收購一些三四線城市的小平臺，他們希望憑藉自己的背景和資本拿到一些資源，通過自己的政府關係或者是市場關係拿到備案。目前這種買家是非常多的。”田成告訴《稜鏡》。
賣家主要分兩種。一種是希望賣殼給相對來說有背景的公司，讓它可以備案；另外一種則希望引入一個有強大資本，或者是強大背景的公司，最好是央企，希望通過這樣一些背景去備案。
“其實現在的網貸備案，很大程度上是背景博弈，或者是資本博弈的一個過程。”田成表示。
而就《稜鏡》從掮客和資深行業分析人士交流得出的信息來看，隨著網貸備案進程的推進，併購雙方的主導位置也在發生著微妙的變化。
《稜鏡》瞭解到，目前主要有兩種收購模式，一種是不管平臺備案通過與否，交易作價大約為待收額度的2到3折。比如待收餘額10億元，則賣方售價為2億元到3億元左右。
第二種情況，則是對是否可以備案進行對賭。此類網貸殼資源買賣交易，通常採取“底價+備案對賭”的模式，意即在備案之前，預付部分款項，備案成功後再付全款。
不過，也有不按套路出牌的。《稜鏡》從一位市場人士處瞭解到，有的平臺拿到了整改通知書，便自詡備案必定能通過。“待售就幾千萬元，平臺價格也敢往幾億，甚至十幾億來報。”
不過萬事一個永恆不變的地方在於，變化總是在不斷髮生。一位網貸行業分析人士對《稜鏡》表示，
近來，網貸殼資源價格上發生了明顯的變化，例如之前有平臺報價可以超過待收餘額的4折，但現在出現了下降，尤其是對於小平臺。“最近一個月這種趨勢尤其明顯，主要是受到網貸備案延期的影響。”該人士對《稜鏡》分析稱。
4
高企的備案成本：數百萬起步
李量所在的平臺，或許就是田成口中所說的，擁有國資背景的，“別人家的平臺”。
對於李量來說，他的狀態相對來說會鬆弛很多。
李量目前是華北一家小型平臺的負責人，這是一傢俱有國資背景的平臺。截至目前，該平臺的交易量只有大約2.4億元人民幣。
對於備案，李量顯得頗有信心。“如果我們拿不了備案的話，我們市其他的幾家更拿不下來。”
李量的信心似乎不無道理。由於是國資背景，監管在信息互通上，會相應給予李量所在的平臺以更多的關照，而其所在的平臺也“會來事、比較勤快”，因此一旦有新的動態，監管願意主動“吹風通氣”。
跑路、停業、民間借貸，李量告訴《稜鏡》，幾年之前，該省的網貸平臺一直受到諸多負面新聞的困擾。受此影響，該省的互聯網金融監管一直處於一個相對保守的狀態。
李量告訴《稜鏡》，目前該地監管的主要思路是，不要做得太激進，但是也不能太落後，別人出來一個什麼政策，就根據當地情況進行調整，爭取使得風險可控。
“事實上，在這場備案之戰中，無論是平臺還是監管，都是很痛苦的。”網貸天眼CEO田維贏對《稜鏡》說。
蘇寧金融研究院高級研究員陳嘉寧也贊同這種說法。其對《稜鏡》談到，監管機構如何在大量的系統開發與對接中，做好信息採集與對比工作；以及如何突破地域限制，實現高效監管，都是需要研究的一個課題。
業務和監管這兩關，李量認為相對順利。不過，對於其所在的體量並不大的這家平臺來說，高企的備案成本，反倒成了備案”升級打怪“的比較大的阻礙。
前一段時間，平臺所在地的互金協會，組織會員機構和一些會計師事務所、律師事務所，針對法律意見書和專項審計報告，組織了幾場會談。
收費問題成了數方一個較大的爭議點。
“最後雙方的價格都沒有咬死，但總體來說，價格都是不低的。”李量告訴《稜鏡》，律師事務所的法律意見書大約是30萬元的水平，會計事務所的專項審計報告，大概是20-25萬這麼一個價格區間。
這就意味著，在經濟並不發達的當地，法律意見書加上專項審計報告，大約為50-55萬元，再加上銀行存管費用、電子簽章、ICP經營許可等數項花費，一家網貸平臺的備案成本將高達數百萬元。
這樣一筆支出，對於北上廣深的大型平臺來說，尚且構成一定壓力，毋庸說對於這樣一家地處華北某二線城市，以往日常開支就侵佔相當利潤空間的平臺來說了。
5
進退維谷：想說退出不容易
重壓之下，市場的化學反應正在繼續。
李量注意到，當地許多備案無望的網貸平臺，已經紛紛清退了旗下的催收團隊，同時，許多當地的平臺，甚至已經在籌劃清盤退出。
相比於李量，P2P屆的“網紅”，紅嶺創投董事長周世平可能狀態會略顯焦慮。
在業界，紅嶺創投一直以大額標的著稱，而其市場爆出50億元不良資產的消息，也使得其在這場合規備案的攻堅戰中，面臨著諸多挑戰。
周世平對《稜鏡》表示，目前紅嶺創投不良資產的處置難點主要是期限較長，目前的做法是已跟多家資產管理公司洽談收購。此前，紅嶺創投經過合作機構合作開發，訴訟拍賣等手段，去年已經回收現金將近20億元。2018年不良資產處置按目前進度有望達到30億元。
而對於讓行業無比焦灼的備案，周世平則計劃藉助收購來曲線完成。《稜鏡》自深交所和工商資料處查詢發現，A股上市公司深南股份(002417 .sz,原名“三元達”，周世平為實際控制人)和紅嶺創投，已於3月份分別收購了深圳市億錢貸電子商務有限公司（下稱“億錢貸”）51%股權和剩餘49%的股權。
“別的行業創業退出就退出了，大不了換條賽道重新再來，網貸這種跟金融相關的創業，還真沒法想退就退，弄不好還引來牢獄之災。”一家中型P2P平臺的創始人對《稜鏡》感慨，他甚至開始後悔四年之前的那個創業決定。
從存管、限額到“現金貸”一刀切再到備案，一步步趨緊的監管政策，讓他對網貸行業的前途感到迷茫。“繞了一圈才發現，金融真不是什麼人都能做的。”而近期善林金融等平臺“爆雷”、創始人自首等事件，也讓他心有餘悸。
他對《稜鏡》談起他眼下的計劃：先慢慢消化平臺2億多元的存量業務，保證不出問題，再逐步退出，讓自己能順利“上岸”。
5月3日，盈燦諮詢以網貸之家評級位於前100的平臺為樣本，對評級前100平臺的備案進程進行統計。
報告統計顯示，截至目前，評級前100的平臺同時滿足銀行存管、信息系統安全等級測評、電子簽章及存證、借款限額要求的僅42家。
就備案主要阻礙來看，第三方機構（律師事務所、會計師事務所、信息安全測評機構等）已經成為影響平臺備案進程的關鍵因素，如法律意見書、專項審計報告等直接影響到平臺能否備案。
而對於平臺來說，在備案延期的背景下，如何在消化存量的同時，承受住較大的運營壓力和合規壓力，同時找到精細運作的盈利模式，是擺在未來平臺面前巨大的問題。
“千萬不要覺得我這次熬過去就好了。”石鵬峰對《稜鏡》表示，戴上備案這個緊箍咒了，平臺要重新考量的是，原有的商業模式是否是一個可持續的模式，原有的業務是否還是一個賺錢的業務。
“綜合考量確定之後，再決定平臺是要衝擊備案，還是選擇轉型，又或者是選擇功成身退——至少留得青山在，不怕沒柴燒。”他說。
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