上個週末，因為法國的晉級，整個朋友圈都開始擔心起“奪冠退全款”的華帝了。
世界盃開賽前，賣燃具的華帝發了個公告稱，如果法國隊在本次世界盃中奪冠，華帝將對購買了“奪冠套餐”的消費者進行退全款的活動。
可是，眼看著法國順利晉級八強，離大力神杯是越來越近。華帝股份的這份公告越來越被股民和網友擔心，萬一法國隊奪冠，華帝能承受住這退全款的壓力嗎？
同時，6月29日廣東省中山市第二人民法院發佈公告，裁定查封北京天津華帝燃具股份有限公司。
受此影響，7月2日華帝股份跌停。
▶法國奪冠華帝樂意全退款？
雖然沒有直接砸錢冠名世界盃，但是華帝股份還是刷出了自己的存在感。開賽前，華帝推出了“法國隊奪冠，華帝退全款”的營銷方案。
通過這份營銷方案可以看到，華帝經慎重考慮，做出如下決定：
若法國國家足球隊在2018年俄羅斯世界盃奪冠，則對於在2018年6月1日時至2018年6月30日時期間，凡購買華帝“奪冠套餐”的消費者，華帝將按所購“奪冠套餐”產品的發票金額退款。
啟料上個週末法國隊晉級八強，華帝不僅不慌，反而在法國隊贏球當晚立馬宣佈：慶祝法國隊進入8強，華帝退全款活動再延後三天！延期到7月3日！
但是，如果法國隊真的奪冠了，華帝股份是否會“退全款”？對業績究竟有沒有影響？
對此，公司證券代表王釗召這樣回覆到：
如果法國隊真的奪冠，賠付的費用確實挺大，不過這都在年度營銷預算內，不會對公司業績產生重大影響。
而且總部和經銷商一起承擔本次營銷費用，總部賠付電商渠道的，經銷商賠付線下渠道，很大程度上分擔了營銷成本。
即便要賠付，實際付出的也是成本價。從目前來看營銷效果還是挺好的。
透過華帝證券代表的回覆，金妹兒抓住了幾個關鍵字：成本價賠付、總部與經銷商一起承擔費用。
金妹兒特地去京東商城的華帝旗艦店看了一下，華帝的奪冠套餐中較低的賣2699元，稍高的賣4899元，參考華帝股份2017年45.47%的銷售毛利率，粗略估算，華帝產品的成本價是賣價的一半。
具體到奪冠套餐中2699元的恆溫熱水器，45.47%的銷售毛利率，成本只有1241元。
難怪有網友說，你以為華帝傻啊？其實別個是按成本價賠付！
也有網友表示，本來只賣幾百元的東西，請個明星打廣告，價格就活生生地翻了好幾番，真是不厚道！
▶第二大經銷商負債上億失聯
除了華帝的成本價賠付，7月2日第二大經銷商失聯的消息，也讓華帝雪上加霜。
據北京晨報報道，廣東省中山市第二人民法院6月29日前往北京天津，查封北京華帝燃具銷售有限公司和天津華帝燃具銷售有限公司財產。此前，華帝京津公司總經理因負債上億元，到期無力償而失蹤。
報道稱，王偉是華帝股份有限公司京津兩地銷售公司法人代表。
6月21日，他給華帝股份有限公司寫信，稱因為庫存大量積壓，並欠下大量債務，已無法承受壓力。同時，他還至少給兩位華帝經銷商朋友寫信，希望他們幫助照顧他家人。
之後，他帶著兒子（天津華帝銷售公司負責人）一起失聯，至今已逾十天。
北青網調查發現，北京天津華帝燃具股份有限公司疑為“北京華帝燃具銷售有限公司”以及“天津華帝燃具銷售有限公司“。
（圖據北青網，華帝北京天津銷售公司實際控制人為同一人）
天眼查系統顯示，北京華帝燃具銷售有限公司和天津華帝燃具銷售有限公司的法定代表人均為同一人，且均擔任兩家公司的執行董事、經理職務。這一信息剛好與王偉相符。
不僅如此，華帝股份2017年報顯示，
在其前五大客戶中，北京華帝燃具銷售有限公司排名第四位，銷售額1.62億元，加上華帝股份對天津華帝燃具銷售有限公司的銷售金額，兩家銷售公司或許正是華帝的全國第二大經銷商。受此消息影響，在資本市場，華帝股份股價大幅受挫，截至收盤時，以跌停報收，報21.99元。
華帝股份日K線圖
分析人士認為，若“北京天津華帝燃具股份有限公司“為上述銷售公司的分析屬實，再加上經銷商總經理失聯，對華帝股份的影響不容小視。
對此，7月2日華帝集團工作人員則表示，涉案企業為華帝地區代理商，並非華帝關聯公司。華帝產品銷售和服務均不受影響。
不過，網友卻認為，第二大經銷商都跑了，總部還能與經銷商一起愉快地承擔費用嗎？
▶華帝經營困境之謎
隨著華帝曝出第二大經銷商跑路，有媒體指出，近年來隨著華帝盲目擴張，庫房積壓越來越多，資金壓力越來越大，一步步陷入困境。
那麼，華帝的經營情況究竟如何？
上面金妹兒提到了華帝的銷售毛利率。通過近幾年的數據可以看到，華帝的銷售毛利率是逐年提高，
2015年之前都在35%上下，2016年突破到42.54%，2017年更是提高到45.47%。但是再看銷售淨利率，2012年-2015年都是7%以下。2017年最高，也只有9.19%。實際上，金妹兒參考華帝股份2017年57.3億元的營收，5.1億元的淨利潤，粗略估算，華帝的淨利潤率也只有8%！看來數據相差無幾。
一位財務人士向金妹兒表示，銷售毛利率只是企業毛估一個產品是否賺錢的初略數據，但要看一家企業盈利情況究竟如何，還是要看銷售淨利率。
“這個淨利率是扣了各項成本的，是按照財務報表嚴格計算的。因此，從某種意義上說，銷售淨利率相比銷售毛利率，更有說服性。”
按照上述財務人士的說法，華帝股份的淨利潤其實並不高。2017年，華帝的營業收入達到57.31億，但淨利潤只有5.10億，這也從數據上說明一些問題。
而第二大經銷商總經理王偉失聯，也是銷售過程中，回款慢、銷售不暢，導致積壓。據知情人介紹，王偉向華帝提貨後，憑提貨單去銀行借款，但最終沒再規定時間內還款。
據報道，王偉在北京天津的房產都已抵押給銀行，還借了員工1000多萬，欠了朋友等1000多萬，加上信用卡透支等，據估計，王偉的負債已達1.5億元左右，積壓庫存也有一億多。
華帝盈利上的尷尬，再加上第二大經銷商的跑路，或許才有了華帝“法國隊奪冠 全額退款”的營銷方式。有內部人士透露，華帝就算全額賠付，與其他中國企業重金砸錢相比，營銷成本也不高。所以，不管法國隊奪不奪冠，華帝此次的營銷都能博取眼球。
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