兩面針又要賣中信證券股票了。值得注意的是，兩面針2006年來只有兩年虧損，但扣非淨利潤已連虧12年，這期間有9年出售過中信證券，賣股成為粉飾業績甚至保殼的法寶。不過，兩面針一旦今年賣出1200萬股後將只持有300多萬股中信證券，靠賣股增厚業績已不易。
擬賣1200萬股中信證券
例如2016年，兩面針出售了1162萬股中信證券股票，投資收益1.57億元。再如2011年至2014年連續四年賣出的中信證券股票都達千萬股級別，數量分別為1791.45萬股、1498萬股、1731.97萬股和1000萬股，投資收益分別為1.77億元、1.18億元、1.49億元和2.58億元。
實際上這12年裡，兩面針共賣出9911.66萬股中信證券，投資收益達18.97億元，如果再加上從中信證券獲得的分紅1億多元，獲益超過了20億元。對比當初1999年參股中信證券時的投入1.52億元，兩面針這筆投資可謂賺得盤滿缽滿，堪稱投資高手。
多年來靠賣股扭虧甚至保殼
據Wind統計顯示，兩面針出售中信證券股票背後，可以看到公司2006年至2017年的扣非淨利潤連續12年虧損——分別為-1.08億元、-0.27億元、-0.49億元、-0.79億元、-0.82億元、-0.96億元、-0.80億元、-1.09億元、-1.77億元、-1.70億元、-1.09億元、-1.54億元。
結合2006年至2017年兩面針歸屬上市公司淨利潤看，只有2015年和2017年為虧損，這意味著，出售中信證券股票獲得的收益粉飾了兩面針的業績。
在這四年裡，兩面針每年均出售了中信證券股票，投資收益分別為1.77億元、1.18億元、1.49億元和2.58億元，佔當期納入非經常性損益的絕對大頭。也就是說，賣股力助兩面針避免了可能出現連虧四年而退市的不利局面。
其實，兩面針披露2017年年報後曾收到上交所問詢函，首當其衝的問題便是公司持續盈利能力、經營狀況。兩面針5月份回覆時也坦陳，“由於公司長年扣非後虧損，以前年度主要依靠出售所持有的中信證券股票所取得的投資收益，彌補虧損，實現盈利。”
賣股增厚業績已不易
擺在兩面針面前的還有一個問題，如果今年賣出1200萬股後，公司將只持有311.89萬股，賣持股增厚業績的路快要走到頭。主業不佳的背後兩面針又將何以止虧?
不過兩面針在回覆交易所問詢的公告中稱，“如果產業經營沒有改善，僅依靠出售持有剩餘中信證券股票等金融資產獲得的投資收益，彌補虧損的盈利方式是不可持續的，並將面臨扣非後淨利潤繼續虧損，金融資產售罄後，歸屬母公司淨利潤虧損的風險。”
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