某媒體“唱讚歌”文章中一句話令人啼笑皆非：美國股市十年牛市非常危險，有崩盤的跡象；中國股市跌到2800點整好跌出機會，沒有風險。一句話，中國A股比美股好，比美股健康。這種媒體的邏輯是A股大跌大漲都好都是贏家。他們卻忘記了忽悠多少股民血汗錢化為泡影的四千點牛市論。這幾年練就的本事是把黑的說成白的，指鹿為馬，顛倒是非，幾乎達到了登峰造極之地步。還原事實真相，說出實情，雖然比任何時候都艱難，風險都大，但還是把最起碼的常識告訴投資者。
常說的美國股市，指的是美國三大指數，即道瓊斯工業指數，標普500指數，納斯達克綜合指數。其中標普500指數尤為重要一些。
二戰後，美國共有11次牛市，其中標普500指數翻倍牛市次數共6次。平均來看，美國熊市持續10個月，跌幅35.4%；牛市32個月，漲幅106.9%，牛市持續時間是熊市的3.2 倍，呈典型的牛長熊短、漲多跌少特徵。
最近談論最多的美股長達10年牛市，主要是指今年是2008年金融危機爆發後的第十個年頭。作為危機爆發的源頭，道瓊斯指數從2007年的最高點14198.10點一路暴跌，最低跌至2009年初的6469.95點，一年多時間跌掉一半。然而，從這個低點開始，美股卻開啟了長達十年的牛市，今年年初創下26608.90點的歷史新高，漲了整整20000點，漲幅達到了三倍多。也即十年牛市是從2009年初道指6469.95最低點時間算起到現在，準確的說是九年半時間。
不可否認的是，將近十年時間上漲20000點，確實存在一定泡沫風險。不過，有幾點本質性的東西需要了解。直接從盤面看，今年以來美股道指在25000附近已經盤整幾個月了，泡沫虛高風險正在快速出清。從本質講，美股是完全市場化的，完全按照市場機理與股市內在規律運行，沒有瞎指揮，沒有權力之手扭曲市場，投資與否，投資多少，什麼時候投資，都是投資者完全自主決定，當然完全承當投資結果，即使有風險，有人願意自主承擔風險。當然，高風險帶來的高回報自己獨享。更沒有國家隊進場左右拉昇指數，聽市場還是聽國家隊？讓普通投資者無所適從、左右為難，損失嚴重。
股市完全迴歸市場，完全按照市場規律辦事，投資者按照市場規律與股市內在機理分析，決定自己的投資行為，是多麼的重要啊！
美國股市完全反映宏觀經濟狀況，宏觀經濟形勢無任何阻礙暢通傳遞給股市。通常伴隨著經濟擴張、低利率的宏觀環境，同時整個過程也是一個GDP增長節奏逐步向上或者穩定，失業率下降，即經濟基本面向上，或者轉好的階段。所以，牛市的發生無法脫離經濟基本面，長期的，此起彼伏的牛市更是需要所謂的“國運”向上。“國運”達到最糟糕地步，股市無論如何都好不了。美國二戰後的歷史已經反覆證明如此。
美股這輪長達將近十年的牛市，道指上漲與經濟復甦、增長、擴張完全同步。而且由於美國經濟強決定因素，使得從2015年12月開始的加息，竟然把美股不咋地，足以看出美股上漲動力之足之頑強，當然是美國經濟增長之強勁。
既然宏觀經濟是股市的決定性因素，那麼，美股是否會崩盤，要看美國經濟是否會衰退。美國經濟在美聯儲收緊貨幣情況下，依然創出歷史增長最好記錄，在沒有放水貨幣反而收緊貨幣下的增速不僅是實實在在的，而且被低估的可能性極大。
最為重要的是，務實現實的特朗普總統的罕見大力度減稅政策，以及吸引海外資本進入美國的超級優惠政策，給美國消費動力、投資動力注入歷史罕見的活力馬力，美國經濟持續強勁增長几年沒有任何懸念。
另一個觀察點是，美聯儲從2015年12月進入加息通道後，至今已經加息7次，隨著逐步加息，美聯儲應對經濟突然下滑的利率等貨幣政策空間越來越大了。一旦經濟出現低迷，美聯儲可以掉頭下調利率應對。今天的加息給未來的減息儲備了足夠空間與餘地。這就是美聯儲的智慧，這就是美聯儲貨幣政策的前瞻性。
只要沒有大的風險因素，美股短暫走低，小幅下挫，或是家常便飯，但崩盤的概率極低。
相對於美股，A股應該奮起直追了。據券商中國統計，2018年上半年，上證指數下跌了13.90%，深成指下跌了15.04%，分別位居16個全球市場指數的第15名和第16名，同時，三年漲幅也雙雙墊底，從2015年6月28日以來，分別下跌了31%和34%。
道瓊斯指數從2009年初的6469.95點開始，美股開啟了長達十年的牛市，今年年初創下26608.90點的歷史新高，漲了整整20000點，漲幅達到了三倍有多。反觀同期A股的走勢，2007年見頂6124.04點後，與美股同步跌至1664.93點的低谷，然而，十年過去了，上證指數卻跌至2900點以下。
閱讀更多 餘豐慧 的文章
