中小企業如何選擇合適的場外股權交易市場?

中小企業在場外股權交易市場進行掛牌交易可以消除長期等待的被動,並且獲資快速、成本較低;大大拓寬獲資渠道,增加獲資手段;改善資產負債結構;提升企業的知名度、影響力,展示品牌形象等。

雖然場外股權交易市場有如此多的優點,但中小企業應認真選擇適合自身的股權交易市場,下面簡單介紹小微企業應當如何選擇場外股權交易市場掛牌。

(一)看場外股權交易市場的生命力

看場外股權交易市場的生命力就是要看該場外市場與國務院的關係、與證監會的關係,也就是說該市場是否得到國務院和證監會的支持。

經國務院批准的場外股權交易市場有上海股權託管交易中心,經國務院文件支持的場外股權交易市場有天津股權交易所、重慶股份轉讓中心,沒有國務院文件支持但是發展比較好的場外股權交易市場有浙江股權交易中心、前海股權交易中心。

證監會為股東之一的有上海股權託管交易中心、浙江股權交易中心,與證監會無關但發展比較好的有天津股權交易所、重慶股份轉讓中心、前海股權交易中心等。

另外一個比較重要的因素是掛牌審核的嚴格程度。場外交易市場中,掛牌審核最為嚴格的是上海股權託管交易中心,審核程度不太嚴格的有天津股權交易所、重慶股份轉讓中心、前海股權交易中心等。

中小企業如何選擇合適的場外股權交易市場?

(二)看場外股權交易市場的獲資能力

中小企業到場外股權交易市場掛牌交易的最主要目的就是獲得資金,所以選擇要掛牌的場外股權交易市場,最重要的就是看它的獲資能力。我國場外資本市場最大的問題也是獲資的問題,獲資難是眾所周知的。

我國投資者選擇的對象幾乎無一例外全是Pre-IPO,不管投資的企業是在前半段還是後半段,目標最後都是上主板或上創業板,但場外市場服務的對象是不能上主板和創業板的小微企業。就目前全國各地的場外股權交易市場來看,獲資能力相對較強、業界普遍認可的多數集中在東部沿海地區。

(三)看場外股權交易市場的流動性

市場流動性是指在某特定市場迅速、低廉地買賣證券而不受阻礙的能力。它是所投資的時間尺度(變現難易程度)和價格尺度(與公平市場價格相比的折扣)之間的關係。市場流動性是衡量市場狀態是否良好的重要指標,它與市場中金融產品的交易活躍度緊密相關。

一個流動市場的特點是在市場上任何時刻都有買家和賣家,並且前後貿易差額沒有太大的變化,有一定的穩定性。投資者更願意向流動性好的場外股權交易市場投資,因為在流動性差的場外交易市場中,投資者有可能以不利的價格被迫買賣股票,無形中加大了投資者的風險。

中小企業如何選擇合適的場外股權交易市場?

(四)看場外股權交易市場的退出渠道

由於我國資本市場體系不完善,場外交易市場發展不夠成熟,目前還沒有形成完善的退出機制,很多區域性場外股權交易市場不具備合理的退出渠道。

在股權交易市場中,投資者投資的主要目的是在企業發展相對成熟後,通過市場退出機制將股權轉化為資金,獲得收益。由此可知,出售股權獲得資本利得是投資者的最終目的,這也是創業投資得以順利發展的必要條件。

所以確保投資者退出渠道的暢通,不僅是保障投入資本良性運行的前提條件,也對場外股權交易市場投資活動的各方利益相關者至關重要。

中小企業選擇場外市場,要選擇退出渠道較豐富的市場。以上海股權託管交易中心為例,其退出渠道包括以下三個方面。

中小企業如何選擇合適的場外股權交易市場?

(五)看對後續資本運作的影響

場外股權交易市場對後續資本運作的影響也很大,資本運作良好的市場對掛牌企業後續在資本市場的發展非常有利。

以上海股權託管交易中心為例,其具有運作規範、宣傳形象、定價合理、股權結構優化升級、政府支持且股東配合等多種特點,這些特點對後續資本運作有很大的影響。

(六)看掛牌企業的業績增長情況

場外交易市場對掛牌企業業績增長的促進效果是考量場外市場優劣的另一因素。

企業選擇場外交易市場掛牌的直接原因是獲資,但最終目的都是為了企業自身的成長,所以選擇場外交易市場也要考慮到該市場是否對掛牌企業的業績增長有促進作用。

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