泡椒鳳爪第一股來了。
花朵君瞭解到，10月10日，超期服役的第十七屆發審委召開第155次工作會議，審核了兩家企業的首發申請，其中上海秦森園林股份有限公司被否，有友食品股份有限公司通過。
有意思的是，在此之前，這兩家都是新三板明星企業，因此，本場IPO審核也被戲稱為“新三板專場”。然而，專場沒有雙喜臨門，最終結果是過一否一。
實際上，即使是成功過會，有友食品身上依然帶著不少硬傷。
首先，它有401位股東；其次，因為有新三板掛牌經歷，這401位股東中，還存在著28位三類股東，合計持股155.62萬股，持股比例為0.6915%；此外，有友食品的產品也較為單一，泡椒鳳爪實現的營業收入佔比在7成以上。
在這些“缺陷”的禁錮下，有友食品從首次提交招股書到最終上會，歷時3年，泡椒鳳爪如今已經成了“老壇”泡椒鳳爪了。
泡椒鳳爪營收佔比超過7成
有友食品上市用了3年時間，合計1029天，時間相當長。要知道，在IPO發行常態化的背景下，不少擬IPO公司從申報到過會都用不了3個月的時間。
泡椒鳳爪，是有友食品的光環，也是其上市過程中的一大隱患。花朵財經（原十萬加財經）監測到，由於營收高度依賴泡椒鳳爪，有友食品一直難以撕下產品結構單一的標籤，這一問題還曾遭到證監會的關注，也一直被市場所詬病。
儘管有友食品在招股書中一再掩飾泡椒鳳爪在公司不可撼動的主位，對於公司業務，有友食品解釋稱，主營業務為泡滷風味休閒食品的研發、生產和銷售。但實際上，透過上圖數據不難發現，說是“泡滷風味休閒食品”，倒不如直接說“泡椒鳳爪”更為合適。
2014年~2016年，有友食品分別賣了6.45億元、5.75億元和6.3億元的泡椒鳳爪，佔公司相應期間主營業務收入的比例分別達73.56%、76.63%、76.27%。
再看看有友食品在新三板披露的2017年年報，去年，有友食品主營業務收入約為9.86億元，其中7.83億元來自於賣泡椒鳳爪，佔比高達79.41%。
對此，花朵君也有疑問，有友食品是否存在改善目前收入對單一產品較為依賴的具體措施或計劃？畢竟，這將在很大程度上影響其後期發展。
食品飲料行業觀察員陳道嫦就對花朵君分析指出，實際上，泡椒鳳爪並沒有太高的技術壁壘。
“就它的製作技藝來說，技術含量是比較低的。說實話，泡椒鳳爪，哪個廚子不會做呢？規模化生產也不是難事。各個地方都有這種小作坊，數不勝數。”
據陳道嫦分析，我國生產泡椒鳳爪等泡滷休閒食品的企業數量達600多家，除有友食品外，比較出名的就還有乖媳婦、辣媳婦、永健等。因此，技術含量不高也導致有友食品存在比較大的市場競爭風險。
“這是很難避免的，有友食品很難去建立可持續性品牌，沒有一定的技術壁壘，後期如果沒有可持續品牌，它攤子鋪得越大，一出事，崩塌得也就越快。”
有友食品也曾表示，如果現有市場競爭者通過低價策略爭奪市場份額或其他投資者基於對行業的良好預期而新進入該行業，可能會加劇該行業的競爭，從而對公司盈利能力造成一定不利影響。
“消費升級”四大金剛湊齊
值得期待的是，隨著此番成功過會，可以預見，在不久的將來，A股市場將湊齊“消費升級”四大金剛：
老大哥無疑是涪陵榨菜（002507，SZ），此外，還有賣瓜子的恰恰食品（002557，SZ），賣鴨脖的絕味食品（603517，SH）、煌上煌（002695，SZ）。賣鳳爪的有友食品，如今成功成為“鳳爪第一股”，證券代碼暫定。
官方定性了，泡麵、榨菜等熱銷，不是“消費降級”，而是新時代的“消費升級”，這些商品背後公司業績大增，並不是銷量提升，而是對應產品價格的提升，這些現象，反映了消費品質的提升。
有報道指出，用榨菜、火腿腸、方便麵等為原材料製作的菜品，在有較高消費能力人群中受歡迎程度越來越高。
“不僅如此，榨菜、火腿腸及方便麵的吃法也‘層出不窮’，目前已多達百餘種，其中不僅有傳統的煎炒烹炸等吃法，更有與蟹黃、鮑魚等各種珍稀食材搭配而成的精細組合，低價早已不再是這些消費品的代名詞。”
總而言之，漲價，代表著消費升級。現在，我們且不論這一解釋足不足以讓人信服，花朵君研究發現，作為休閒食品代表的泡椒鳳爪，同樣具備了消費升級的重要特點——價格上漲，銷量下滑。
對比可見，在有友食品最新的招股書中披露，2014年~2017年上半年，其泡椒鳳爪的銷售單價分別為27.33元/公斤、27.50元/公斤、27.88元/公斤、28.84元/公斤。銷售單價每年均在上漲。
此外，有友食品在新三板發佈的2017 年報中也指出，去年泡椒鳳爪銷售收入的增長主要系銷量以及售價變動的影響所致，其中，2017 年 4 月份起公司針對不同品類及規格的泡椒鳳爪系列產品進行提價使得平均銷售價格提升。
讓人不解的是，花朵君特意找來了有友食品2015年披露的招股書，對比發現，2013年，可以說是5年來業績最好的一年，無論是產量、銷量、還是銷售收入、單價，2013年，有友食品在這些數據上均取得領先。
但與此同時，2013年由於遭遇禽流感，整個行業鉅虧。那一年，受消費端恐慌心理帶來的影響，養殖戶棄養，無論什麼品種的雞肉，都被成山堆積在養殖場、屠宰廠，在北方，冬天裡甚至直接堆放在雪地上。
但就在這一年，有友食品反而取得了最好成績，讓人費解。莫非，熱愛雞肉的消費者們，認為泡椒是滅菌殺毒“良藥”？
值得注意的是，就在花朵君完成稿件之時，10月10日晚間，證監會官網也正式披露了審核結果，並要求有友食品進一步完善招股書資料。
其中提到，報告期各期發行人泡椒鳳爪營業收入佔比均在70%以上。請發行人代表說明：
（1）發行人產品結構較為單一、泡椒鳳爪類收入較高的原因及發行人可能面臨的經營風險；
（2）因病毒基因變異等因素導致人感染禽流感病例增加，是否會對發行人經營業績造成重大不利影響……
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