大件包裹緣何成為眾多企業佈局重點?大件物流行業競爭核心要素在哪裡?引得各大快遞紛紛入局。
一、大件包裹緣何成為眾多企業佈局重點？
大件物流（也稱大件包裹，下同）一般指的是3~100kg的快遞包裹大件，也包括部分附加價值較高的小票零擔。
大件物流概念較為模糊，其承運物品同時覆蓋了快遞和零擔，總之，大件物流具有運輸商品附加價值高、體積較大、運輸標準化難度高、運價顯著高於一般零擔和整車的特點。
大件物流具有零擔較高的重量與操作難度，同時又兼具快遞小件的時效要求和到戶配送需求，因此經營大件物流的痛點很多，即使大件物流單價高，但是很多物流服務網點仍然不願意接受客戶大件物流的訂單。
下圖是關於電商大件的特點，其最主要的痛點在於最後一公里的配送和安裝。
大件物流雖然操作難度高，但是空間大、競爭散的特點決定了其逐漸成為各家物流公司下一個業務佈局重點。
在快遞小件行業增速放緩、競爭激烈、市場份額持續向龍頭企業集中的情況下，行業空間巨大、競爭分散的大件物流自然就成為許多物流企業的重點佈局對象。
我們通過對國外三大物流巨頭Fedex、UPS 和 DHL進行研究發現，其貨運收入都佔到了總營收的相當比重（大約在15%左右），而國內重貨業務佈局最為前瞻的順豐，其2017年重貨營收也只佔到了總營收的6.2%，因此國內物流企業在大件物流上的發展潛力還是相當大的。
除此之外，電商大件商品滲透率的提升增加對大件物流的需求也成為各家企業佈局重貨的原因之一。因此為了尋求新的業績增長動力、擴大物流版圖，許多快遞企業和快運企業紛紛涉足大件物流業務，並持續進行人力和資本的投入。
二、大件物流價值鏈剖析
與快遞幾乎只服務C端客戶不同，大件物流兼具2B和2C業務。
總的來說，可以將大件物流劃分為B2B、B2C和C2C大件物流。B2B大件物流又可以按照生產流通過程劃分為原材料B2B大件物流（例如為汽車廠商運輸一箱汽車零部件）和商品B2B大件物流（例如家電一級經銷商將商品運輸給二級經銷商）。
而B2C大件物流又可以按照購買渠道不同劃分成線上B2C大件物流（例如京東物流為在京東商城購買大家電的客戶配送商品）和線下B2C大件物流（例如蘇寧電器為在專賣店購買大家電的客戶配送商品）。
C2C大件物流指的是個人大件物流，例如搬家時產生的傢俱、家電產品物流運輸服務。在總的2C大件物流市場中，家電和家居大件物流佔到了絕大需求。本節中，我們主要討論B2C大件物流市場情況。
線上大件快遞表現突出，家電、家居電商持續滲透構築電商大件物流需求B2C大件物流主要運輸的是大家電和家居。
大家電指的是電視、冰箱、洗衣機、空調、廚電等體積較大的家電，而家居包括傢俱、健身器材、衛浴、建材等。電商大件主要是指通過線上渠道購買的大家電和家居商品（電商大件中家電和家居佔比85%左右）。
電商大件物流市場規模由家電、家居市場規模、對應的電商滲透率和物流費用率決定。隨著最近幾年大件商品電商滲透率迅速提升，線上B2C大件物流市場規模也在逐漸走高，下面我們就網購家電和網購傢俱兩個細分市場進行分別討論。
低線消費崛起疊加電商渠道滲透，網購大家電市場未來3年有望維持每年25%的增速增長。我們認為低線消費興起和家電線上購買率提升是推動網購大家電市場增長的兩個關鍵因素。
1.低線消費崛起
根據國家統計局數據顯示，過去幾年農村零售商品總額增速一直高於城鎮居民，我們認為隨著低線城市居民收入水平提升，其對家電的支出有望保持良好增長。
2.電商渠道滲透
家電線上渠道購買支出佔比提升，國家統計局和工信部數據顯示，最近幾年家電線上零售額增速要明顯高於整體家電零售額，這也帶動了家電電商滲透率持續提升，2017年家電線上零售佔比達26.5%。隨著家電線上消費常態化，未來家電電商滲透率有望繼續保持提升趨勢。
結合低線消費和家電線上滲透率提升，我們預計未來3年國內網上家電零售額仍有望保持每年25%的增速增長。
3.家居市場空間大，線上滲透低，發展潛力足
相比家電市場，家居市場呈現出市場規模大（家居市場規模為4.25億元，明顯大於家電的1.26萬億元），電商滲透率低（據統計家居線上滲透率不到5%，低於家電的27%）的特點，其發展潛力是非常大的。
隨著京東、天貓家裝、土撥鼠等綜合電商開始佈局家居電商，同時九牧商城（建材採購的電商平臺）、酷家樂（專注於裝修設計）等垂直電商開始試水線上家居業務，大件物流運輸基礎設施和網絡持續完善，預計未來線上家居零售額有望保持每年25%的增速增長。
假設電商大件物流費用率為8%，測算下來電商大件目前物流市場規模大概在550億元，並且在線上家電和家居的零售增長推動下，電商大件物流市場未來3年有望保持每年25%的增速增長。
反應到部分優質企業，其電商大件業務增速未來3年有望維持每年35%增速的增長。
B2C家電線上大件物流增速雖然靚麗，但被平臺、渠道自建物流把控，三方物流企業份額較少。雖然過去幾年線上家電銷售增長較好（目前約25%的家電零售發生在線上），但第三方物流能搶的份額不多。
4.線上家電配送物流商可以劃分成兩類：
第一類是電商平臺自建物流，例如京東商城的京東物流、天貓商城的菜鳥網絡、海爾的日日順、蘇寧的蘇寧物流和天天快遞等；
第二類為第三方物流商（主要是直營物流商），例如德邦和順豐。
目前線上家電配送近90%的市場份額被電商自建物流佔據，而德邦和順豐等第三方物流商只能在剩下10%的市場份額中進行競爭。
家電大件線上機會雖少，但線下仍存大量商機。在電商平臺自建物流牢牢佔據近90%的電商大件物流市場份額的情況下，線下或成為第三方物流商的突破口。
目前75%的家電交易發生在線下，如果按照8%的物流費用率計算，線下家電物流市場規模將高達約800億元。
5.線下家電物流供應商可以分為三類：
第一類是家電品牌商自建物流，例如海爾的日日順、美的的安能智聯、TCL的速必達；
第二類是線下家電零售商城自建的物流，例如蘇寧的蘇寧物流、國美的安迅物流；
第三類就是第三方物流，例如快遞快運公司、專線、網絡公司等。
我們認為國內快遞、快運龍頭公司可以憑藉其覆蓋廣泛的全國網點和優質的服務質量搶佔專線公司的市場份額。
家居物流市場規模較大，線上玩家實力強勁，線下戰局散亂。家居市場大部分是線下交易，而線下家居市場渠道、品牌種類眾多，導致線下家居物流市場格局散亂，各種專線公司、區域落地配、品牌自有倉儲等數量眾多的公司同時存在。
由於線上渠道信息更加對稱、透明，同時消費者對品牌認知度不斷提升，因此線上家居市場主要由知名度較高的品牌家居公司經營。由於線上家居產品都是品牌產品，與之相匹配的物流公司在規模、實力上也是遠遠強過線下的專線公司。
6.線上家居物流供應商主要分為三類：
第一類為專業家居物流，例如居家通、一智通；
第二類為電商平臺、品牌商自建物流，例如京東物流、菜鳥、日日順等；
第三類為快運物流，例如德邦、新邦等。
總的來說，當前家居線上物流市場並沒有表現出像家電那樣被電商平臺自建物流所壟斷的情況（京東傢俱銷量前十中僅有一家是由京東物流配送，對比之下，京東空調銷量前十全部由京東物流配送），並且線下競爭較為分散，預計第三方快遞、快運公司有望搶佔一定份額，實現業績增長。
總之，大件物流包括原材料零部件B2B、大件商品B2B和B2C、大件個人寄遞 C2C等多個物流環節，僅B2C大件物流的市場規模就達到約4000億元。
線上大件滲透率提升帶來電商大件物流需求迅速增長，為快遞公司和快運公司提供了業績增長動力，不過以商城平臺和平臺商家自建物流佔據了家電電商大件的絕大份額，不排除家居電商大件未來仍牢牢被自建物流壟斷，第三方物流搶佔線上大件市場較為困難。
但線下大件商品B2C和C2C物流正在逐步走向集約化和壟斷化，這為第三方物流企業發展重貨業務提供了有力的支撐。
三、企業差異化佈局，業績駛入快車道
大件物流細分市場眾多，企業基於自身特點提供不同產品服務，從而實現差異化切入市場。
我們將大件物流企業劃分成第三方物流企業、品牌商自建物流、渠道零售商自建物流和電商自建物流共四種類型。
（一）第三方物流
第三方物流企業的代表有順豐、德邦、跨越、優速等。我們可以根據公司服務的對象將其進一步劃分為2B物流企業和2C+2B物流企業。
1.2B企業代表：跨越速運
跨越速運專注為B端客戶提供大件物流服務，其業務特點在於性價比較高的大件時效產品。跨越速運的拳頭產品為當日達（8小時）和次日達（16小時），價格為10元/kg（北京發往上海），而順豐對應的時效大件產品價大概在15元/kg，因此跨越速運以性價比高的時效大件、未達時效全額退款、24小時全天攬收的特色產品進行差異化競爭。
2.2C+2B三方物流企業代表：順豐、德邦和優速
優速為加盟運營模式，最近幾年增長迅猛，公司產品主打3-30kg的大件包裹。優速雖然有330限時達產品，但是其時效業務僅在部分城市開放，除此之外公司的服務網絡在部分三四線城市佈局得較慢，營業網點覆蓋率有待進一步提高。
順豐和德邦均是直營模式，兩者均為B端客戶和C端客戶提供大件物流服務，而且順豐的非時效大件價格和德邦接近（3元/kg），兩者沒有明顯差距。
德邦依託零擔經營經驗與網點優勢順利開拓了快遞大件業務，並於今年推出了特色核心產品“大件快遞360”，承諾為40kg以下的貨物免費上樓配送。
順豐在快遞小件建立了高端物流服務形象，其大件物流也不例外，公司重貨服務的客戶較為優質，同時運輸產品附加價值高。
順豐還是為數不多的、有實力提供時效重貨產品的物流公司（另一家是跨越速運），其時效大件均通過航空運輸以保證運輸速度。
（二）品牌自建物流
品牌商自建物流主要是指幾家家電龍頭公司自建的物流公司，包括海爾的日日順，美的的安得智聯，TCL的速必達。由於這幾家物流公司產品定位重疊，這裡僅介紹海爾的日日順。
日日順和上面三方物流企業不同，其背靠青島海爾，在生產加工、銷售服務過程中積累了很多倉儲調配、庫存管理、安裝維修經驗，因此日日順不僅提供干支配送運輸物流服務，還為B端客戶提供倉儲、庫存管理等供應鏈服務，併為C端客戶提供送裝一體化服務。
此外，日日順是由家電龍頭青島海爾所建，其在家電物流解決方案上能力突出，隨著業務實力增強，日日順逐漸開始承接社會化的訂單，業績也實現了較好增長，目前公司社會化營收佔比達65%。
（三）渠道商自建物流
渠道商自建物流代表有蘇寧物流（蘇寧物流同時也屬於電商自建物流）、國美的安迅物流。
我們這裡只介紹安迅物流。安迅物流是依託於國美集團強大資源網絡構建的全國性第三方物流公司，從負責國美商品的倉儲、調撥、配送業務逐步成長為擁有全國倉儲、配送一體化服務經驗的物流公司。
安迅大部分業務還是為國美集團提供家電倉儲、運輸物流服務，同時為國美線上電商客戶和線下商城客戶提供家電末端配送和安裝服務。
（四）電商自建物流
電商自建物流代表有京東物流和菜鳥網絡。本文僅介紹京東物流。以3C和大家電銷售出名的京東商城離不開京東物流給予的幫助。
京東物流目前僅為B端客戶服務，為B端客戶提供大件商品全供應鏈的物流服務，包括倉儲、運輸、配送、安裝、分倉調撥、逆向物流等。京東物流專注於區域配送和末端配送，幹線運輸一般傾向於外包給第三方物流公司。
綜上，渠道商、品牌商、電商平臺自建物流有母公司商流支撐，訂單業務量不成問題，而且這些物流公司一般僅提供專業性較強（主要是大家電、家居）的大件物流供應鏈產品，其服務的對象主要是自己的平臺商戶、加盟商、經銷商等B端客戶。
第三方物流企業為各類C端客戶、B端客戶提供運輸服務，運輸商品不僅僅是大家電、家居，也包括許多其他大件商品（例如一大箱衣服、圖書、生產零部件等）。相同時效下，第三方物流企業之間的大件物流價格沒有顯著差異，如果客戶對大件物流有較高的時效性要求，則需要付出較高價格。
各家物流公司大件物流業務均實現快速增長，未來仍能保持較高增速。過去幾年無論是第三方物流公司的大件物流業務，還是專注商品大件的商家自建物流，均實現了快速增長：
優速過去幾年每年增速保持在50%以上；順豐重貨過去3年CAGR高達92%；德邦快遞大件過去3年CAGR 高至141%；日日順、安得、速必達等家電平臺商自建物流過去幾年增速也均維持在25%左右。
然而大件物流總體市場規模增長是比較穩定的，我們認為各家物流公司大件物流業務快速增長、增速遠高於行業的原因在於：
大件電商滲透率提升，線上大件物流配送需求增加，而這部分迅速增長的需求被各大物流企業所承接；
線下中小物流企業因為服務質量低、成本高企、服務區域有限等原因而逐漸逐步被大公司替代；
各家公司大件物流發力時間較晚，因此業務基數低，高速增長較容易實現。
四、質為重，價為次
大件物流競爭關鍵在於服務質量，價格為次要因素。大件物流存在形狀不一、不易標準化、運輸易損壞、配送上樓難等諸多痛點，部分大件物流（例如家電、建材等）甚至需要提供末端專業化安轉服務。這也是國內快遞小件發展成熟而大件物流還處於發展初期的緣故。
因此我們認為大件物流競爭核心點在於服務質量的把控，由於大件物流運輸產品的價值量較高，一旦流通過程中出現損壞，其造成的損失是明顯高於快遞小件的。
因此保持全流通過程高服務水平（尤其是末端的攬收）是決勝大件物流的關鍵點。
上一節我們統計發現，對於相同時效的大件物流產品，各大物流企業的價格相差不是很大，因此我們認為客戶在選擇物流企業運輸大件商品時，會首選考慮所選企業的服務質量，價格雖然是重要因素，但不是決定因素。
大件物流經營難度或決定直營模式將笑到最後。加盟與直營的選擇，歷來就是物流行業討論的熱點。
目前來看，快遞行業前六的公司中有5家是採取加盟模式，可見在小件佔比極高的快遞市場中，輕資產、擴張速度快的加盟模式更勝一籌。但是我們在前文反反覆覆提到大件物流相比小件快遞痛點很多，而這些痛點都是影響大件物流服務質量的關鍵因素。
雖然加盟模式可以在幹線和支線運輸過程中對大件商品進行嚴格質量管控，但是在末端環節上卻無法直接插手管控，而大件物流最棘手的環節就是末端配送。
由於直營模式是對整個流通過程進行管理，因此末端配送難的問題可以被較好解決。並且一些有時效性要求的大件物流更需要直營物流企業提供服務。
目前國內大件物流企業幾乎都是直營模式，只有優速快遞等少數幾家物流公司是加盟模式。
根據國家郵政局數據顯示，直營模式快遞企業的申訴率水平要普遍低於加盟模式的公司。綜上，我們看好直營物流企業在未來大件物流市場中的發展。
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