如果最近經常參加創投圈的論壇，就會發現“資本寒冬”這個詞又一次席捲而歸。上一次集中出現還是在2015年底到2016年，之後雖然一直“延綿不斷”，但也不算高頻詞。
根據數據統計，今年上半年股權投資市場呈現明顯的募資難問題，尤其是對中小機構及新機構，募資總金額同比下滑55.8%；投資方面，共發生投資案例數量5,024起，涉及投資金額合計達到5,795.02億元人民幣，同比下滑10.7%；退出方面，退出案例數量達到889筆，同比下降50.4%。
一方面由於資管新規，去槓桿、控風險成為金融政策主基調，所以人民幣基金募資難，出現了“錢荒”的局面。
易凱資本創始人兼CEO王冉6月份就表示，從現在起至少到2019年底，中國一級市場的募資環境都將比較險惡，這一波資金源寒冬才剛剛開始。
另一方面，從宏觀經濟來看，我國經濟增速已經從快速增長期過渡到中慢速增長階段，在未來一個階段內均將處於經濟的下行週期。而宏觀經濟關係投資的可持續性，在方向跟趨勢上影響著投資的基礎邏輯。對投資機構來說，會更關注能抗週期的領域，在投資決策上會更謹慎。
此外，雖然中美貿易戰對一級市場特別是早期投資的影響不是特別大，但也在一定程度上加劇了市場的不穩定性。
在錢少又動盪的市場環境下，簡單的商業模式創新，以及不能在第一級就賺錢的項目，將愈加無法得到資本的青睞。而過去那種熱錢撒向O2O、無人貨架、共享經濟等風口的現象也將一去不返，投資人會更加謹慎出手。徐小平坦言，今年真格基金的投資速度明顯比往年要慢一些，而且項目估值確實迴歸理性了。
對於在投資界從業十多年的資深投資人來說，或許對這種寒冬現象已經見怪不怪。合力投資張敏表示，在投資生涯裡，已經有過四五次冬天了，而凡是冬天成立的基金，回報率一定高於夏天，原因就是價值迴歸，便宜。但他認為，現在價值迴歸得還不夠，真正冬天的那個“冷”還沒到。“根據我的經驗，這個冷是如果絕大多數所謂的優秀項目來找我們這些投資人，然後給你的估值是他上一輪估值一半的時候，那時候真正的冬天就到了。”
雖然資本寒冬波及面廣，不過對於一些頭部基金以及優質項目來說，還是可以完成募資跟融資。整個創投圈無論是資本方還是項目方，經過前幾年的發展，魚龍混雜的市場也到了要沉澱的時候了。
在這樣的時代節點上，創業者如何調整自身的發展節奏，以此來適應資本寒冬和經濟週期的大環境？以下小編收集了幾位投資人對於資本寒冬和經濟環境的看法，以及他們給創業者“過冬”的一些建議。
紅杉資本全球執行合夥人沈南鵬
埋頭拉車非常重要，沒有埋頭拉車的定力，永遠不可能在市場上脫穎而出。但是，除了埋頭拉車外，企業家必須抬頭看路，必須瞭解宏觀經濟形勢，必須瞭解整體市場的動向，這是必須要做的動作。
未來十幾年裡，精細化管理更為重要，企業家必須算好每一筆賬，專注打造核心競爭力，同時利用市場上更多的整合機會，做強做大。建設一家百年老店，99%的精力是關注自己的產品，但剩下1%也非常重要，那就是要關注資本市場，學會和資本結合。
醫療健康行業，是所有大產業中抗週期性最強的，即使在歐美過去幾十年當中，經濟發展不那麼順利時，醫療行業的創新依然大量存在，許多情況下是反週期的，或者和經濟週期性沒有關聯度。
中國的城鎮化還在一個早期階段，仍有更多與消費相關的長期增長需求，這一點恐怕在全世界都會被豔羨，這是我們在不確定性中看到的確定性。
達晨財智創始合夥人、總裁肖冰：
週期的考驗這個時候開始來了，所以我認為大部分中國的民營企業這時候最高目標是三個字：活下去。
企業“活下去”的九大要素：
1、成為保守主義者。保守主義的力量是特別強大的，如果不是保守主義，你這個企業活不長久；
2、切忌多元化發展，特別是盲目的，不相關的多元化。應該聚焦你的主業務，具有核心競爭力的業務才能保證企業的安全；
3、把握擴張節奏。擴張一定要留有餘地，不要把自己繃得很緊，一旦斷了風險特別大；
4、不要當憤青。
5、科學管理。大家有這個機會一定要好好的補上管理這一課，通過科學管理來提高效率，降低成本，讓企業競爭力達到更強；
6、科技的創新。現在容易走的路都走完成了，未來要走真正的科技創新，這一條路我們必須要往前走；
7、品質主義和工匠精神。不要簡單抱怨市場消費不足，各種外部的因素，更多站在自己的角度進行提升；
8、提倡和諧。經濟下行的時候是各種社會矛盾相對比較尖銳的時候，儘量不要主動激化這些矛盾；
9、最後要關注的是身體狀況。考慮好身體健康和工作的平衡，自己一定要做到長期健康的走下去，因為創業是馬拉松。
嘉御基金創始合夥人衛哲：
寒冬可不止這一年，明年上半年會更冷。長期來看，兩年以後的中國經濟會迎來白銀時代。僅次於黃金時代的白銀時代來了。一方面，貿易摩擦我認為會持續兩年左右。另一方面，“95後”人群和二胎人群累積2-3年會從量變到質變，會產生新的消費動力。所以，大家要過兩年的苦日子。
我跟大部分企業家說，宏觀經濟跟你沒啥關係，除非你在你的細分行業領域達到30%以上份額，我原諒你會受宏觀經濟影響。只要企業不到30%的市場份額，那就不要給失敗找藉口，只為成功找理由。或者說，只為增長找理由，不為不增長找藉口。
寒冬對很多企業來說，擴展份額就可以了，你原來才千分之一的市場份額，翻十倍才百分之一，中國市場增長只是放緩又沒有萎縮，仍有足夠的機會。企業要習慣做存量市場，存量市場為什麼不能有增長呢？過冬的時候你總覺得會凍死，結果不是被凍死的，而是被嚇死的。
教育不僅抗週期，甚至有點逆週期了——經濟越不好，它變得越好。邏輯是，由於經濟不好，就業壓力大，所以成人會更多的投資自己。
金沙江創投董事總經理朱嘯虎：
中國的互聯網週期都很短，每三年都會看到一個寒冬期、泡沫期，資本寒冬我估計明年就會開始好轉了。說實話，現在也不是特別冷。寒冬只是說公開市場，股價跌得比較厲害，一級市場還在秋天。
對早期投資來說，我們看慣了週期。過去15年，中國互聯網已經經歷了五六個寒冬，你去百度搜索一下“資本寒冬”大家喊過太多次了，我們無所謂了。每三四年就來一次。實際上，稍微冷的天氣裡做資本佈局是非常好的。
公開市場和一級市場週期不大一樣，公開市場可能十年一次，這個表現很會比較劇烈比較明顯，一級市場週期實際上更短，波動也沒那麼大。
在這期間融資相對來說期望會要低一點。我一般提醒他們，融資速度要更快一些，以儘快拿到錢為標準，而不要去糾結估值。
英諾天使基金創始合夥人李竹：
資本寒冬確實來了，流動性好像突然就沒有了。這種環境下，中國更需要創新。當下到底該如何創新創業？未來的創新創業，實際上是對人的需求的理解、對人性的洞察以及科技的實現的一個結果，這是真正值得去創業的方向。
1、科技創新。IP的流動是促進整個經濟發展的動力。科技創新其實就是產生IP，賺錢的速度不快也沒關係，只要是國家需要的技術。
2、用戶資產。能不能快速形成用戶資產。在互聯網未來幾年，形成用戶資產最重要的兩個要素是微信互聯網和區塊鏈。
3、供應端的改革升級。這是未來十年中國創新的主旋律。供應端的改革升級帶動交易端的改革升級，出現一些接地氣、變現快的“現金奶牛”。
4、價值創造思維。創業者做的事情一定要產生價值，能對某一人群帶去價值，要麼讓她生活得更好，要麼讓他生活得更方便，要麼產品上一個臺階，體驗更好。
華平投資的合夥人陳偉豪：
我覺得整個去槓桿的過程一定會對投資環境造成影響的，這裡麵包括兩層含義：1）很多企業本身會遇到一些問題。2）資本在投資的過程中會更挑剔。
我覺得最好的企業始終是最好的企業，不要急於一時的波段，你看這些百年老店經歷資本寒冬都不知道經歷了多少期了，哪怕像谷歌、亞馬遜、IBM及阿里巴巴這樣的企業，起起伏伏好幾波，所以企業本身只要質地是好的，他不要太擔心去吸引資本，只是說短期對公司的預期是高一點還是低一點的問題。
好的企業邁過資本寒冬不是什麼問題，資本寒冬更針對的是腰部及以下的企業，這些企業可能確實會受到比較大的衝擊。
但是反觀從投資行業來說，我覺得其實是一個好事，像我們這種手裡還有很多“子彈”的企業，正好是一個以更合理的估值去投資一些好企業的非常好的窗口期。
以前的這種燒錢換市場的行為，在未來幾年不太會發生，大家會回到一個非常理性的，靜心坐下來把事情做好的位置上來。你要把事情做好，把能力提高，把壁壘搭起來，不要去管外部的太多因素。
（以上部分資料來源於36氪、紅杉匯、黑板洞察、億歐等）
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