山東步長製藥股份有限公司（以下稱步長製藥，上市代碼603858）組建於2008年，是集藥品研發、生產、銷售於一體的大型綜合性民營製藥集團。公司秉承“聚焦大病種、培育大品種”戰略，以專利中成藥為核心，致力於中藥現代化，主要產品在心腦血管和婦科用藥領域具有較強的競爭力。
數據觀察（單位：億元）
（1）營收增長乏力，上半年出現歷史性下滑
步長製藥近三年來營收增長一直差強人意，2018年下半年同比出現下滑，主打產品腦心通膠囊、穩心顆粒、丹紅注射液、谷紅注射液銷售不容樂觀，步長製藥的會銷模式進一步受到挑戰。
（2）現金流有所增長
步長製藥主打產品受季節性影響較大，經營現金流2018年上半年繼續增長，資金利用效率得到提升。
（3）盈利能力有所好轉
上市後步長製藥淨利潤出現大幅度下滑，2017年已不足剛上市時的一半，2018年上半年比2017年有所好轉，全年盈利能力還有待觀察。
（4）研發投入持續增長
與營收和利潤的低迷不同，步長製藥在醫藥研發方面的投入持續快速增長，在當前主打產品增長乏力的情況下，研發的進度、力度和持續性決定了步長製藥的成長可能。
（5）淨資產出現下滑
2018年上半年步長製藥淨資產出現下滑，這在醫藥製造行業是很少見的，不做評論
總結：2016年步長製藥上市，短短兩年從最貴新股到IPO新規以來首隻破發個股，再到股價對比發行價折半，步長製藥經歷的過山車令無數股民欲哭無淚，會銷模式是否走到了盡頭？被中成藥研發困住了步長製藥究竟路在何方，步長製藥能否踏出一條出路？難！難！難！
分享到:
閱讀更多 數據君嗯 的文章
