周二（11月20日）亚市早盘，国际现货黄金位于1221.80美元/盎司水平。上一交易日黄金价格继续持稳上扬，连续第5个交易日以阳线收涨，最高触及1225.10美元/盎司，逼近上周五（11月16日）高点1225.20美元/盎司，最终收报1224.00美元/盎司。市场分析人士指出，接下来的几周内，黄金料将于1200-1250美元/盎司区间盘整，直到出现新的有效催化剂。
与此同时，美元则一路回撤下挫，因美联储（FED）官员对全球经济增长放缓表示担忧，令市场猜测美联储可能于2019年的某个时间暂停升息，这无疑令美元多头心生“胆怯”，从而打压美元指数重挫至96.12低点，并对黄金构成进一步的提振。
此外，最新公布的数据显示，对冲基金和基金经理的黄金净空头头寸升至5周以来最高水平。
顶级投行纷纷唱空美元
周一（11月19日）美元指数进一步加速下滑，主要非美货币以及现货金银则趁机上涨。上周美联储官员意外发表偏鸽派言论，且越来越多的人预期美国经济增长或已见顶，美元承压下滑，而市场上唱空美元的声音渐响，摩根士丹利、高盛和花旗等知名投行均表示看空美元前景。在美元下滑之际，原油市场和美国股市也齐跌。
美元意外成为2018年的赢家，由于升息和强劲的经济数据，美元指数自4月低点以来已累计上涨近10%。但越来越多的人认为美国经济增长可能已经见顶，这种看法已经开始侵蚀这些涨幅。
高盛发布的最新报告指出，预计2019年美元将全面走软，因美国经济增长放缓至与全球平均状况更一致的水准。
高盛在报告中称，“我们看到全球经济环境有些变化，再加上少许中期负面因素，均预示2019年美元更有可能下跌，而不是上涨。”
高盛认为，尽管美联储一直在稳步升息，且看来将继续升息，但市场可能已经消化了大部分升息的影响。美联储进一步收紧货币政策不会给市场带来无法克服的风险。例如，尽管我们预计2019年的加息幅度将比目前市场预期的高出两倍，但预计美联储本周期的13次升息中，有11次已经发生，或者已经被市场所消化。因此，可以说，金融市场已经在很大程度上消化了美联储的升息。
高盛并指出，即便美国利率上升速度超过预期，美国经济增长放缓往往导致美元回报下降，尤其是兑G10货币，但在某种程度上兑新兴市场货币也是如此。
然而，无独有偶，另一大世界顶级投行——花旗也发布最新报告，提出对美元走软的担忧。
花旗最初研究报告指出，随着财政政策对经济的提振效应减弱以及利率上升开始伤及经济，明年美元将会走软。在未来3个月内攀升1%之后， 美元兑G10货币将在6-12个月内下跌2%左右。
花旗分析师Jeremy Hale等在报告中表示，美国经济的绝对增长和相对的周期性胜出都将放缓，美元所享受的收益率优势将不那么可持续。
分析师声称，“从中期来看，我们认为对财政对增长的支持最终会消退，而紧缩的货币政策开始刺伤经济。”
除此之外，此前摩根士丹利（Morgan Stanley）也已经撰文表示，美元的牛市已经结束，是时候做空了。
摩根士丹利外汇策略全球主管Hans Redeker在一份报告中指出，相信美元已经在当前水平附近已经触及峰值。在通缩压力和油价下跌的背景下，随着信贷息差扩大、股价下跌以及主权债券收益率开始下滑，美元可能会走软。
(美元指数走势 来源：Zerohedge、FX168财经网)
意大利预算问题悬而未决 黄金仿如手持“定时炸弹”
上周意大利政府否决了修改2019年预算草案的内容，引发市场对欧盟本周三开启对意违纪惩罚措施的担忧。
周一（11月19日）据外媒报道，意大利一位高级政府官员表示，2019年的预算草案主要部分不会修正，但如有必要意大利有1000种方法来对之改善。
根据意大利邮报消息，政府可能决定通过增加盈利的方式来减少债务。内阁负责地区事务的副部长Stefano Buffagni表示，可能考虑出售企业股份或地产。
Buffagni声称，政府正在寻找缩减意德债券收益率利差的方法，此举绝对反应出意大利政府想要调和与欧盟之间的僵持，尽管布鲁塞尔方面不必通过意大利预算问题展开博弈。
此外有消息称意大利政府愿意出售房地产资产，减少浪费，引入保护条款来确保2019年预算赤字率不会超过2.4%，但预算草案中的主要改革仍将不会改动。
市场对本周欧盟是否启动对意大利的违纪惩罚密切关注，一旦开启意大利政府将面临高达34亿欧元的罚款。
一旦意大利和欧盟之间的冲突再度升级，则市场避险情绪将瞬间弥漫，届时黄金将进一步大受提振。而若双方就预算问题寻获妥善解决方案，则黄金恐遭受沉重打压。
英国脱欧僵局持续 或随时引燃避险风暴
周一（11月19日）英国首相特雷莎·梅在英国工业联合会（CBI）大会上发表讲话，推行她与欧盟达成的脱欧协议。在上周多名政府高官因不满这份协议辞职且梅可能面临领导权挑战的情况下，梅此次的讲话尤其受到关注。
特雷莎·梅首先强调，此次公布的脱欧文件代表重大突破，但并非最终协议。本周还将进行紧张的谈判。
对于与欧洲的未来关系，特雷莎·梅声称，“我们的地理位置并未改变，欧洲仍将是我们最大的产品市场，我与欧盟达成的协议将确保就业和繁荣。”
特雷莎·梅并表示，未来数周将尽力取得最好的脱欧协议，随后将交由议会检验，证实其是否符合国家利益。
特雷莎·梅指出，达成协议从来都不简单和直接。最后阶段通常是最艰难的。但我们已经准备一个对于英国可行的协议。
而对于此前脱欧派担忧的英国无限期延长过渡期，梅表示政府相信不会延长过渡期，但这是一个选项。关于英国脱欧过渡期的延伸细节还需谈判，重要的是过渡期最晚将结束于英国下届大选（2022年6月）之前。
本周特雷莎·梅将与容克尔作出会面，BBC欧洲政治编辑Katya Adler表示，欧盟委员会方面指出本周特雷莎·梅只会在英国与欧盟在未来关系的政治宣言取得实质性进展后才与容克尔见面，这方面的谈判内容在上周末持续进行，预期将在周二晚些时候对外公布。
欧洲政治局势一直是市场情绪的主要风向标，英国和欧盟的脱欧闹剧持续时间如此之久，令投资者“如履薄冰”，一旦双方再度“谈崩”，则随时引燃避险风暴，届时黄金将再度成为市场的“宠儿”。而若双方达成协议，则黄金可能遭受重挫。
黄金后市展望
在美元持续回撤重挫，顶级投行也纷纷唱空美元的背景下，黄金似乎将迎来“美好春天”。
加拿大丰业银行（Scotiabank）在11月份的《金属事务贵金属报告》中指出，随着一波避险情绪席卷金融市场，通胀压力上升，黄金还有进一步上行的潜力。
该行报告指出，随着美国贸易争端持续，贱金属等经济领头羊仍面临压力，由于其他市场开始变得更加厌恶风险，对黄金前景更加有利。因此，随着资金从股市和债市转出，对黄金的避险需求似乎还有空间。
与此同时，FXTM首席市场策略师Hussein Sayed表示，在新的催化剂出现之前，黄金将会继续在1200-1250美元/盎司区间盘整，新的催化剂可能是英国脱欧谈判，或美国与中国之间的G20会议进展。如果我们听到更多关于紧缩周期的鸽派言论，则将拖累美元走低，从而再度提振黄金走强。
Sayed并指出，美联储决策者们对全球经济可能出现放缓提出了担忧，引发市场对紧缩周期能走多远感到疑虑，美元因而持续回撤走软。年内迄今为止，美联储已经3次加息，使得无息收入黄金的持有成本更高，预计下个月将进行第4次升息。
此外，国外机构fxleaders撰文对黄金走势分析指出，上周在美联储官员对全球经济前景表示担忧之后，黄金多头入场。我们已于1220下方做空，目标指向1217美元。
目前黄金仍于1223附近面临重大阻力，金价于1223下方收出一个看空吞没形态，这表明交易员存在看跌倾向。
交易策略方面，该机构指出，若金价再度突破1223美元/盎司，则将进一步涨向1236美元/盎司。而如果金价持续受限于1223美元/盎司下方，则将持续看空，届时目标将指向1217以及1213美元/盎司。
（现货黄金日线图 来源：FX168财经网）
北京时间09:30，现货黄金报1221.80美元/盎司。
校对：TIER
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