中金公司:科技股再度拖累美股下跌 關注月底G20峰會

中金公司認為,近期美股市場整體依然偏弱,特別是科技股。隔夜美股市場的下跌依然是由於指數的龍頭科技股的拖累,如蘋果、Facebook、Amazon等分別下跌近4%、5.7%和6%左右。由於權重較高,龍頭科技股的下跌不僅會對指數產生拖累,更會直接對投資者情緒產生衝擊,進而造成一定的蔓延效果。

從原因上看,一方面,一些公司的負面消息對股價產生了直接衝擊,例如蘋果可能已經削減了新款iPhone的訂單、以及Facebook管理層內部的矛盾和風波等。此外,目前正在徵求意見的由美國商務部工業安全署擬定的針對關鍵技術和相關產品出口管制框架(其中針對中國的意味較為濃厚),如果通過,也可能意味著美國將對一些高技術領域進一步實施出口管制,這可能是造成科技硬件和半導體等板塊下跌的原因之一,因為這兩個板塊直接受此影響,並且來自中國的收入敞口也遠高於整體市場。實際上,科技龍頭股過去一段時間裡持續跑輸整體市場,除了估值依然相對偏高外,市場對於其未來增長預期的明顯下修也產生了負面壓力。三季度業績情況呈現出明顯的金融加速、科技減速的跡象,與此同時,市場也預計未來科技板塊增速會慢於整體市場,這在估值、情緒因素並不佔優勢的背景下,可能會進一步加大投資者對科技板塊的擔憂情緒。短期內,投資者情緒仍可能維持相對弱勢,進而擾動市場表現。市場在經歷了月初短暫的反彈後,近期再度走弱,一方面固然是受到了一些事件因素的擾動,另一方面也與投資者情緒整體脆弱有很大關係。短期內,投資者情緒和市場表現仍可能維持相對弱勢,以及當前貿易摩擦談判相對並不積極的進展都仍可能對投資者情緒造成一定擾動。

中金公司認為,當前,中美貿易摩擦依然是市場最為關注的焦點,特別是月底舉行的G20峰會。另外,由於12月18-19日FOMC會議的臨近,建議投資者關注美聯儲的政策信號。


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