綜合媒體報道和最新進展，我們細數了科創板14項可能的制度建設，我們認為科創板的推出對A股市場有一定資金面壓力但影響相對有限，更加市場化制度可能讓新股定價與基本面更加貼合。
科創板規則徵求意見稿發佈在即，哪些領域值得期待？
2018年年底證監會和上交所部署的2019年工作任務中均將科創板列為資本市場制度建設的首要工作。據新華網報道[1]，科創板規則徵求意見稿的大方向已定，部分細節在做最後修訂，向社會公開徵求意見指日可待。我們在2018年年底發佈了科創板系列研究的第一篇《對科創板的幾點預判》，綜合媒體有關科創板最新進展的報道，我們對科創板的細節有以下幾個方面的預期：
註冊制：信息核查職能重心或轉移至交易所，註冊制背景下的發行節奏也是二級市場關注的焦點。
投資者准入門檻：個人投資者門檻或將兼顧流動性和穩定性需求。
發行制度： 有望實施更為市場化的詢價制度安排。
“綠鞋”機制及戰略投資者：如若詢價機制放開，兩項機制或得到更為廣泛的應用。
IPO上市條件：尚未盈利的優質成長企業有望准許在科創板上市。同股不同權公司仍有望登陸科創板。
交易機制：連續競價交易勢在必行。
做市商：增加流動性的補充制度安排。
漲跌幅限制：現有漲跌停限制可能有所放寬或取消。
股價波動調節機制：助力投資者理性投資。
每手股數：不排除可由企業自行設定。
停牌機制： 逐步向國際化接軌。
T+0：有望彌補由投資者門檻限制帶來的流動性不足。但能否施行依然面臨較大的不確定性。
退市機制：績差股、垃圾股或限制從嚴。
時間表、募資規模預估及對資本市場的可能影響
科創板時間表及市場規模預估：1）近期或出臺科創板規則徵求意見稿；2）2019年上半年之前或迎來首批科創板上市公司；3）初步預期2019全年的科創板上市企業或在150家左右，粗略預估募資規模500-1000億元；4）未來科創板有望吸引體量更大的海外中概股或獨角獸企業上市。
對資本市場的可能影響：結合以上分析，我們認為科創板對資本市場的短中期影響至少包括以下四個方面：
1）對A股市場有一定資金面壓力但影響相對有限；
2）更多優質成長性企業將在科創板上市，帶動主題預期提升的同時對現有公司也有一定的資金分流影響；
3）市場化發行預期下，通過網下或戰略投資者形式參與需要注重基本面投資而非簡單的“打新”操作；
4）創投類企業和券商將受益於科創板的事件驅動效應，或有階段性表現。
從長期來看，科創板的推出與順利發展有望對豐富資本市場層次、嘗試完善資本市場監管、改善中小企業融資壓力、推進科技創新與經濟轉型等做出積極貢獻。
文章來源：本報告摘自：2019年1月20日已經發布的《迎接科創板（2）：細數科創板可能的制度建設》
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