近日，英偉達發佈了第三季度的財報，財報顯示Q3季度英偉達實現總營收31.81億美元，與上年同期的26.36億美元相比增長21%，淨利潤為12.30億美元，與上年同期的8.38億美元相比增長47%。
雖然總體營收指標上，英偉達Q3的表現相對於去年同期都是有增長的，但是由於圖靈架構顯卡的概念曝光，以及RTX 2080 Ti新顯卡的推出，金融分析師設置了很高的營收預期，但英偉達並沒有達到。並且在第四季度的預期上，也與分析師預期有差距，在財報發佈後英偉達股價受到了重大影響，暴跌將近20%，市值蒸發230億美元以上。
遊戲業務營收17.64億美元 RTX 2080 Ti故障頻發
財報顯示，該季度的遊戲顯卡銷售收入為17.64億美元，比上一季度的18.05億美元下降2%，比去年同期增長13%，佔比總營收的55.45%，目前仍是英偉達最主體的業務。不過17.64億美元的營收，也低於分析師18.9億美元的預期，因為新版2080 Ti顯卡發生並不怎麼美麗的小插曲。
在Q3季度中，RTX 2080 Ti作為新一代圖靈架構顯卡面世，但是由於其過高的定價，以及實測並不優秀的體驗讓銷售受阻。發佈財報的前幾週中，頻繁有用戶反映新買的2080 Ti出現了雪花屏、發熱甚至燃燒的問題，雖然英偉達提供返修，但卻要用戶自己承擔運費。
英偉達官方對於2080 Ti出現故障的說法是，電路板的原因導致RTX 2080 Ti Founders Edition出現問題，這是因為在生產過程中，有一部分產品沒有經過測試。但是官方的公告語焉不詳，並沒有說明到底是哪一批，現在也只是保證新生產的2080 Ti絕對不會出現這樣的故障。
而本季度GPU銷售受阻，也與老顯卡銷量降低有關。在RTX 2080 Ti推出後，一直暢銷的1060/1080等顯卡，也被很多用戶放棄了，而新版2080 Ti顯卡又實在太貴，外加用戶曝光的故障過多，造成Q3用戶遊戲GPU購買力的下降。
不過英偉達黃仁勳在財報電話會議中表示，對於英偉達的遊戲業務依然充滿信心，因為在他看來，遊戲行業的發展相比之前並沒有什麼不同。目前，英偉達仍然在加強遊戲顯卡的功能拓展。最近新推出的圖靈GPU實時光線追蹤技術，就被應用到了EA的新遊戲《戰地5》中，具體效果如何，還需要等待遊戲面世。
營業數據不達預期 英偉達歸咎於加密貨幣礦機顯卡
對於Q3營業數據全面沒有達標的現實情況，黃仁勳將此歸咎於加密貨幣挖礦的遺留問題，他表示加密貨幣市場下行給英偉達帶來的影響“令我們感到驚訝”，礦機GPU銷售受阻直接導致了英偉達Pascal顯卡庫存過剩。
雖然由於加密貨幣市場的頹勢，導致了英偉達加密貨幣業務早在Q2就已經營收大打折扣，但是出乎黃仁勳意料的是，這塊已經被放棄業務的後續影響可以持續到Q3，甚至是未來兩個季度。由於整個加密貨幣市場進入寒冬，礦工購買礦機硬件的需求也急速下降，外加很多老礦工在兜售自己的Pascal顯卡，從而導致了英偉達自身的顯卡庫存更加難以消耗。
黃仁勳在電話會議中表示：“我們沒有預計到價格回落的時間耗費會更長，需求增長得更慢，這是造成短期庫存過量的原因，但是隨著時間推移，這種現狀也將出現調整。”財報顯示，在Q4英偉達Pascal顯卡將不再大量出貨，而是會等到庫存趨於正常化，黃仁勳預計目前Pascal顯卡存量足夠未來12周的需求。
遊戲顯卡銷售受阻，加密貨幣礦機顯卡庫存過剩，英偉達GPU銷售業務確實受到了極大的影響，但是這種情況在顯卡行業普遍存在。另一家顯卡公司AMD也同樣因為礦機顯卡問題，出現了庫存過剩的情況，在英偉達財報發佈後，股價應聲而落5%。
數據中心業務正在崛起 Q3營收7.92億美元
財報顯示，英偉達Q3數據中心業務營收7.92億美元，佔比總營收24.89%，雖然依然低於分析師的預期，但是已經成為除遊戲外的第二大業務線。數據中心業務2018年營收增速達到133%，主要的增長來自於HPC（高性能計算機群），雲計算公司和AI 研究者等多種垂直領域。
英偉達數據中心業務的快速增長，也得益於同行的襯托，作為GPU市場競爭者的AMD與因特爾，在AI領域的顯卡技術上，明顯要落後於英偉達。英偉達在2017年發佈新一代AI顯卡Volta GPU，比前一代顯卡的速度要快上5倍，正是由於產品性能的優異，帶來了數據中心整體業務的快速上升。
而黃仁勳在電話會議中表示，數據中心業務的快速發展，也為高端Pascal顯卡庫存找到了銷路，Pascal顯卡正被數據科學家大量採用，並獲得SAP、甲骨文以及雲計算提供商的支持。因此他認為，數據中心業務在Q4還會有顯著的增長。
綜合來看，英偉達雖然交出了業績增長的Q3財報答卷，但是加密貨幣業務的全線潰敗以及尾大不掉，已成為困擾整個公司運行的現實問題。雖然RTX 2080 Ti的故障問題已經解決，但礦機顯卡的庫存過剩，是否可以在Q4季度解決掉仍未可知。考慮到要主動放緩Pascal顯卡的大量銷售，英偉達給出Q4的營收預期為27億美元，可能會存在2%的上下浮動。而這一預期，與分析師給出34億美元營收相差較大，或也是造成股價大幅下跌的原因。■
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