根據相關數據，前三季度，兩市3500多家上市公司合計實現營業收入32萬億元，累計淨利潤2.9萬億元

整體來看，第三季度上市公司延續了中報業績持續增長的狀態，但整體增速有所放緩。從行業來看，採掘業、建築材料、化工等3個行業淨利潤增速居前，房地產、家電、建築裝飾、傳媒等行業淨利潤增速則從一季度以來持續回落。

主要機構動向一覽

1、基金：是市場的中堅力量，倉位變化往往預示著未來行情走向。

截至三季度末，股票基金的倉位從上半年的84.64%提升到86.26%，這反映公募基金在市場持續調整後有所加倉，對於未來行情不悲觀。

從行業板塊來看，製造業仍然是基金持倉市值第一名，持有市值佔比約39%，但市值比重有所下降；金融業則排名第二，持有市值比例達到6.76%，較二季度末提升1.9個百分點，此外，採掘業、房地產、農林牧漁業佔比較二季度末小幅上升，其它行業的佔比下降或基本持平。

從增持情況看，中國平安、招商銀行、萬科A成為三季度基金增持最多的對象，三季度分別增持132.41億、52.93億和45.97億元，這反映公募基金通過優質藍籌品種的集中持股，在三季度市場持續下跌中抱團取暖，而這種策略也有效地規避了大部分個股的大跌風險。

減持方面，家電領域的美的集團、格力電器被基金減持市值分列第一和第三，高達73.62億元和47.16億元。家電受近年來房地產投資增速下降影響較大，此外，下半年來的中美貿易戰也影響了出口，公募基金選擇在行業景氣度下降階段進行減持也是較為明智之舉。從三季度股價表現來看，家電類部分龍頭品種調整幅度近50%。

2、QFII：擇股能力通常領先於市場上其它機構，在行業低谷佈局且持股週期較長，是市場上真正的價值投資者。

近年比較明顯的例子是奧本海默基金在2014年四季度白酒行業低谷期，重倉介入龍頭貴州茅臺，而在今年3季度行業景氣高峰時退出前十大流通股東中，堅守近4年獲利約400%。

三季度，QFII出現在149家上市公司的前十大流通股股東之中，其中新晉33家，增持46家。從行業分佈來看，這些個股主要集中在醫藥生物、電子、傳媒等板塊。而從調倉情況來看，三季度QFII調倉明顯，傳統行業的銀行、汽車、食品飲料等股票被大幅減持，而消費電子、鋰電池、醫藥生物等新興行業股票受到青睞。

其中，減持比較明顯的重倉品種：中信銀行被QFII澳門金融管理局大幅減持，其二季度持倉一度達到7157萬股，而三季度則退出前十大流通股東(最末尾持股2491萬股)；白酒龍頭貴州茅臺三季度獲QFII減持330.93萬股，另一隻白酒股洋河股份也獲QFII減持530.9萬股。

增持比較明顯的品種：安防龍頭海康威視、蘋果概念歌爾股份、鋰電池龍頭寧德時代獲得大比例增持，其中，寧德時代前十大流通股東名單上有7個席位被QFII佔據。

3、社保：社保基金向來以穩健操作著稱，也是市場上以基本面選股為主價值投資的典型。

三季度，社保基金現身304家公司前十大流通股股東之列，其中新晉53家，增持89家。

社保基金三季度新進前十大流通股東較多的行業主要是計算機、通信和電子設備製造業等，而生物醫藥、食品飲料、專用設備製造、零售業則較少。 其中，新進組合數較多的個股有鋼鐵行業的柳鋼股份、電子設備製造的

較為明顯的減持為醫藥股通化東寶，社保基金一一七組合、四一六組合三季度分別減持374.84萬股、222.23萬股，該股二季度高點調整以來下跌幅度近50%，而造成股價調整較大的主要原因是業績下滑。該公司二季度利潤增速31.39%，而三季度利潤增速則同比下降36.81%。這其實在二季度公佈半年報時即有所徵兆，二季度雖然公司營收增速依然保持在20%以上，但二季度末公司的應收賬款卻出現持續攀升，二季度末達到了近兩年新高的7.47億元，這往往預示著一個公司產品存在一定滯銷情況。

通過這個例子，也反映社保基金擁有對上市公司基本面走勢的精準把握能力，在基本面情況走弱後即精準在股價高位進行減持。

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