騰訊《稜鏡》作者 江曉川 周純
知名美元VC機構軟銀中國正深陷旋渦之中。
2018年12月29日，軟銀中國投資的宜貸網宣佈清盤，又於2019年1月發佈兌付方案，稱依據此方案，預計需要2-3年，所有出借人才能拿回全部的未償還本金。
宜貸網是一家待收金額超過40億元的老牌P2P平臺，軟銀中國正是宜貸網最早的一批投資機構，目前仍為其第三大股東。
當P2P平臺無力償還理財者投資款時，出借人把目光轉向了為這些平臺提供發展資金的財務投資機構，試圖從後者得到賠償。近期網絡流傳的圖片顯示，部分宜貸網的出借者前往軟銀中國辦公室門口“討債”。
這反映出投資機構在押錯“跑道”時可能面臨的更大風險。
軟銀中國踩雷宜貸網
在12月底發佈的“良性退出”公告中，宜貸網稱，自2018年6月以來面臨內憂外患，大環境惡化，兄弟公司的訴訟波及，供鏈貸逾期問題，銀行存管被要求提前終止，後續備案難上加難。
“多米諾骨牌一般，一張一張倒下，我們承受著很大的運營壓力，不得不正視宜貸網已連續多月虧損的事實。”因此，宜貸網宣佈，即日起所有產品停止發標，關閉註冊和充值通道。
1月17日，宜貸網再次更新公告，發佈“良性退出‘點對點’兌付方案”，並開展試運營，稱依據此方案，預計需要2-3年，所有出借人才能拿回全部的未償還本金。
雖然這只是2018年行業“暴雷潮”以來，800多家新增問題平臺中的一家，但累計交易總額889億元、待收超過40億元的體量，讓宜貸網長期居於第三方網貸排名中的前十名，在業內擁有一定的知名度。
該P2P平臺上線僅4個月就獲得軟銀中國6000萬元的投資，更是為平臺增信提供了砝碼。
時間倒回2014年年中，在成都舉行的簽約儀式上，軟銀中國資本（SBCVC）執行董事周曄與易貸網（後更名“宜貸網”）董事長任海華“簽署千萬美元級戰略合作協議，軟銀中國資本正式注資”。
當時發佈的一份新聞稿援引周曄的話說，“軟銀中國非常看好互聯網金融行業在中國的爆發性發展，相信這個行業一定會出現百億級甚至是千億級的互聯網金融企業”，他並稱贊宜貸網是“業務少有的覆蓋整個金融借貸產業鏈的互聯網金融O2O平臺”。
宜貸網在“良性退出”公告中寫道，“在行業蓬勃發展時，軟銀的投資及背書極大加速了平臺的發展”。
在出借款回款無望的情況下，出借人也頗為無奈地找上了投資方。但事實上，作為財務投資方，軟銀中國並不介入宜貸網的具體運作事宜。
宜貸網在清盤公告中表示，“寧波軟銀（系軟銀中國旗下的一隻子基金）已根據投資協議約定足額支付了對宜貸網的投資金額；其後，因（宜貸網）公司業務發展不如預期，經其（軟銀）投資委員會決定，沒有意願對宜貸網繼續投資，並希望能夠轉讓股份，退出董事會。”
商業安全工具天眼查顯示，寧波軟銀持有宜貸網運營主體上海易貸網金融信息服務有限公司20%的股份，是其第三大股東。
事實上，宜貸網並非軟銀中國“踩雷”的第一家P2P。2018年7月，另一家P2P平臺付融寶公告稱，由於集中出現到期不能按期還款的情形，導致出借人本金不能及時收回；原本的B輪融資計劃也被取消，隨後平臺也開始了漫漫延兌付之路期。
而工商資料顯示，付融寶的主體江蘇寶貝金融信息服務有限公司，在2015年12月引入軟銀中國作為投資人，後者出資550萬元，佔股5%。
除此之外，軟銀中國在互金領域還有有利網、黃金錢包等投資——在投資當時看來，軟銀中國追逐長夜創業潮流的努力頗為吸引眼球，但這些明星項目卻將軟銀中國在2018年推上了風口浪尖。
投資機構押錯“跑道”
2012年之後的一段窗口期，監管政策相對寬鬆，對互聯網金融企業頗為友好。蓬勃發展的互聯網金融行業讓眾多投資機構看到“錢景”，紛紛入局，投資包括P2P、股權眾籌及第三方支付等多種類型的互金企業。
這些企業的背後，握手重金的風險投資機構頻現。宜信拿過凱鵬華盈、IDG資本、摩根士丹利亞洲的錢；拍拍貸接受了紅杉資本和光速中國的注資；玖富的背後則有IDG資本、海納亞洲以及中國信達的支持。
但2015年事件，“e租寶”成為行業標誌性的轉折點，監管風向由松轉緊，P2P平臺頻繁暴雷，加之2018年宏觀經濟轉向，“去槓桿”政策效果越發明顯，P2P平臺失去了往日光彩。一方面，眾多P2P或跑路，或宣佈“良性清盤”退出業務，另一方面，也有機構加速轉型，上市，並通過強力營銷試圖獲得更多客戶。
事實上，軟銀中國折戟互聯網金融行業並非投資業的個例。
例如涉嫌非法集資的草根投資，曾拿到了順為資本、廣州基金及華聞傳媒的投資；而涉嫌非法吸收公眾存款的牛板金，曾獲得春曉天澤的A輪融資。為避免傳播，某些投資機構已經將此前投資互金行業的被投標的，從官方網站上撤下。
談及P2P暴雷時，華東一傢俬募股權服務機構向騰訊《稜鏡》表達了慶幸：他們此前拒絕承接一家P2P機構上市服務的業務，“要不然現在也要被動些”。這家機構擁有自己的基金，投資領域廣泛，“就一條，互金行業不碰”。
然而，依然有機構看好這一跑道，畢竟如果能順利通過融備，P2P這類牌照仍有其價值。融360旗下大數據研究院的數據顯示，2018年互金行業融資規模逆勢上漲，合計約156億元人民幣的行業融資規模，較2017年上漲約25%。
但大多數從業者並不能從這一增長的融資金額中分得半杯羹。一方面，獲得融資的P2P企業數量大減，從2017年的44家下降到2018年的17家；另一方面，資金進一步向頭部企業集中，網貸平臺陸金服母公司陸金所高達13.3.億美元的C輪融資，佔到了2018年行業融資額的70%。
由於運作出現問題而融資受阻，自然十分正常。例如，付融寶7月15日公告稱，因近期將有項目逾期，在主動告知投資方後，投資方擔心對品牌產生一定影響，故而暫緩了本次合作。
而且，即便經過投資機構仔細甄選的被投標的依然可能暴雷。融360大數據研究院的數據顯示，2018年已經獲得融資的網貸平臺中，依然有3家在融資後出現運營問題，它們的融資額為30億元人民幣。例如，投之家6月份剛宣佈融資4.09億元就發生暴雷。
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