淘寶股權變動，因為與馬雲相關，格外引發關注。
據國家企業信用信息公示系統顯示，1月4日，馬雲和謝世煌退出浙江淘寶網絡有限公司（以下簡稱淘寶）的股權備案，新增杭州臻希投資管理有限公司（以下簡稱杭州臻希）作為唯一股東。
值得關注的是，杭州臻希的對外投資幾乎囊括了阿里巴巴的主要業務體系，包括淘寶、天貓、阿里雲及廣告公司等。因此，本次變動也意味著淘寶的股權從馬雲和謝世煌的手中，轉移到張勇、趙穎、鄭俊芳、童文紅、邵曉鋒等五人手中。根據啟信寶，張勇等人各佔20%的股份。
▲浙江淘寶網絡有限公司股權結構，圖片來自啟信寶。
1月7日，有關馬雲“出清”淘寶股權、退出淘寶股份的傳聞不斷蔓延。隨後，阿里巴巴發佈聲明闢謠稱，馬雲從未轉讓和退出淘寶的股份，也沒有這個打算，這是任何公司管理過程中非常正常且普通的技術和法律層面操作。
而在淘寶股權變動消息被媒體曝光前的1月7日凌晨，馬雲在杭州為自己創辦的“HHB平頭哥”音樂酒吧舉辦了開業儀式，還與人合唱《廣島之戀》。
喧囂之下，馬雲似乎已經提前開啟自己的退休生活。事實的確如此麼？
01
籌謀已久的調整
按照阿里巴巴的說法，這次的淘寶股權變動，實質上是VIE結構調整的後續。
根據阿里巴巴年報披露，最核心的業務公司有六個，分別是淘寶（中國）軟件有限公司、浙江天貓技術有限公司、浙江阿里巴巴雲計算有限公司、阿里巴巴（中國）技術有限公司、浙江菜鳥供應鏈管理有限公司和優酷網絡技術（北京）有限公司。這些公司通過VIE架構，被註冊在開曼和英屬維爾京群島的5個VIE公司控制。
然而，這看似穩定的架構實質潛藏著巨大隱患。
馬雲和謝世煌控制了5個公司中的4個，若這兩位關鍵人物因故脫離了阿里巴巴，就不能保證其繼承者能遵守VIE的協議。
為此，阿里巴巴大刀闊斧改革VIE架構，具體做法是分為兩層架構，由一家中國投資持股公司控制這5家實體VIE公司，這家投資持股公司又分由兩個有限合夥企業各控制50%的股份。
在此次馬雲和謝世煌“出清”淘寶股權之前，兩人就曾先後4次轉讓“阿里系”公司股權，改由杭州臻希全資控股。由此看來，這次的淘寶股份調整隻是此前調整的延續，並不算突然。
▲馬雲、謝世煌轉讓股權過程
早在2018年7月披露年報時，阿里就曾回應稱，“把相應股權交由合夥人持有，將保證阿里巴巴合夥人制度在公司治理中發揮作用，減少關鍵人員風險，提高VIE實體股權的穩定性。”
這次馬雲和謝世煌“出清”淘寶股份，可以說是水到渠成的安排。外界眾說紛紜，當中透露出的，還是對阿里巴巴集團層面股權變動的憂慮。
對此，據經濟觀察網消息，阿里方面曾表示，VIE實體結構的調整並不涉及阿里巴巴集團層面的股權調整和合夥人機制，馬雲仍將擔任阿里巴巴合夥人，在合夥人機制中發揮重要影響力。
02
永遠的“合夥人”
馬雲正在逐步淡出阿里系。
2018年9月10日，馬雲宣佈一年後辭任阿里巴巴董事局主席。眾所周知，這並非是他第一次“退位”。
早在2006年，馬雲就有了第一次辭任，將總裁的位置讓給衛哲，而這也是他第一次啟用職業經理人。但是，結果並不如想象中順利。
從2010年開始，阿里巴巴開始在管理團隊內部試運行合夥人制度，每年選拔新的合夥人加入。
三年的運行後，阿里巴巴產生了28位合夥人。他們的組成十分多元，既有與馬雲一起創業的“十八羅漢”，也有涉及財務、法務、技術等多個領域的高層次管理人才。如今，合夥人已經擴充至38人。
據“槓桿遊戲”分析，合夥人的集體人員可能會有變動、增減，但不變的是，馬雲和蔡崇信是阿里巴巴的永久合夥人，他們可以不遵守任何“退休“的規定。
阿里巴巴的合夥人機制十分嚴密。據媒體報道，合夥人提名的董事組成董事會成員，並由董事會執行公司事務，這也意味著，合夥人實際上才是公司的控制主體。每一位篩選後產生的合夥人，對公司的運營、發展的認可度，基本上是一致的。而阿里新合夥人的產生必須獲得四分之三合夥人的投票贊同才能生效，這也保證了合夥人團隊的穩定性。
▲阿里合夥人擁有董事會提名權。
深種於阿里基因的合夥人機制，給阿里巴巴帶來了“神奇”的股權架構和設計：擁有阿里股權不足10%的馬雲，在此機制的保護下，始終佔據著阿里巴巴的控制權。從總裁、CEO到董事長，馬雲不斷在退，但其“永久合夥人”的位置始終是穩固的。
03
“退而不休”？
“退休”生活到來之前，馬雲依舊充當著阿里巴巴的“代言人”。
2018年9月10日，宣佈“退休”的當天，馬雲在俄羅斯度過54歲生日，接著參加第二天的東方經濟論壇。
據《中國企業家》梳理，馬雲宣佈退休後的日程，似乎都與阿里巴巴有關：2018年9月3日-16日淘寶造物節期間，兩天內造訪三次；9月18日，出現在阿里杭州總部的阿里巴巴投資者大會上；此後的兩天，出席阿里巴巴雲棲大會、天津達沃斯論壇……馬雲輪軸轉的狀態，似乎並沒有因為宣佈退休而停下來。
但卸下業務重擔的他，確實多了一份隨心和率性。自詡“鄉村教師”的馬雲，在正式迴歸教育領域之前，先將目光放到了非洲。
繼2018年8月創立“馬雲非洲青年創業基金”後，當年11月，阿里巴巴又選拔了第一批24位的非洲創業者在中國參加了兩週高強度的學習。“抓住普惠式全球化和數字化，非洲會出現100個阿里巴巴。”馬雲自豪的話語中，還顯露出其全球化的野心。
據《中國企業家》報道，在馬雲的推動下，能推動全球中小企業實現全球買賣的電子商務基礎設施（eWTP）已經在盧旺達、比利時紛紛落地。
為阿里巴巴站臺之餘，馬雲也樂於享受屬於自己的生活。
“退休之後最重要的就是你要去享受生活，迴歸自然，喝點小酒，看看藍天，仰望星空。如果你不能享受生活，那你給其他企業家樹立的是什麼榜樣？”宣佈退休初期，馬雲也終於有機會聚焦在自己感興趣的酒上。
1月7日，馬雲在杭州的音樂酒吧“HHB平頭哥”正式開業，而酒吧的名字，與阿里獨立芯片公司——平頭哥半導體有限公司可謂一脈相承。
據藍鯨財經消息，在此前的達沃斯論壇上，馬雲曾欣然表示，未來“可能會去造造酒”。“馬酒”未開釀，“馬吧”卻先開張，有人認為其酒業征途由此步入現實。
基於互聯網，馬雲或許會挖掘出更廣闊的商業版圖。佔據阿里“永久合夥人”位置的他，未來又會為阿里帶來怎樣的可能性呢？
每日福利！！！
添加WX號：maf012 並回復“資料”
免費獲取股權模板與資料+管理類乾貨資料
閱讀更多 股權激勵與股權設計 的文章
