2019年4月1日，標普全球評級今日宣佈，授予景瑞控股有限公司（景瑞控股；B/穩定/--）擬發行的美元優先無抵押債券長期債項評級“B-”。景瑞控股將把本次發行的募資資金用於償還現有債務和作一般企業用途。上述評級還有待標普審閱最終發行文件後確認。
標普對該擬發行債券的評級比景瑞控股的主體信用評級低1個級別，以反映在公司資本結構中該債券的優先順序位於大量優先償還債務之後，存在後償風險。截至2018年12月31日，景瑞控股的資本結構包含112億元人民幣的有抵押債務（主要為子公司層面）和51億元境外優先無抵押債券及24億元境內企業債券。因此，截至2018年12月景瑞控股的優先債務比率為73%，高於會觸發優先債務評級較主體信用評級下調的分界水平50%。
景瑞控股的盈利能力已改善，向行業平均水平靠攏，2018年公佈毛利率約為23%，2017年為16%。該公司盈利能力改善部分抵消了總債務增長的影響。即便如此，標普預計未來1至2年該公司的財務槓桿水平將依然高，這主要歸咎於聯合營項目數量增加使得收入結轉弱於標普的預期，以及公司現有土儲有限，面臨補充土儲以支持未來開發的壓力。
如果景瑞控股的債務償付能力弱化，超過標普的基礎情形假設，標普可能會下調其評級。如果未來12個月景瑞控股的按權益並表聯合營項目後的債務對息稅與折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率較標普預期的約8倍顯著弱化，或者合併報表的 EBITDA對利息的覆蓋倍數低於1.5倍，可能會觸發上述情形發生。雖然評級上調的可能性有限，但如果景瑞控股的規模和盈利能力顯著改善，同時其按權益並表聯合營項目後的債務對EBITDA的比率持續低於5倍，可能會觸發評級上調。
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