1、一般情況我們認為毛利率是企業產品市場競爭力的直接表現，在對企業進行縱向比較的時候是有效的，但是有三個點要注意。
第一，在進行橫向比較的時候一定要注意毛利率向淨利率的轉化能力。我們以長生生物為例，其財務報表中毛利率在15，16，17三年長期在80%左右，但是其實際的淨利率比較低，為什麼呢？因為期間費用特別高。以2017年年報為例，營業總成本為9.67億，營業成本2.09億，銷售費用就5.83億。
第二，具體經營和會計政策的影響。我們以五糧液和洋河股份為例，五糧液的毛利率一直比洋河高，洋河近三年年報的毛利率分別為66.46%，63.90%，61.91%，五糧液分別為72.01%，70.20%，69.20%。但是我們再看淨利率兩者不相上下，洋河還要略勝一籌。這是因為兩者在對經銷商的返利政策不一樣，同樣的現象在格力電器和美的集團也存在。
第三，不同的商業模式對毛利率有不同的要求，對於高槓杆和高週轉的行業，其毛利率較低是常態。
我們閱讀企業的財務報表，不能停留在數據本身，更要研究背後的商業行為。財務數據是行業特徵和公司戰略的會計烙印。
2、公司的價值取決於經營資產主營業務創造的現金流。
3、抓大放小，就是抓住財務報表中的主要問題，不要在一些不影響公司最終財務業績的數據上糾纏不清，這樣可以提高我們的閱讀和分析財務報表的速度。
在閱讀利潤表時，首先要抓住的重點是，公司創造利潤的方式以及利潤髮生變化最主要的原因。如果是主營業務大幅增長，而公司毛利率沒有較大的下降，則說明公司主營業務對公司的利潤產生了正面影響。同時，我們還要看這些貢獻是否能夠支撐公司當期的淨利潤增長幅度，因為除此之外，公司期間費用大幅減少，或是投資收益大幅增加，或是所得稅稅率大幅下降也會對公司的淨利潤產生影響。
在閱讀資產負債表時，首先要看公司資產分佈中的“大頭”，如果是貨幣資金，則公司財務狀況比較安全，但是貨幣資金是最不能創造價值的資產，可能說明公司的投資能力不足；如果是稀缺存貨，那麼未來有業績釋放的可能；如果是應收賬款，那麼公司未來的現金流壓力將很大，並且如果當年增加數額巨大，則收入有注水的可能。
在閱讀現金流量表時，要關注公司的銷售有沒有獲得合適的現金流入，並且通過正常經營有沒有獲得與淨利潤匹配的現金；公司經營的資金來源是不是主要來自經營所得；在會計期末，公司賬面還有多少可以自由支配的現金及現金等價物，因為有時這個數字可能與資產負債表的貨幣資金有出入。
4、房地產行業預售制度帶來的會計特殊性
期房預售更通俗的說法叫做賣期房、賣樓花。就是消費者所購買的只是圖紙上的房屋，能看到的往往只是一片光禿禿的土地。期房是指開發商從取得商品房預售許可證開始至取得房地產權證大產證止，在這一期間的商品房，消費者在這一階段購買商品房時應籤預售合同。
我們常說的銷售通常是一手交錢一手交貨，但是期房預售，造成開發商已經收到了房款，但是房子還沒有交付甚至還沒有開始蓋。而開發商只能等到房子蓋好並交付了以後再確認為營業收入。所以，銷售金額不等於營業收入的原因是，房地產公司所說的銷售收入是指簽訂的銷售合同的金額，但是事實上房屋並沒有售出（因為還沒有蓋完）。雖然購房者已經支付了全部房款，但是購房人還沒有驗收房屋的質量、簽字收房協議，在此之前房屋仍然是開發商的，購房人可能退房，如果房屋發生諸如“樓脆脆”之類的質量問題也由房地產公司承擔，只有在交房了以後地產公司才能確認營業收入。
小貼士：營業收入確認的原則銷售商品的收入，應當在下列條件均能滿足時予以確認：①企業已將商品所有權上的主要風險和報酬轉移給購貨方；②企業既沒有保留通常與所有權相聯繫的繼續管理權，也沒有對已售出的商品實施控制；③與交易相關的經濟利益能夠流入企業；④相關的收入和成本能夠可靠地計量。
5、一般而言，一家公司的主營業務應該比較集中，這樣有利於公司把有限的資源集中在一起，做大做強，2013年財富世界500強企業多數是把業務集中在少數領域，從而成為世界領先企業，甚至直接把業務內容標在公司名稱上，比如殼牌石油、通用汽車、美國銀行等；而我們耳熟能詳、非常成功的一些新興公司，如微軟、蘋果、IBM等也都是非常專一的，甚至像Facebook這樣的公司只有一個產品平臺，即使是蘋果，一度是世界最大市值的公司，主要產品蘋果手機就那麼幾款。這些公司都非常執著而且苛刻地把每一個產品做好，使得他們的產品成為行業最好的產品，他們自身也成為行業最好的公司，從而獲得了最大的利潤。
6、除了地價，房地產公司的主要成本是設計和建安成本，建安成本包括房屋的建築、安裝成本，房地產開發公司的價值應該在這裡體現
7、息前稅後利潤是公司給包括股東和債權人在內的所有投資者創造的價值，是公司價值的體現，通常用來衡量公司價值，簡單的計算方法是：息前稅後利潤=淨利潤+財務費用×（1-所得稅稅率） 我們通過萬科的利潤
8、利息保障倍數，又稱已獲利息倍數（就是企業利息支付能力），是指企業生產經營所獲得的息稅前利潤與利息支出的比率。它是衡量企業支付負債利息能力的指標（用以衡量償付借款利息的能力）。企業生產經營所獲得的息稅前利潤與所有的利息支出相比，倍數越大，說明企業支付利息費用的能力越強。因此，債權人要分析利息保障倍數指標，以此來衡量債權的安全程度。
9、資產增值在報表中主要體現在資產減值損失、公允價值變動淨收益和投資收益三項。
10、高地價一方面推高了房價，使房價遠遠脫離了老百姓的購買能力，造成了社會不穩定因素；另一方面也給房地產公司積累了巨大的風險，如果房價下跌，則房地產開發公司大量土地儲備和沒有出售的項目勢必大幅貶值，形成大量的資產減值準備。
11、少數股東損益 上市公司對子公司不是100%控股的，在合併會計報表計算淨利潤時把子公司所有的淨利潤都囊括了，但是事實上子公司的其他非控股股東也享有他們出資部分的損益，不屬於上市公司，這就是少數股東損益，需要在利潤表中予以扣除。
12、基本每股收益和稀釋每股收益 基本每股收益是用淨利潤除以發行在外普通股加權平均數（就是國家統計局解釋房價上漲1.5%的理由），稀釋每股收益是淨利潤除以年末股份數量以及潛在的股份數量（比如認股權證行權、可轉債轉股）。一般都用基本每股收益，如果有年中增發、配股、轉股等增加股份的資本運作則用淨利潤/年末股份數的方法計算年末每股淨利潤，因為分紅只按年末股份分紅。
13、涉及其他綜合收益的事項主要包括可供出售金融資產公允價值變動、外幣報表折算差額以及現金流量套期工具利得或損失。其他綜合收益會影響投資者權益，但是不影響當期利潤，而是在這些事項正式處理時再計入利潤。
對於一些金融企業和證券投資佔淨資產比重較大的企業，其他綜合收益影響深遠。 南京高科2009年每股淨利潤只有0.743元，但是年末每股淨資產比年初增加了8.28元，主要是其持有的南京銀行、中信證券、棲霞建設等上市公司股價大幅上升，直接計入所有者權益的可供出售金融資產產生的利得大幅增加所致。
雅戈爾在2008年通過減持中信證券把股票增值轉化成利潤，當年淨利潤達到15.83億元，但是公司所有者權益卻大幅減少了67.24億元，其實就是兌現了部分利潤，但是整體上淨資產卻比上一年大幅縮水。
閱讀更多 貧民窟的大富翁 的文章
