中證網訊（記者 康書偉）瑞茂通（600180）4月27日披露的年報顯示，公司2018年實現營業收入380.96億元，同比增長1.6%；歸屬上市公司股東的淨利潤為4.75億元，同比下降33.51%。公司同時披露的2019年一季報顯示，公司實現營業收入72.86億元，歸屬於上市公司股東股東淨利潤為2.38億元，同比分別下滑35.35%和8.76%。
經營現金流持續改善
值得關注的是，在2018年整體融資環境趨緊、供應鏈行業面臨巨大挑戰的大背景下，作為大宗商品供應鏈企業，瑞茂通有效控制規模和風險，2018年內在按時足額全部兌付了約27.69億元的債券、累計如期償還107.41億元銀行借款的同時，全年經營活動產生的現金流量淨額達到39.3億元，同比增長290.43%。2019年現金流狀況持續好轉，一季度實現經營現金流量淨額14.97億元，同比增長3.89倍。
公司資產結構進一步改善，2018年末總資產為205.99億元，同比下降2.65%；歸屬於上市公司股東淨資產為57.08億元，同比增長9.12%，資產負債率從上年末的75.28%下降到報告期末的72.29%。
業務結構調整確保盈利能力
公司主要從事煤炭、石油化工品、焦煤、焦炭等大宗商品供應鏈管理業務，通過十九年的國內產業積澱和全球化佈局，公司已成為全球領先的大宗商品供應鏈服務商。
供應鏈管理、供應鏈金融和電商平臺構成公司三大戰略業務板塊。大宗商品供應鏈業務中，公司2018年縮減石油化工品、鐵礦等非煤炭大宗商品業務規模，集中優勢資源保障盈利能力更強、業務穩定性更好的煤炭、焦煤焦炭等核心業務。截至報告期末，公司累計發運煤炭6000萬噸，較去年同期增長8.49%；累積發運石油化工品194.76萬噸，較去年同期下降35.09%。2018年公司煤炭業務貢獻收入佔比達到78%，油品業務收入佔比為19%。
公司的煤炭供應鏈業務分為自營業務和平臺業務。由於自營業務的資金使用效率更高，佔煤炭業務比例超過三分之二的自營業務2018年較2017年增長7.46%，而平臺業務同比下降了7.67%。
從全年看，煤炭供應鏈管理業務實現營業收入292.3億元，同比增長了17.63%，毛利率也同比增長了1.13個百分點，達到了6.75%。非煤大宗商品業務收入則下降超過30%，毛利率也僅有2.98%。
供應鏈金融板塊，公司有效控制風險，實現規模穩中有降。報告期內公司實現供應鏈金融業務收入8.03億元，同下降27.94%。
公司表示，為保障債券的正常償付和公司核心供應鏈管理業務的穩定發展，一方面合理規劃融資結構，降低融資成本較高的非銀行機構融資，同時積極嘗試並創新融資方式，加大對低成本銀行端融資業務的開拓力度。光大銀行綜合授信額度由0.94億增至6億元，新增中國銀行7億元綜合授信額度。截至報告期末，公司新增銀行授信額度較2017年增長13.46億元；公司共獲得銀行授信54.95億元，已使用額度為42.67億元，未使用額度為12.28億元，
另一方面，公司優化業務結構，適時調減商業保理等供應鏈金融業務規模。截至報告期末，公司應收保理款餘額約68.9億元，較期初業務規模減少19.22%，較2018年三季度末增加4.87%。
推廣混改模式提升資源掌控力
對於2019年行業態勢，公司預計，整體煤炭供需形勢將延續2018年的“緊平衡”態勢；隨著金融領域供給側結構性改革的推進及相關政策的落地，供應鏈金融將成為供給側改革的重要突破口。
公司表示，將與上下游核心企業合資共建，共同打造煤炭供應鏈生態圈，提升煤炭流通行業的運營效率，優化煤炭從生產商到消費者的配置精準度，同時持續推動自身商業模式的創新變革。
加大混改力度成為公司2019年的重點工作之一。 公司表示，將繼續貫徹並推廣混改模式，通過與產業鏈上下游核心企業或第三方金融機構合資共建，優勢互補，提升公司在資源、資金和核心物流節點上的掌控能力。合資公司集雙方優勢資源獨立運營，為公司帶來增量利潤。
公司已與政府、國企新成立了三家合資公司，與中國平煤神馬集團合作重點開展焦煤焦炭業務，與陝西煤業股份有限公司和山西晉城無煙煤礦業集團有限公司達成了擬進行股權方面合資合作的意向協議。通過混改，公司可以輸出靈活先進的商業模式、管理機制，以及多年積累的供應鏈管理渠道和豐富的風控管理經驗；國有企業又可以為公司提供資源方面的支持以及產業鏈核心物流節點的支持。
公司表示，將堅持打造信息化、智能化的煤炭產業交易中樞。繼資訊平臺上線後，公司將繼續建設以線上交易為核心的交易平臺，推動線上供應鏈金融平臺——“瑞易雲控”的建設，完善煤炭供應鏈智能化系統建設，支撐貿易和金融業務的高效擴張，建立信息化的管理風控體系。
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