中科金財2018年營業收入為14.86億元，同比增長21.2%；歸屬於母公司股東的淨利潤為0.08億元，同比增長103.5%。

東方2018年4月30日13點，中科金財最新股價為19.37元，市值為65.39億元，相比股價最高值時的173.11元，市值已縮減500億元。

營業收入增長21.17%但毛利率僅19.65%

4月19日，中科金財披露2018年年報，公司2018年營業收入為14.86億元，同比增長21.2%；歸屬於母公司股東的淨利潤為0.08億元，同比增長103.5%。

然而，中科金財2018年毛利率僅為19.65%，與其他ISV廠商相比差距較大。ISV廠商毛利率基本都高於20%，最高的是恆生電子97.11%。

商譽再次減值，風險較大

2014年8月，中科金財披露重組預案，公司擬通過發行股份和支付現金相結合的方式購買劉開同、濱河數據等持有的濱河創新100%股權，交易作價7.98億元，該收購事項形成商譽約6.24億元。標的公司承諾2014 年、2015年、2016年扣非後淨利潤分別不低於人民幣6100萬元、7250萬元和8650萬元。

公司年報顯示，天津中科2018年度實現淨利潤為3124.30萬元。根據《企業會計準則》和公司的會計政策，公司需要在報告期末對商譽進行減值測試，中聯資產評估集團有限公司對截至2018年12月31日合併天津中科所形成的商譽及相關資產組進行了專項評估，在評估基準日2018年12月31日的預計未來現金流量現值為28484萬元。

百度百科顯示，商譽減值是指對企業在合併中形成的商譽進行減值測試後，確認相應的減值損失，是上市公司高管掏空上市公司的一種手段。雖然中科金財有明確商譽減值的原因，但連續兩年計提商譽減值，對於投資者來說其實也蘊藏著較大的風險。

​主業乏力，金融行業營業收入增長26.42%

中科金財主要為中小銀行等金融機構提供金融科技綜合服務，以及為政府與公共事業、企業等領域客戶提供數據中心綜合服務。其業務版塊主要分為三部分：企業、金融以及政府與公共事業。

其中，企業收入為第一板塊，2018年營業收入為5.94億元，佔比40%。其次為金融行業，2018年營業收入為5.55億元，佔比37.3%。但是從營收增長率來看，金融增長率最高為26.4%。

從公司長遠發展來看，聚焦金融將可能是中科金財再次騰飛的重要戰略。一方面，從業務上來說，目前公司在金融行業的佈局主要是互聯網金融平臺和智能銀行，致力於打造智慧網點解決方案。這與目前銀行網點的智能化、輕型化、互聯網化轉型是相輔相成的；另一方面，從財務上來說，中科金財三大行業中，金融行業毛利率最高為23.87%，其餘兩個行業都不足20%。

2018年中科金財業績開始回暖，未來，中科金財的路應該怎麼走，我們拭目以待。

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