杂质——券商估值
纵观股市历史，那就是一部《西游记》
各路妖魔神怪齐出，都想吃唐僧肉
最后不是死了就是被庄家收了
那么问题来了
是谁发布了唐僧肉长生不老的利好消息？
炒股这么多年
能让人长赚不赔的唐僧肉没见过
年年预测打脸的券商倒是见了不少
毕竟股海沉浮，券商做舟
要说受股市行情影响最大的行业
那绝对必属券商无疑了
你说说还有哪个行业
能完全做到和大盘同生共死
但在这么个深受大盘影响的行业里
偏偏公司贼多，还都像孪生兄弟一样
除了名字和佣金不同，几乎模式都一样
而且不约而同的操作页面不及格
大盘是有周期性的，因为经济是有周期性的
经济周期的运动规律之前也说过
那和大盘结拜了的券商股，肯定也是周期性的
甚至可以说是股票里的...
其实券商应该有4个业务
经纪、投行、自营、资产管理
但目前有50%的收入都来自经纪业务
开户能开出什么花来
送你头像和皮肤你也不愿意要啊
所以开户就像健身，去哪都一样
马路上发传单80%是健身房的
券商的骚扰电话，你也没少接吧
所以健身房把年卡的价格一压再压
券商也把佣金缩了又缩，利润挤了又挤
而且随着网上的开户越来越简单
佣金也会越来越低
因为券商能为你提供的服务太有限了
你身份证都是自己拍照自己上传的
他也就提供了个服务器
有时候还能被挤崩溃
他还好意思收你钱么
在这个行业，选公司不是特别重要
赚的就是行情的钱
行情好就在家坐等开户收佣金
行情不好满大街发传单也没用
今年年初行情就不错
整个行业一半多的公司盈利都很可观
最低的也有25%涨幅
要不怎么说像兄弟呢
不是亲生的也是结拜的，祸福必须与共
所以，这个行业更重要的是看估值
但是周期行业不适合用市盈率估值
因为波动太大，市盈率跟不上
只能站在净资产的角度去估值
也就是咱的市净率，简称
比如行业的龙头——中信证券
我们可以看到PB和股价高度相关
同时也和市场的波动高度相关
所以只要PB只要在机会值以下
就属于低估状态
而且低估的时候一般都是整个行业一起低估
既然都低估，那我们为何不选个大公司
毕竟走过几轮牛熊公司的PB，更可信
这里我给大家简单解释一下
以pe为例
当一只股票的pe变化是这样的
我们在这段pe中定时取样
为方便这里就取5个取样点
由低到高排列分别是1、2、3、4、5
在这个序列中20%的位置就是低位值
50%的位置为中位数
80%的位置为危险值
当前位置低于机会值也就意味着
这只股票的当前pe在历史取样点中属于较低值
怎么样，稍微了解了一下吧
了解这一下就够了
我们接着说
刚刚说了，行情好的时候
大部分证券公司都交了漂亮的答卷
那一个班总会有几个不及格的吧
万一你恰好就是水逆选错了，不是亏大了
在行情好的时候，券商绝对算是尖子班
买一个尖子班的平均成绩，绝不会出错
这个平均成绩，就叫
有指数那就有ETF啦~
还真有的比！
券商ETF从年初到现在涨了近50%
这个成绩已经赢了半数以上证券公司，而且
买中信证券100股的钱
都差不多可以买2000股的券商ETF了
价值虽然是一样的
但基金灵活，又好出手，又好补仓
只要在指数的PB跌到机会值之下买入
你就不用操心了
总之，在券商这个行业
要么选行业前五的个股
要么省心省力买券商ETF
牛熊的转换时间一般5年左右
中间的2~3年就是黄金时间
如果哪天券商指数的PB回到了机会值下
閱讀更多 期貨量化祖師爺 的文章
