5月4日，伯克希爾哈撒韋股東大會在奧馬哈召開，巴菲特和他的60年的老搭檔芒格一同亮相併接受投資者的提問，分享他們的投資理念和最新動向。
6個多小時的問答時間內，回答現場觀眾數十個問題，以下是投資者最為關心的精華問答。
1問：怎麼樣能夠很好地複製你們成功，打造核心競爭力？
巴菲特：現在確實投資環境更加具有競爭性，我覺得我會做非常廣泛的閱讀來嘗試瞭解哪些業務。我發現保險業務其實是我很容易理解的，但對零售業則理解不多。所以我把更多精力投入保險方面，你們也應該這樣做。要找準自己的核心競爭力學會耐心等待，等待一個好的時機馬上採取行動。現在雖然競爭激烈，但是遊戲也更加有趣。
芒格：我覺得現在最好一個方式就是專業化，你不會想去一個牙醫那裡看骨科的疾病。所以最常規一種方式就是慢慢收窄專業範圍，實現精細專業化。
2問：如何評價保險業務在伯克希爾中的價值定位？
巴菲特：保險公司業務給了很多保險浮存金，這是有長期性的，有上下起伏可能。有1200多億美元浮存金。這塊業務在伯克希爾中是最值錢的，對保險業務非常滿意。不會對保險業務的內在價值給具體數值，可能比你想的要高。保險業務很有口碑，都會給客戶賠償。
3問：如何看待中國金融業擴大開放，是否考慮未來在中國投資新業務？
巴菲特：中國是個大市場，我們喜歡大市場。在沒有中國新的擴大開放政策時，我們就已經在接觸中國了。伯克希爾已經在中國投入了很多，但是還不夠，未來15年內也許會做一些大部署。
4問：你覺得你們海外市場投資會不會對你們未來發展有更多好處？
巴菲特：當時很多人建議我要買國外公司，我當時也訪問了這一家公司。如果我們真的瞭解這個業務，這個行業，也對運行和經營這一業務的人沒有問題的話也許我們會去做。但是我們沒有那麼多時間做這一種小收購。錢不是問題。槓桿化，然後賣掉。賺很多錢，成功賺更多，失敗也可以撈一筆，這不是我們運用的公式，我們收購不是遵從這樣的宗旨。
5問：考慮到英國脫歐的進程，如何看待歐洲和英國的投資機會？
巴菲特：過去我們在歐洲做的交易太少，伯克希爾想要在那裡做更多的業務。不管英國脫歐最後結果如何，希望加大在那裡的投資。
6問：您的投資未來的表現能否超過標普500指數，體量龐大是否是收益率的障礙？
巴菲特：我們自己也不知道是否可以超越標普500指數。我們只知道會把股東的錢和自己的錢同等對待，會把自己的財富和伯克希爾業務綁定，對於任何可能會大幅損害價值的事情都會警惕。如果伯克希爾單獨持有股票，那麼表現會不如標普500指數，因為兩者面臨的稅收不同。
體積過大可能傷害盈利能力，公司恐怕不如過去那樣能產生同樣的複合收益率。不過，伯克希爾比以前所處形勢更好，除了體積過大是個缺點。7問：剛剛講到標普500還有跟伯克希爾·哈撒韋比較哪個利潤更高的問題。能夠打敗標普的十年可能性有多少？
巴菲特：我拒絕將麥克風交給這兩位投資經理來回答。截至3月31日，兩位投資經理，一個人的業績略微超過標普500，一個落後於標普500。他們每人負責130億美元的資產管理。我對這兩位投資經理讚賞有加，他們為公司在做其他項目。比如，Todd負責伯克希爾與摩根大通和亞馬遜的項目，以降低醫療保健成本。Ted負責伯克希爾在Home Capital Group上的投資。
8問：你一直提倡投資指數基金，在找到下一個收購目標之前，為什麼不把多餘的錢拿來投指數基金？
巴菲特：全部投資指數基金會讓公司更容易受到股票市場的衝擊，變得不夠靈活。
芒格：相對其他人而言，我們在持有現金上做得更保守，這樣做是合適的。伯克希爾不會犯哈佛基金曾經的錯誤，在市場高點的時候進行大規模投資。
9問：最有趣的個人投資是什麼？
巴菲特：當你從股票身上掙到很多錢時，它們總是會更有趣。
芒格：我曾經買這一支股票很快漲30倍。但是漲5倍時我賣了，這是我一生當中最愚蠢決定，大家如果比我做的還好的話，真應該感到自豪。
10問：投資亞馬遜是否意味著投資理念的改變？
巴菲特：上個季度伯克希爾兩位投資經理中有一人買入了亞馬遜，但仍秉承了價值投資的理念。價值投資中的“價值”並不是絕對的低市盈率，而是綜合考慮買入股票的各項指標，例如是否是投資者理解的業務、未來的發展潛力、現有的營收/市場份額/有形資產/現金持有/市場競爭等。他相信，兩位投資經理未來做對的次數會超過犯錯誤的次數。
芒格：自己與巴菲特都不是最有靈活性的人，也有些後悔沒有抓住極端發展的互聯網趨勢。對自己沒有預測到亞馬遜公司的崛起並沒有不安，因為貝索斯是一個“奇蹟工作者”。但不購買谷歌的股票是一個很大的錯誤，“我們感到很遺憾。”
11問：伯克希爾是否應該更積極地去尋找交易？
巴菲特：我們的兩位基金經理Ted Weschler 和 Todd Combs正在尋找標的。伯克希爾只會購買那些希望被我們持有的公司。通常，我們的出價不會是最高的，但會承諾他們的管理層保持原樣。花掉1000億美元不成問題，考驗來自於如何聰明地花掉這些錢。
12問：公司擁有蘋果公司非常大的股權，會影響到蘋果的計劃嗎？
巴菲特：很滿意蘋果是伯克希爾的最大科技股持倉，但蘋果股價太貴了，便宜一點就能買到更多。自己支持蘋果的股票回購計劃，而且蘋果自身是很好的業務。
芒格：家人最喜歡蘋果設備，蘋果是伯克希爾認為值得的投資。
13問：伯克希爾有近2400億美元的股票，為何伯克希爾不透露更多資產組合表現的細節？
巴菲特：我們並不需要向別人解釋為什麼會持有哪些股票。在2000億資產組合中，有至少1500億都有不錯的收益，未來十年會做的明顯更好。
14問：很多全球領先的公司都是科技巨頭，這些企業都有寬廣的“護城河”、強勁的品牌和有實力的企業家領導。伯克希爾是否應該多投資一點科技公司？
芒格：我的答案是“也許吧”
巴菲特：自己很喜歡那些具有“護城河”的公司，過去確實能經常找到。如今伯克希爾的投資哲學沒有變化，會持續辨別這些有競爭力的企業，並努力擴大企業的競爭圈（circle of competence），這樣就不會錯過太多機會。但我們不會貿然嘗試一個不熟悉的領域，而是會僱傭熟悉這些領域的投資經理來完成。
15問：是否考慮邀請伯克希爾兩位年輕的副董事長和兩位投資經理也來上臺主持股東大會。
巴菲特：這是個不錯的主意，我們可以討論，因為我和芒格兩個人主持的形式不可能一直持續下去。去年剛提拔的兩位副董事長Ajit Jain和Greg Abel適合來參與主持股東大會，即四個人在臺上回答問題，但兩位投資經理Todd Combs和Ted Weschler不能回答有關投資的問題，因為伯克希爾不應給出投資建議，投資都是自營業務。
16問：問：貝萊德CEO芬克預計，未來在評估公司價值的時候，投資者可能將更多依據環境、社會和監管（ESG）標準來作出判斷，伯克希爾是怎麼看待這些指標的？
巴菲特：在ESG上擁有良好表現會增加成本。雖然伯克希爾在風能發電領域有所建樹，但關注點不是為了問卷調查或者獲得更高的評分。
17問：你們是怎麼進行風險評估的？
巴菲特：我們沒有一個非常清晰所謂公式做這樣的事情。這方面計算其實跟保險一樣，關閉保險業務，談成保險業務時也要做這樣風險計算。歸根到底就是要知道你在做什麼。跨過障礙，簡單數學解決這個問題，對比你的收益和可能承受虧損進行權衡。就是獲得收益不是大於可能承受虧損，做這樣對比以後會比較理性。
不好意思讓你失望，我們在伯克希爾·哈撒韋確實沒有計算風險方面董事或者共識去做。因為他們會想把我們聽到數字彙報給我們，我們給他們足夠權力讓他們放開手腳做事兒。
18問：從你是歷史上最強大的價值投資創造者，你很多決策在晚期做的，在很長一段時間內都可以不斷賺取複合利潤，能不能把它做更詳細解釋。另外遺產是不是每一天醒來促使你們工作的最大動力？
巴菲特：確實是我們的最大動力。而且已經很長時間。如果伯克希爾·哈撒韋出任何問題我都會感到不快。我們肯定想打造一種持續有持久力的複合現象，現在也正是在走向一個正確方向。伯克希爾·哈撒韋的文化是非常獨特的，他可能不會是最好一個長期內的複合利率，跟其他很多業務比都不會這樣。但是總是會最安全一種方式，讓你長期來賺錢。
19問：11歲的小孩子提問，怎麼理解人性？
巴菲特：我們不能靠書本學，不管多聰明。
芒格：我對人性的行為有敏銳觀察。
巴菲特：就是真正找到行之有效的方式，然後去看怎麼做。
20問：13歲小朋友提問，怎麼理解延遲滿足？
芒格：這方面我是專家。我也是很多年以後才會感激現在學到的知識。我現在給孩子一小份股票他們都遲遲不能滿足，可能買珠寶還會很快滿足。
巴菲特：你買一個30年的債券，個人3%的稅，美聯儲說有2%的通脹，那這個延遲滿足在政府債券上更難實現，還不如去迪士尼樂園，低利率的環境和固定的投資額意味著什麼？意味著真無法馬上獲得獲利和享受。
儲蓄似乎不是對所有家庭和環境都最應該做的事。你可以告訴孩子，不管怎樣，及時享樂也是種方式，省了錢買30年國債也賺不到多少。如果你能讓家庭現在享樂，而不是存在錢包裡也不是不可取。所謂延遲滿足不是說不提倡去做。我一直相信，儲蓄還是有很大力量的。但我不覺得很多富人因為有了很多錢就開心。開心和財富不是成正比的。
21問：巴菲特和芒格目前認為人生中最重要的是什麼？
巴菲特：首先，我希望自己和芒格能夠活更久，但是時間和愛是用金錢買不到的，也是最重要的。我非常幸運可以在生活中控制自己的時間，也有足夠的金錢做自己想做的事情。我和芒格能夠做不受肉體衰老程度限制的工作非常幸運。
芒格：最重要的是做自己想做的事情。
巴菲特：生在美國很幸運，當然生在加拿大也不差。
22問：這些以消費者為基礎的公司現在在改變。您現在朝向消費者的市場，在長期對於卡夫亨氏的展望是什麼？
巴菲特：伯克希爾在卡夫與亨氏合併之前持有近一半的亨氏股份，那部分投資並不貴，但當時花近50億美元持股卡夫“付出價格過高了”，儘管卡夫亨氏整體的盈利能力和近70億美元的有形資產都是不錯的。
亞馬遜和沃爾瑪等零售平臺對卡夫亨氏這種傳統消費者品牌有所“侵蝕”，即亞馬遜和沃爾瑪都單獨發展出了類似的自家廠牌（Private Label）消費者快消品，並且產品的滾動能力較強，有實力的零售平臺確實對傳統零售品牌製造了壓力，但卡夫亨氏的管理層已改善了現有運營。
23問：有一個關於就業問題要問你們。你覺得對這些消費品方面，就業方面怎麼看，因為現在越來越多自動化已經取代就業崗位。
巴菲特：我們現在的經濟還有我們現在的人民，我們的系統都非常有才能。取得我們現在創造1.6億工作崗位。儘管現在很多公司，尤其在重工業公司慢慢希望提高自己生產力。比如更少人生產相同量，這是一個趨勢，但他們不應該太過擔憂美國的韌性，懷疑是否會喪失創造就業的機會。我們還是要相信這個國家。看運輸食品，生產商跟消費者之間運輸，多少人參與交易運輸過程，就不會太擔心就業情況。
24問：我的問題是今天股票回購情況，在今天一些雜誌上看到，公司會買大概上千億回購的這樣情況，大概會佔有伯克希爾·哈撒韋市場上面一些資金的20%。現在講一百億資金到底什麼時候會發生？或者怎麼樣來結算？
巴菲特：我們公司裡其實錢非常多，有很多股票數字。大概70%到80%的所有股票。我們非常喜歡有折扣的回購這些股票，這是我們希望有的現象。如果在座股東回購您的股票，我覺得這些價值非常合理。但是我們要非常確保他們能夠知道這樣事實，怎麼樣評估這些股票價格。我們是合作伙伴關係，不能三個合作伙伴，凍結第三個人的股票，凍結他的資產，那我們需要讓這三個人必須都要得到相同信息和事實，所以我們披露這些信息非常重要。
25問：你們為什麼不回購更多股票。除非你們想真正做大筆收購，到底是怎麼回事兒。
巴菲特：我們是不是有一千億甚至兩千億，都不會有太多差別。怎麼回購股票策略上面不會有太大改變。我們以前有這樣一個政策，就是按照帳面價值做回購，但現在這個已經不相關，過時了，現在真的是在覺得你真正應該回購股票時去做，而且這個股票的價格需要比當時帳面價值高。回購股票的數學其實很簡單，很多公司都有自己回購計劃，他們說我們只需要支出這麼多。我們想買比如XYZ這些股票，我們想買一個公司，我們不管花多少我們都要做這一件事兒。我們買股票需要在我們覺得它應該是在一個保守，預估內在價值之下來買。內在價值不是一個特別的點，可能是一個區間，大概對我來說這個區間可能是10%左右，查理也會覺得這個區間10%，有時候我們認知不一樣，但接近，查理有時候會覺得這個比我想的要高一點。我們要確保當我們回購股票時，這些沒有賣股票的人，會比回購前有更多利益。
巴菲特：今年第一季度你可以發現我們其實買了大概10億的回購。這跟我要買多少沒有太大關係，但是這十億意味著什麼？我們覺得回購是沒問題，但我們不想過多回購。我們第一季度回購這些股票，至少讓我們的股東受益，至少讓我們這些留存股東受益，但我們覺得這樣的不同差異並沒有太大。有些時候也可以看到我們可以花更多的錢來回購股票。比如比它價值低25%到30%，但我們現在沒有在任何季度要做這樣一筆收購，因為前提必須要對股東有益處。我覺得我們在回購股票上會變得比以前要更激近一點。
26問：對於積極型股東（或稱激進投資者，Activist Investor）來說，是很難對伯克希爾發出反對聲音的，因為公司體積巨大，巴菲特和芒格的投票權很大。總會是如此嗎？
巴菲特：任何事情都有可能。好幾年以後，也就是我們股票配置上面可能有不同配製方式，也有可能在最後伯克希爾·哈撒韋公司應該會繼續進步。一定有進步可能性。我們有很多特性值得投資者可以通過不僅一個公司擴大我們影響力。我們知道現在的門檻有一點高。有人說我們價值已經被鎖定，其實不是這樣。有一天可以拿5%，3%上漲，長期來講我們希望可以延續這樣的良好業務，我們企業文化可以獨一無二，可以做其他人沒有辦法做的事情，我們的優勢仍然會存在。這個情況發生時，主動投資者也還是會繼續延續我們的模型，一段時間都會這樣。
27問：現在你們手上這麼多現金。你覺得股票回購和股利分紅對比怎麼看？另外現在看到伯克希爾·哈撒韋回報已經越來越低，未來一段時間內，伯克希爾·哈撒韋將從一個收購的平臺，成為一個驅動股東平臺，你們怎麼看這一種變化？
巴菲特：這種可能性肯定存在。但必須要看大筆收購未來幾年怎麼樣做。 有時候不能一甚至三年時間做出評斷，我們需要長期觀察。 另外有一個地方就是我們要不斷進行多元化，我們當然也希望這樣做。希望他們能夠把伯克希爾·哈撒韋大部分資金用於慈善事業。我自己肯定有很大一部分個人資產做捐贈。我每幾年會寫一份遺囑，而且內容都差不多的。
28問：我覺得你們的投資戰略非常神奇，中間如果發生衝突你們兩個怎麼解決衝突？
巴菲特：芒格先生跟我，也許大家不相信，六十多年我們之間從來沒有發生過爭執，當然我們有不同意某些議題，但絕對不會爭執。出去定義爭執是什麼，可能情緒上面或者生氣等等。這種我們兩之間不會發生。因為查理比我更聰明，他覺得某些事情生氣情緒波動等不需要花費時間。
29問：伯克希爾有A股和B股，哪個會回購更多？
巴菲特：如果買很大量的話，會在B股上買更多，買B比A可能性大。交易B股的量一直比較高。芒格稱，不管A股還是B股都沒關係，希望股票不會被明顯低估或高估。
30問：民主黨支持的更多監管、更高稅率，甚至未來要求拆分伯克希爾旗下的子公司時，是否會因為巴菲特的政治觀點而影響到伯克希爾？
巴菲特：在評價政治時，不從公司的立場出發，伯克希爾公司本身在過去54年來從來沒有給一位美國總統大選候選人捐過款。對美國人關注的醫療保險問題，我希望私營領域能更多參與這個行業。
31問：內布拉斯加傢俱公司，目前傢俱行業面臨競爭，用網上模式，是否可以增加銷售？
巴菲特：傢俱店生意會繼續下去，運營和規模都在擴大。但是也在不斷遭受損失。現在市場看，像亞馬遜這種公司的成功，越來越多銷售商也希望有一天會類似地獲利。傢俱方面也有在網上銷售，奧馬哈當地我們網上銷量最大，很大一部分是網上下單，到實體店提貨。也由此感受顧客偏好。目前，整個家居行業低於我們預期：現在更多人願意租房，這影響到了家居市場。
芒格：我認為這家店會比大多數傢俱商做得好，運營很棒。零售店定價會做得更好。
32問：關於富國銀行投資，今天美聯準提出規則，銀行裡面不能佔25%以上，那把多餘部分投到熟悉的領域不是更好嗎？
巴菲特：關於銀行投資以及美聯儲要求規則。擁有10%以上持股權或者普通股，6個月中可以短期銷售、賺取利潤。對於富國銀行有大約10%持股，如果美聯儲規則改變，那麼跟現在情況會不一樣。比如達美航空投資比例也面臨這樣的情況。
33問：伯克希爾不需要向美國證監會SEC海外持股信息，但假設有海外持股，目前最大的五個持倉是什麼？
巴菲特：伯克希爾按照美國證券法規定披露應該披露的信息，而不是給出投資建議。伯克希爾確實在一些很重要的國家持有一些股份，可能有的國家披露海外持股的門檻低於美國，需要伯克希爾向當地的證券交易委員會單獨披露持股細節，如果想知道的股東可以自行尋找，但伯克希爾沒有義務在美國披露任何海外持倉，不想透露伯克希爾自己的投資策略給外界。
34問：伯克希爾非常規保險的業務是否令公司本身在極端災難中承受太大風險？
巴菲特：也許在去世後的某個時間，就跟金融市場會偶爾發生的一樣，一些壞事發生並影響了保險市場，但伯克希爾的非常規保險也許是大家最後想要尋求的幫助。
芒格：這些業務為伯克希爾賺了不少錢，但不是能教會別人或者很容易做的生意。
35問：在大併購上是否有計劃和3G資本合作？
巴菲特：很高興在過去和3G達成協議，成為合作伙伴。運作上他們願意和我們合作。品牌可以非常有價值。過去5年，大家的關注度在增加。在未來還可以繼續合作。
芒格：過去和3G合作過很多不錯的交易，卡夫亨氏是少有不好的。
36問：你覺得BNSF可以在什麼方面做得更好？
巴菲特：我們對競爭對手聯合太平洋進行了很多關注，看他們哪些地方做的更好。我們在市場定位上並沒有什麼劣勢。聯合太平洋在經營上更有效率，比我們過去幾年做的更好，他們裁員很多。我們還會繼續觀察他們有什麼改善。如果要做改變，會毫不猶豫做。BNSF是我們很好的資產，會把這個業務繼續做100年。認為整體鐵路業務相對其它公司有競爭力。
37問：誰是你最大敵手？
巴菲特：我的觀點來看進行投資也有很多競爭對手，能夠吸引我們投資意願。我們知道美國運通是1850年開始創辦。他們還是能夠一枝獨秀打敗許多競爭者。美國運通那時候是一個快遞公司。富國銀行標誌也是一個運送公司，他們現在把一些有價值東西進行運輸之後，又有了鐵路，於是運作一些模式又改變了。
38問：對於波音公司737 MAX飛行員沒有接受足夠培訓，有很多批評聲。這是否會增加對伯克希爾旗下FlightSafety公司的需求，因為該公司負責培訓飛行員？
巴菲特：沒有。FlightSafety主要培訓其他公司飛行員，比如NetJets的飛行員。
39問：房屋保險，汽車保險方面Geico怎麼面對威脅？
巴菲特：他們的競爭態勢會一直長期進行下去，比其他的汽車保險公司做的都要好，因為其他保險公司已經遇到一些問題。慢慢把市場份額輸給這兩家公司。
40問：天西愛荷華州已經有新的風力中心和數據中心等等，很多地方伯克希爾沒有任何據點。所以這些資金，請問你要怎麼樣進行佈置與部署，在伯克希爾能源公司上？
巴菲特：我們現在講到伯克希爾能源公司有三個。我們佔有91%持股權。大部分人，我們希望能夠把這些公司投資在更好的公共事業上面。能夠加大今天機會。從來沒有進行所謂過去二十年分股。還有其他電力公司，公共事業公司可能分紅非常高，他們跟我們不一樣，我們有極高資本，他們沒有。我們找到有意義更合理項目對我們來講非常重要。
格瑞：沒有錯，剛才講到非常重要的地區。2021，2022年我們有非常好的組合，都是前景非常好的，我們建立愛荷華再生能源項目，與此同時還有其他公共事業，所以愛荷華來講基本是百分之百的再生能源。還有再介紹一點，每天還有我們要建立數據中心，有三百個大千瓦。在六個不同州我們也開始有據點，我們現在已經開始擴展到更多計劃，要建立非常大一個運輸網，傳輸網，同時再建立我們更多一些再生能源的項目。在講到現在一切管理規則來講，在2018年我們開始某一些項目。但是現在已經做了1/3，所以現在進入第二階段跟第三階段的建設，所以2021到2023年會看到更多成就。
41問：怎麼滿足新建房屋貸款需求？
巴菲特：房利美，房貸美會為更多新建房屋提供貸款，而且我們會從Cliton做更多貸款。因為它是非常值得信賴品牌，也做的很棒，房屋質量很高，而且廉價，價廉物美。Cliton還會繼續擴大自己的規模。他是很年輕的狀態，不像沃倫和我，他們非常年輕非常有才幹
42問：伯克希爾·哈撒韋投資組合投資很多金融機構，受到很多監管，受到政治上面舉措。你覺得監管者和政客，他們如果做銀行運作會不會比資本家做的更好？
芒格：有這種情況，但不多。巴菲特：自從伯克希爾進入保險業以來，這個行業就一直受到監管，這是個好事。保險業是先把錢交給別人，然後別人對未來做出承諾，銀行業也是如此。在這種情形下，不介意監管的存在。
43問：今天在財務上面一些業績報告越來越少。特別是伯克希爾·哈撒韋今天組織損益表還有保險，零售業務上面幾乎不報，所以伯克希爾·哈撒韋今天為什麼提供這些信息比以前越來越少呢？是什麼原因。
巴菲特：因為很多投資他是比較複雜，所以必須要非常詳細進行解釋。但是我用的這些字眼，我覺得是可以理解的，而且可以讓大家明白的。我們今天寫信對象是股東，這些股東不僅要能夠了解我們公司做業狀況。也並不是要了解真正一些金融上面知識，而是瞭解我們公司現在現有狀況。我們已經非常盡力，能夠寫出這樣一封信。我想偶然講的東西已經是非常重要的了。
44問：內華達有一些賭場提到他們希望到其他地方獲取電力。這一個現象有幾個問題，你覺得有沒有其他非經濟原因讓他們做這個決定。第二你覺得NED怎麼樣能夠幫助他們，第三個有沒有可能其他州這方面進行努力，幫助內華達改善他們情況。
Greg Abel：我們在內華達州進行了五年的電力業務。今天我們看到我們有五個客戶已經離開我們供電系統。我們已經損失了一些利潤，我們當然也非常失望我們現在已經有了這些執法機構，在跟他們進行遊說，也希望跟他們能夠簽署能源上面長期和約。我想我們團隊這個項目上來講已經做更多一些努力。希望能夠讓客戶瞭解我們可以交付更好一些電價。過去十年每一個費率都不同。而且有的時候根據通貨膨脹，這一個費率肯定會增加電價費率。除此之外，還有我們要減少火力發電，煤炭也不再進行使用。我想所有火力發電廠等於要完全淘汰。所以我想我們這個團隊在內華達進行工作其實是非常讓人滿意的。
45問：為什麼覺得西方石油是那麼有吸引力？
巴菲特：要買西方石油並不是我們曾經沒有做過的事情。這一件事情我們可以這樣做，非常好的機會。他們都瞭解我們怎麼運營，瞭解我們的投資能力和對什麼業務感興趣。希望下一筆交易規模可以超過100億美元。近年來，伯克希爾苦苦尋找好的交易機會，以將手頭大規模現金投資出去。如果合適的交易機會到來，伯克希爾做好了準備。
46問：是否擔心特斯拉進軍車險業務？
巴菲特：對於保險業務來說，更擔心之前提到的最大競爭對手Progressive公司，而不是任何其他的車險公司。現在用遠程信息處理越來越普遍，數據很重要，汽車公司在這方面不會影響到保險業，但網購車會是競爭對手。新車保險毛利率6%，已經沒有太多盈利空間。特斯拉等企業的進軍會是對手，但不會摧毀整個汽車經銷商的業務。不是顛覆性的威脅，但的確會形成威脅。
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