NIFD财富管理研究中心:金融市场周报(2019年4月29日-5月5日)

市场君 国家金融与发展实验室财富管理研究中心


内容摘要:报告期内,央行公开市场操作共计实现零投放零回笼;A股仅有两个交易日,继续呈震荡下跌走势;受美联储货币政策表述、最新公布的经济数据和上市公司一季度财报等因素叠加影响,美股高位盘整;美元指数震荡下行,非美货币涨跌互现;以美元为单位的国际大宗商品市场价格涨跌互现;央行:一季度人民币普惠金融领域贷款增长14.4%;银保监会:就《商业银行金融资产风险分类暂行办法》公开征求意见;证监会:科技监管威力显现。

一、货币市场

报告期内,央行未开展逆回购操作,亦无逆回购到期。综上所述,央行公开市场操作共计实现零投放零回笼(见表1)。

4月30日,央行发布公告称,月末财政支出力度较大,银行体系流动性总量处于较高水平。4月份,央行开展了3000亿元逆回购操作和4674亿元MLF操作,同期有3000亿元央行逆回购和3665亿元MLF到期,故央行通过公开市场操作渠道实现资金净投放1009亿元,为2019年以来公开市场操作首次实现单月净投放。

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二、股票市场

1.A股市场:报告期内,由于五一假期因素,A股仅有两个交易日,继续呈震荡下跌走势。具体来看,上证指数周跌幅为0.26%;深圳成指周跌幅为1.09%;创业板指周跌幅为2.05%。

4月下旬A股出现了一波明显的下跌,导致这一波下跌的主要原因是:业绩地雷来袭,让市场感到恐慌。4月底向来是上市公司年报的集中披露期,为了防止上市公司业绩变脸,很多机构投资者都采取了轻仓避让的态度,生怕踩上业绩地雷。

2.欧美股市:报告期内,受美联储货币政策表述、最新公布的经济数据和上市公司一季度财报等因素叠加影响,美股高位盘整。美国劳工部公布的数据显示,美国4月非农就业人数增加26.3万人,预估为增加19万,前值为增加19.6万。此外,美国4月失业率录得3.6%,创49年以来新低。因非农数据表现强劲,利率期货表明美联储2019年降息概率下降。具体来看,香港恒生指数报收于30081.55点,周涨幅为1.61%;美国道琼斯指数报收于26504.95点,周跌幅为0.14%;日本日经225指数报收于22258.73点,周涨幅为0.26%;英国富时100指数报收于7380.64点,周跌幅为0.64%;德国DAX30指数报收于12412.75点,周涨幅为0.79%(见

表2)。

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三、外汇市场

报告期内,美元指数震荡下行,报收于97.48点,周内下跌0.54%。非美货币涨跌互现,其中,欧元兑美元报收于1.1202,周内上涨0.52%;美元兑日元报收于111.10,周内下跌0.43%;英镑兑美元报收于1.3175,周内上涨2.01%;美元兑港币报收于7.8452,周内上涨0.03%;美元离岸兑人民币报收于6.7338,周内下跌0.08%(见表3)。

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四、大宗商品市场

报告期内,以美元为单位的国际大宗商品市场价格涨跌互现。具体来看,路透CRB商品指数报收于181.77点,周跌幅为1.57%;NYMEX原油价格报收于61.86美元/桶,周跌幅为2.27%;COMEX黄金报收于1280.2美元/盎司,周跌幅为0.66%;LmeS_铜3报收于6243.00美元/吨,周跌幅为2.29%;波罗的海BDI指数报收985.00点,周涨幅为10.80%(见表4)。

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五、金融监管动态

央行:一季度人民币普惠金融领域贷款增长14.4%。中国人民银行发布的《2019年一季度金融机构贷款投向统计报告》显示,一季度普惠小微贷款增长持续加快,企业中长期贷款增长基本稳定。

数据显示,2019年一季度末,人民币普惠金融领域贷款余额15.57万亿元,同比增长14.4%,增速比上年末高1.9个百分点;一季度增加7193亿元,同比多增2692亿元。2019年一季度末,普惠小微贷款余额10.05万亿元,同比增长19.1%,增速比上年末高3.9个百分点,一季度增加5529亿元,同比多增2899亿元;农户生产经营贷款余额5.18万亿元,同比增长6.6%;创业担保贷款余额1132亿元,同比增长8.6%;助学贷款余额1028亿元,同比增长13%。

企业中长期贷款方面,2019年一季度末,本外币工业中长期贷款余额8.86万亿元,同比增长7.4%,增速比上年末高0.1个百分点;一季度增加2744亿元,同比多增170亿元。其中,重工业中长期贷款余额7.83万亿元,同比增长7.4%,一季度增加2218亿元;轻工业中长期贷款余额1.03万亿元,同比增长7.3%,一季度增加526亿元。

银保监会:就《商业银行金融资产风险分类暂行办法》公开征求意见。为促进商业银行准确评估信用风险,真实反映资产质量,中国银行保险监督管理委员会制定了《商业银行金融资产风险分类暂行办法》(以下简称《暂行办法》),现向社会公开征求意见。银保监会将根据各界反馈意见,进一步修改完善《暂行办法》并适时发布。

信用风险是我国银行业面临的最主要风险,完善的风险分类制度是有效防控信用风险的前提。1998年,人民银行发布《贷款风险分类指导原则》(银发〔1998〕151号),提出了五级分类概念。2007年,原银监会发布《贷款风险分类指引》(银监发〔2007〕54号,以下简称《指引》),进一步明确了五级分类监管要求。近年来,我国商业银行金融资产的风险特征发生了较大变化,风险分类实践面临诸多新情况和新问题,暴露出现行风险分类监管制度存在的不足。2017年,巴塞尔委员会发布了《审慎处理资产指引——关于不良暴露和监管容忍的定义》,明确了不良资产和重组资产的认定标准和分类要求,以增强全球银行业资产风险分类标准的一致性和结果的可比性。借鉴国际最新要求并结合国内监管实践,制订并尽快发布实施《暂行办法》,以取代现行《指引》,对于推动商业银行加强信用风险管理具有重要意义。

《暂行办法》共六章48条,要求商业银行遵循真实性、及时性、审慎性和独立性原则,对承担信用风险的金融资产开展风险分类。与现行《指引》相比,《暂行办法》拓展了风险分类的资产范围,提出了新的风险分类核心定义,强调以债务人为中心的分类理念,明确把逾期天数作为风险分类的客观指标,细化重组资产的风险分类要求。同时,《暂行办法》针对商业银行加强风险分类管理提出了系统化要求,并明确了监督管理有关要求。

证监会:科技监管威力显现。证监会已基本建成监管科技3.0的规章制度体系,完成了五大基础分析能力工程方法研究工作,组建证监会科技监管专家咨询委员会,编制完成证监会大数据平台建设技术指引等规范性文件,正在开展上市公司、拟上市公司和私募公司画像系统建设,监管科技3.0建设工作业已全面铺开。

目前,大数据等科技监管技术尚处于初期阶段,相关监管应用需要持续推进,上交所对此已有较为明确的规划。一方面,建立对大数据、人工智能技术发展和应用的跟踪机制,及时了解技术动态和发展趋势,同时持续开展新技术在监管业务场景的应用研究。例如,为了加强信息披露监管与交易监管的联动,需要进一步深化对公司财报、网络舆情、券商研报等半结构化或非结构化监管数据的处理研究和关联分析,提升一线监管的综合判断能力。

另一方面,还需要继续加大软硬件基础设施的投入,建设功能完备的智能监管平台,充分发挥云计算、大数据、人工智能等新兴技术优势,依托正在建设的大数据平台、金融云平台,整合交易监管、公司监管、会员监管功能,构建新一代科技监管平台,提高监管的智能化水平。其中,将进一步深化与外部科研机构、高校、科技公司的交流和联合研究,重点探索建立科技监管实验室,完善研究成果快速转化为应用的机制,为智能监管提供技术支持。


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财富管理研究中心(Research Center for Wealth Management of the NIFD, CASS)是中国社科院金融研究所、国家金融与发展实验室的下属单位,始创于2005年。


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