美、德、中三國的產業競爭合作關係，不僅要看三國的產業發展目標，還需要綜合各國的產業發展及產業鏈佈局狀況進行綜合判斷。利用各類研究報告等，粗略地從核心競爭力和整體市場佔比兩個角度對各類產業進行觀察，三國在需求差異化程度高、競爭優勢存在互補性的產業存在合作空間，具體包括：節能/新能源汽車、先進軌道交通、機器人產業、電力裝備、農機裝備、海洋工程裝備、高檔數控機床產業。
二、每週經濟觀察
上週地產銷售環比上升。財政部、稅務總局發佈《公共租賃住房稅收優惠政策》，對公租房免徵房產稅；六大發電集團電力耗煤量環比下降，高爐開工率環比回落。螺紋鋼庫存環比降幅低於去年同期；蔬菜價格上漲，豬肉價格持續上漲；上週隔夜市場利率較節前大幅回落，央行實現淨投放500億元；美元指數收於97.3356環比下跌，人民幣大幅貶值，美元兌人民幣即期匯率收於6.8118。
週報正文
一、美德中未來產業發展的競合分析
美、德、中三國的產業競爭合作關係，不僅要看三國的產業發展目標，還需要綜合各國的產業發展及產業鏈佈局狀況進行綜合判斷。
2015年5月，我國發布了到2025年的工業戰略規劃；2019年農曆春節期間，美國和德國相繼出臺國家工業發展方案。美、德、中三國均為主要的工業生產國，而美、德兩國也是我國各產業當前或未來的競爭對手。將美、德兩國的戰略規劃與中國的工業戰略規劃涉及的產業進行對比可以發現：
（1）重合度較高。三國對未來產業重要性的判斷較為一致，人工智能、5G、量子信息、工業軟件系統、機器人、新材料、生物醫藥等技術均受到重視。（2）各國的產業發展路徑各具特色。如我國較為關注農機、電力、航空航天、海洋工程等裝備，而德、美兩國則關注可替代礦物、新型建築技術等（見附圖1）。
需要說明的是，2019年春節期間，美國白宮發佈的《美國未來產業計劃》篇幅較短，只涉及AI、先進製造、量子信息和5G四個大方向。本文基於《美國先進製造領導戰略》《量子信息科學國家戰略概述》《國家頻譜戰略總統備忘錄》等彙總其具體的產業目標。同期發佈的《德國國家工業戰略2030》更像是國家干預合理性的聲明，號召德國向美、日、中看齊、制定產業干預政策；但關於未來發展產業的具體內容極少。本文將結合《德國高科技戰略2025》對其具體產業進行判斷。由於各國規劃政策文件繁多，上述未來發展行業可能沒有窮盡。
產業發展目標較為一致，並不能說明以上三國就將發生競爭。美、德、中三國產業競爭合作關係還需要綜合各國的產業發展及產業鏈佈局狀況進行綜合判斷。由於缺少規範化的可比統計數據，我們利用各類研究報告等，粗略地從核心競爭力和整體市場佔比兩個角度對各類產業進行了觀察。
圖1：三國產業計劃方向比較
表1：美、德、中未來產業與當前發展對比
基於上述梳理，我們根據不同產業的發展態勢，並綜合當前三國產業進展對未來的競合關係進行判斷，結論如下：
第一類產業自然壟斷性強，我國產業雖有一定基礎但仍面臨較強競爭。具體包括：人工智能、集成電路、5G、量子信息產業。此類產業德國優勢不明顯，中國和美國的整體市場佔比高、核心競爭力強，是全球範圍內的主要競爭對手。考慮到此類產業自然壟斷性極強，一般將形成贏者通吃的局面（如3G、4G時代的高通專利壟斷），公司、國家之間面臨極強的競爭關係。
第二類產業需求差異化程度高，存在合作空間。具體包括：節能/新能源汽車、先進軌道交通、機器人產業。中國在此類產業的整體市場佔比和核心技術方面已成為全球主要玩家，但美、德兩國仍具有一定的先發優勢。雖然美、德、中三國的差距在不斷縮小，但考慮到市場規模足夠大、產品的需求差異化程度高，三國之間競爭程度得到緩和，存在一定的合作空間。
第三類產業美、德、中發展階段及競爭優勢存在互補性，有合作空間。具體包括：電力裝備、農機裝備、海洋工程裝備、高檔數控機床產業。中國在此類產業的整體市場佔比較高，但欠缺核心技術；而美、德兩國在此類行業的研發、設計、技術優勢較為突出。三國的產業發展階段存在互補性和相應的合作空間。
第四類產業進入門檻較高，中國產業相對落後，發展面臨較大挑戰。具體包括：工業軟件、航空航天裝備、新材料、生物醫藥、醫療器械產業。此類行業進入門檻較高，美、德兩國在此方面的技術優勢極為明顯，中國在整體市場佔比與核心競爭力方面都相對落後。此類行業可能難以通過以市場換技術的方式推動發展，必須推動自主研發，產業發展也有可能持續受到德、美兩國企業的挑戰。
二、每週經濟觀察
（一）地產銷售環比上升，公租房稅收優惠發佈
上週地產銷售環比上升。上週30大中城市商品房日均成交面積53.29萬平方米，同比上升20.29％，其中，一、二線城市同比分別上升45.92％、33.83％，三線城市同比下降7.27％；整體環比上升20.81％，其中，一、二、三線城市環比分別上升19.30％、24.44％、15.74％。土地成交方面，截至4月28日，4月100大中城市土地成交面積3169.16萬平方米，較去年同期的4486.87萬平方米下降29.4％。
上週經濟參考報發文稱，業內人士表示部分熱點城市住宅銷售回暖、土地市場熱度回升，相關管理部門已經對此預警提示。同時，財政部、稅務總局發佈《公共租賃住房稅收優惠政策》，對公租房免徵房產稅。對經營公租房所取得的租金收入，免徵增值稅。公租房經營管理單位應單獨核算公租房租金收入，未單獨核算的，不得享受免徵增值稅、房產稅優惠政策。
（二）電力耗煤環比下降，鋼價小幅下降
六大發電集團電力耗煤量環比下降。上週六大發電集團日均耗煤量55.63萬噸，環比下降5.47％，同比下降20.47％，同環比降幅走闊。上週南華工業品指數收於2270.42，環比下降0.18％。鋼價指數收於149.77，環比下降0.66％。上週螺紋鋼期貨價格環比下降1.97％，粗鋼價格環比下降0.56％，國產鐵礦石價格環比上升1.13％，進口鐵礦石價格環比上升1.87％。上週6大發電集團煤炭庫存環比下降0.6％；上週全國高爐開工率為68.78，環比下降2.55％，同比下降1.71％；上週螺紋鋼庫存環比下降2.72％。電力用煤與高爐開工率均出現明顯下降，可能預示生產活動相對走弱，但仍需持續觀察和驗證。目前來看，鋼價出現小幅下降，前期鋼廠利潤較好，鋼產量提升，結合需求端放緩，後市鋼價可能繼續下滑。
（三）蔬菜價格上漲，豬肉價格持續上漲
上週，農產品批發價格200 指數收於115.64，環比上升0.90％；菜籃子產品批發價格200 指數收於117.71，環比上升1.03％，農產品與菜籃子產品批發價繼續小幅上漲。細項數據看，上週豬肉價格環比上升0.64％，蔬菜價格環比上升0.94％。菜價方面，伴隨五一期間需求提升，菜價小幅上漲，但隨著氣溫逐漸升高，時令蔬菜陸續上市，預計後市蔬菜價格有下行壓力。豬價方面，豬瘟疫情影響持續發酵，支撐豬肉價格繼續上漲，但受當前農業部開展生豬屠宰環節非洲豬瘟自檢和官方獸醫派駐制度百日行動影響，上漲節奏暫時放緩。
（四）蔬菜價格上漲，豬肉價格持續上漲
上週隔夜市場利率較節前大幅回落。銀行間質押式回購利率R001 收於1.8807％，R007 收於2.3752％，環比下行6.41bp。上週1 年期國債收益率環比下行0.52bp，5 年期國債收益率環比下行4.22bp；10 年期國債收益率環比下行8.32p。上週央行公開市場開展逆回購操作500 億元，上週無逆回購到期，上週央行實現淨投放500億元。
5月15日開始對中小銀行實行較低存款準備金率，釋放長期資金約2800 億元，全部用於發放民營和小微企業貸款。此外，4月新增社融1.36 萬億大幅收縮，原因來自於兩方面，一方面直觀體現在表內信貸。面對搶資產後信貸投放的主動收縮，短貸和企業中長期貸款首當其衝，反映了當前實體融資需求依然疲弱。另一方面，其他分項同步回落，專項債融資、企業債融資的同比拉動力相對減弱。
（五）美元指數走弱、人民幣大幅貶值，美國4月PPI低於預期
上週，美元指數收於97.3356，環比下降0.13％。上週，美國公佈當週首次申請失業救濟人數22.8 萬人，預期22 萬人，前值23 萬人。上週美國公佈4 月PPI 與核心PPI 數據，其中PPI 環比升0.2％，預期升0.3％，前值升0.6％，同比升2.2％，預期升2.3％；核心PPI 同比升2.4％，預期升2.5％，前值升2.4％。上週，美元兌人民幣即期匯率收於6.8118，環比上行752bp；美元兌離岸人民幣即期匯率收於6.8362，環比上行800bp（圖表8）。5月10日，美方宣佈對2000 億美元中國輸美商品加徵關稅從10％升至25％，中國商務部就美方正式實施加徵關稅發表談話：深表遺憾，將不得不採取必要反制措施。
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