中國郵政儲蓄銀行股份有限公司在2019年可謂喜事連連：納入國有大行、獲得證監會核發IPO批文，近日披露的2019年H股三季度報告“成績單”尤其亮眼。
隨著A股上市腳步臨近，投資人紛紛將目光聚焦到了郵儲銀行投資價值上。
成立之初，郵儲銀行就擁有獨特的資源稟賦，具有龐大的網點系統及廣泛的客戶基礎，資金實力雄厚，存款基礎極佳，網點服務深度下沉，深縣域藍海市場，未來的成長空間很大。
盈利能力持續領跑，釋放增長潛力
2019年前三季度，郵儲銀行實現營業收入2105.58億元，同比增長7.14%；淨利潤543.44億元，同比增長16.33%，繼續保持兩位數增長。
淨利息收入1791.80億元，同比增長3.09%。淨利差為2.47%，淨利息收益率為2.52%。年化平均總資產回報率0.74%，年化加權平均淨資產收益率15.69%。
截至2019年9月30日，郵儲銀行資產總額101105.24億元，負債總額95989.29億元，分別較上年末增長6.25%、6.17%。
資產方面，郵儲銀行的客戶貸款及墊款總額48468.45億元，比上年末增加5699.80億元，增長13.33%。其中，公司貸款17336.84億元，個人貸款26340.65億元，票據貼現4790.96億元。在負債方面，郵儲銀行吸收存款91655.26億元，比上年末增加5380.86億元，增長6.24%。其中包括公司存款11704.37億元，個人存款79926.76億元，其他存款24.13億元。
據郵儲銀行發佈的首次公開發行股票（A股）招股意向書，其預計2019年全年的營業收入為2766.55億元至2792.65億元，同比增長幅度約為6.00%至7.00%；歸屬於公司普通股股東的淨利潤為581.80億元至592.26億元，同比增長幅度約為16.55%至18.64%。國信證券分析稱，郵儲銀行長期盈利能力仍有相對提升空間，首次覆蓋給予“買入”評級。
此外，郵儲銀行近年來分紅比例也在逐年提高。據瞭解，其2018年度分紅比例已經達到30%。未來，隨著資本金的進一步夯實，郵儲銀行的增長潛力將得到進一步釋放，將繼續維持與同業可比且具有競爭力的分紅水平。
堅實且雄厚的資金基礎，獨特的負債優勢
郵儲銀行自2007年成立起即確立了“自營+代理”的業務模式。即郵儲銀行依託其大股東郵政集團的大量的營業場所作為“代理網點”，委託郵政集團辦理部分商業銀行業務。截至2019年6月30日，郵儲銀行共有近4萬個營業網點。
這一模式為郵儲銀行提供了覆蓋範圍廣泛而深入的網點優勢，70%以上的網點分佈在縣及縣以下地區，同時也貢獻了大量的低息負債。
國盛證券分析稱，“自營+代理”這一體系從一開始就給郵儲銀行帶來了龐大的客戶群體及絕佳的存款基礎，廣覆蓋的代理網點系統是郵儲銀行獲取個人存款的“利器”。截至2019年三季度末，郵儲銀行繼續保持負債端存款優勢，存款餘額為9.17萬億元，存款佔比高達95.48%；個人存款餘額7.99萬億元，較上年末增長7.03%，個人存款佔總存款比重達到87.20%。
此外，得益於遍佈全國且深入城鄉的營業網絡和獨特的負債優勢，郵儲銀行資金來源穩定的優勢，存款總額佔負債總額的比例以及個人存款佔存款總額的比例分別均遠高於其他大型商業銀行平均水平。
一方面，充足的資金來源有效支撐了郵儲銀行信貸業務持續發展。另一方面，雄厚的資金基礎使得郵儲銀行成為中國銀行間市場最活躍的交易商之一。其債券交易金額穩居行業前三，2018年度市場交易業務金額接近80萬億元。
深耕縣域藍海，涉農貸款超萬億
隨著農業現代化的發展和國家鄉村振興戰略的推進，品牌農業、特色農業和鄉村旅遊等領域具有較大發展潛力，廣大縣域地區的各類金融需求將逐步被激發，帶來巨大的消費、投資和融資市場。
在深化金融供給側結構性改革的時代背景下，郵儲銀行以龐大的“三農”、城鄉居民和中小企業群體為重點服務對象，為最具活力的客戶群體提供全方位、便捷和優質的金融服務。
服務“三農”是郵儲銀行的市場定位之一，同時也是其競爭優勢之一。大量的農戶客戶和農戶存款，使郵儲銀行獲得了穩定的業務發展基礎及長期、穩定和低成本的資金來源，以及產品分銷和綜合營銷機會。
廣大的縣域與郵儲銀行網點覆蓋高度重合，是金融服務的藍海市場，也是郵儲銀行的核心競爭優勢。郵儲銀行十分注重在縣域地區拓展業務、樹立競爭優勢，打造農村電商生態圈，開拓廣闊的縣域和農村市場。
據瞭解，郵儲銀行51%的個人賬戶分佈於中部和西部地區，71%的個人賬戶分佈於縣域地區；中部和西部地區的貸款總額為1.98萬億元，佔比達到42%。通過客戶分層、產品多元化，依託科技賦能，郵儲銀行可以廣大客戶提供更多定製化的普惠金融服務。
目前，郵儲銀行構建了農戶貸款、新型農業經營主體貸款、涉農商戶貸款、縣域涉農小微企業貸款、農業龍頭企業貸款五大涉農貸款產品體系，能夠覆蓋所有農村經營主體。截至2019年6月30日，郵儲銀行涉農貸款達12550.78億元，佔貸款總額的26.70%。
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