大家好，我是小司。最近很多人问，MLF下降，房贷利率是不是会跟着跌？具体怎么回事呢？一起来看。

11月5日，央行开展4000亿元的一年期MLF操作。中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。 是2018年4月以来的首次调降1年期MLF利率。

MLF利率是啥？

官方一点讲，MLF是央行提供中期基础货币的货币政策工具，符合宏观审慎等要求的商业银行、政策银行可向央行申请。

我们可以通俗理解为，银行没钱的时候可以向央妈借，央妈可以借，但对银行提出的要求是银行要提供抵押物作为担保。

MLF合格的担保品主要为国债、央行票据、政策性金融债、地方债、高等级的信用债和小微、绿色和“三农”金融债、绿色贷款等。

除了担保品，央妈还对资金用途有要求。

要求银行加大对小微企业和“三农”等重点领域和薄弱环节的支持力度。

借款期限为3个月、6个月或1年。借款到期的时候，银行等金融机构可以和央行约定新的利率进行续做。

8月17日，央行改革贷款基础利率（LPR）形成机制。

规定，今后商业银行发放的贷款（含房贷利率）定价主要是参考新的LPR，所以新的LPR实际上已经取代传统的贷款基准利率成为新的基准，而存款基准利率是沿用传统上的。

也就是说，

改革前：LPR大多参考贷款基准利率（传统上的基准利率）进行报价。

改革后：新的LPR=MLF利率+银行综合成本（资金成本、运营成本）。

新的LPR由MLF利率和银行综合成本确定，如果说新的LPR是贷款基准利率，那么MLF利率就基准当中的基准。

如果MLF操作利率下调，那么LPR大概率会下调。这意味着对贷款利率进行了一次“变相降息”。

MLF利率下调的原因

开头我们讲，这次是2018年4月以来，首次调降1年期MLF利率。此前，央行曾经进行过多次的MLF操作，利率一直都是3.30%，那这回为什么就要下调呢？

一是央行在有节奏的降息，推动社会融资成本降低。

刚才也说到8月17日的LPR改革。目前来看降息节奏是这样的：LPR机制完善—LPR基准推广—MLF小幅多次调降，便于逐步引导LPR下行，使降成本之路继续。

二来，MLF利率下调也是为了应对经济下行压力 ，发挥稳增长作用。

10月18日，国家统计局公布数据显示：一季度GDP增长6.4%，二季度增长6.2%，三季度增长6.0%，6%的GDP增速不算低，但增速不断下滑的态势值得关注。

货币政策有宽松的必要和空间，能有效支持企业融资和实体经济运行。

9月份以来宏观政策整体转向稳增长，MLF利率调降将进一步补充逆周期调节工具，有利于

推动货币市场和贷款市场利率水平的降低，提振市场信心，促进信贷增长。

影响

• 对于楼市的影响？

其实，每一次的降准降息，很多人都会将其与楼市挂钩，就目前而言，5%的小幅下跌并不会对楼市有过多的影响，并且每个城市的楼市局面并非一个利息的小幅变动所能逆转。

那么，房贷利率会跌吗？

MLF下跌，LPR下跌的概率较高，但是各个城市的贷款利率也会根据其各自的情况进行调整。未来楼市仍然以稳为主，楼市不会成为对冲经济下行压力的工具。

• 对债市的影响？

国债期货全线应声大涨，10年期主力合约直线拉升，从盘初下跌0.18%到最多上涨0.41%，上演绝地反攻。

短期显然是利好，MLF利率下调稳定市场信心，但因为中期利空的不确定性仍然较大，对于大多数投资者而言，建议继续耐心等待更为确定的上车时点出现。

• 对股市的影响？

MLF利率下调，更利好股市。

9月份CPI上升至3.0%，通胀不断攀升，但本次央行降息的信号意义在于货币政策不会因为通胀持续上升而改变方向，在外部利率持续下降，国内经济放缓压力依然存在的环境下，央行将延续宽松的货币政策，这个大的方向不会变。

因而无需过度担心货币政策收紧和流动性过度趋紧，给股市吃了定心丸，有利于外资流入。

并且随着经济企稳和企业盈利改善，股市在未来一两个季度将获得更好表现。