昨日，科創板上市委召開了2019年第36、37次審議會議，審議了廣東華特氣體股份有限公司(簡稱“華特氣體”）、廣東紫晶信息存儲技術股份有限公司（簡稱“紫晶存儲”）、南京萬德斯環保科技股份有限公司（簡稱“萬德斯”）、北京龍軟科技股份有限公司（簡稱“龍軟科技”）的科創板發行申請。
最終審核結果4家全過。
其中廣東華特氣體股份有限公司、廣東紫晶信息存儲技術股份有限公司是兩家來自廣東的新三板企業，北京龍軟科技股份有限公司是一家來自北京的新三板企業。
華特氣體--科創屬性未成絆腳石
據招股書顯示,華特氣體成立於1999年2月5日,位於佛山市南海區,主營業務以特種氣體的研發、生產及銷售為核心,輔以普通工業氣體和相關氣體設備與工程服務,提供氣體一站式綜合應用解決方案。主要產品特種氣體廣泛應用在集成電路、新型顯示面板、光伏能源、航空航天、深海裝備等新興行業,其中自主研發的電子特氣,打破關鍵材料的進口制約,覆蓋了包括中芯國際、臺積電(中國)等國內80%的8英寸以上集成電路製造廠商。公司於2017年掛牌新三板，隨後在2018年4月選擇摘牌，是眾多新三板轉戰科創板的公司之一。
財務數據顯示，華特氣體2016年至2018年實現營業收入分別為6.57億元、7.87億元和8.18億元，實現歸母淨利潤分別為3854.68萬元、4837.63萬元和6789.22萬元。
對於華特氣體來說，此番轉戰科創板，行業及營收不成問題，面臨的重要問題應該是公司的科創屬性。
從直觀的研發費用來看，招股書顯示華特氣體2016、2017年研發費用不到2000萬，2018年研發費用2000萬出頭，佔營業收入的比例都不到3%，2016、2017年佔比都不到2.5%。
另外從人員構成來看，華特氣體佔比最多的是生產技術人員和運輸人員，兩者佔比超過60%，若扣除其中的7.52%的研發人員，則生產人員和運輸人員佔比超過一半，兩者是主要員工。而且該公司的員工學歷以大專以下為主，佔比超過60%，而本科及以上學歷人數不到15%。在800多人的華特股份中，研發人員不到80人，近三年佔比不超過8%，不足員工總數的十分之一。
此外，從收入來看，高技術產品佔收入佔比不到50%，一半收入來自傳統產品。
華特氣體主要生產銷售工業氣體，工業氣體可分為普通工業氣體和特種氣體。普通工業氣體產銷量大，對純度要求不高，的生產工序僅為充裝，工藝較為簡單，產能主要受專業運輸能力影響。特種氣體產銷量雖小，但根據不同的用途，對不同特種氣體的純度或組成、有害雜質允許的最高含量、產品的包裝貯運等都有相對嚴格的要求。
很明顯，特種氣體屬於高技術、高附加值產品，代表著該公司的核心技術，更能體現公司的技術先進性。招股書一直表示以特種氣體業務為核心，主要從事六氟乙烷、四氟化碳、高純二氧化碳、一氧化碳等特種氣體業務。
但是報告期內，華特氣體的特種氣體業務收入分別為 34,889.65 萬元、36,867.86 萬元和 38,999.22萬元，佔公司主營業務收入的比例分別為 53.58%、47.18%和 48.10%，整體上特種氣體業務佔比逐步減小，而且最近兩個年度貢獻收入已經不足一半。
據悉,華特氣體申請科創板IPO計劃融資45000萬元,保薦機構為中信建投證券股份有限公司。此次募集資金,將主要用於氣體中心建設及倉儲經營項目、電子氣體生產純化及工業氣體充裝項目、智能化運營項目和補充營運資金。
紫晶存儲--財務數據多次被問終過關
紫晶存儲是一家2016年在新三板掛牌，2018年7月終止掛牌的廣東企業。根據其招股書介紹，公司是國內領先的光存儲科技企業，面向大數據時代冷熱數據分層存儲背景下的光磁電混合存儲的應用需求，以及政府、軍工等領域對自主可控和數據存儲安全提升的需求，開展光存儲介質、光存儲設備，以及基於光存儲技術的數據智能分層存儲及信息技術解決方案的研發、設計、開發、生產、銷售和服務。
2016年-2018年，紫晶存儲實現營業收入分別為1.49億元、3.13億元和4.02億元，淨利潤分別為3307.83萬元、5363.85萬元和10493.12萬元。
相比於科創屬性，紫晶存儲更引人關注的是公司的經營和財務數據。
一方面，紫晶存儲前五大客戶也非常不穩定，每年變動較大，每年前五大客戶都不一樣，好像並沒有穩定的客戶，而且公司還比較依賴前五大客戶，報告期內公司前五大客戶銷售金額佔營業收入比例分別為72.36%、67.68%和57.35%，佔比集中度相對較高。
此外，報告期內，紫晶存儲應收賬款週轉率分別為1.41次、2.05次和1.36次，對應各期末紫晶存儲應收賬款金額分別為10,712.35萬元、18,100.86萬元和37,295.42萬元，其中2年以內應收賬款佔比均為95%以上。
報告期內，紫晶存儲整體淨現金流分別為-3,517.06萬元、3,689.71萬元和10,885.62萬元，其中經營活動淨現金流分別為-971.64萬元、-816.62萬元和1,032.70萬元。紫晶存儲經營活動現金流狀況相對不佳。
另外，在上交所的四輪問詢中，一共問詢了91個問題。從問題內容來看，大部分在關注紫晶存儲的財務數據。關於收入、成本、毛利率的問題四輪均有出現，特別是毛利率，上交所幾乎是每輪都在深究。
值得一提的是，王思聰通過普思資產管理間接持有紫晶存儲股份，目前，普思資產管理持股比例4.93%，在公司前十大股東之列。此外，東方證券、電廣傳媒、金雷股份、京投發展等上市公司已間接投資了紫晶存儲。
龍軟科技--踩雷瑞華，虛驚一場
龍軟科技是一家歸屬於軟件和信息技術服務業的企業，主營業務是以自主研發的專業地理信息系統平臺為基礎，利用物聯網、大數據、雲計算等技術，為煤炭工業的安全生產、智能開採提供工業應用軟件及全業務流程信息化解決方案;為政府應急和安全監管部門、科研院所、安全生產服務機構、工業園區、高危行業企業提供現代信息技術與安全生產深度融合的智慧應急、智慧安監整體解決方案。
龍軟科技2015年在新三板掛牌，目前已經終止掛牌，其2016年-2018年實現的營業收入分別為7933.49萬元、10726.9萬元和12547.74萬元，對應淨利潤分別為302.01萬元、2160.19萬元和3114.73萬元。
引人關注的是，報告期內，龍軟科技享受一定的高新技術企業優惠所得稅率等政策，稅收優惠分別為193.48萬元、1211.61萬元、1723.32萬元和541萬元；同期利潤總額分別為289.97萬元、2408.52萬元、3529.48萬元和2349.84萬元；稅收優惠佔利潤總額的比例分別為66.72%、50.31%、48.84%和23.02%。龍軟科技在招股書中稱，“如果國家上述稅收優惠政策發生變化，或者本公司不再具備享受相應稅收優惠的資質，則公司可能面臨因稅收優惠取消或減少而降低盈利的風險”。
另外，數據顯示，龍軟科技在新三板掛牌期間披露的年報數據和其披露的科創板招股書數據多處“對不上”，包括財務數據、員工數量、主營產品業務分類等多項數據存在差異。對此，民族證券給出的核查意見稱，本次申報文件與新三板掛牌期間信息披露存在差異，主要系披露口徑不一致、部分數據修正、發行人根據自身核心技術和業務實質作出的描述性調整及前期會計差錯更正等原因所致。
值得一提的是，龍軟科技此次科創板IPO所聘請的會計師事務所為瑞華會計師事務所。此前，瑞華會計師事務所捲入康得新119億假賬風波被立案調查，龍軟科技因此於7月28日被“中止”科創板IPO審核，好在這只是“虛驚”一場，後來恢復審查直至今天通過審議。
據悉，此次衝刺科創板是龍軟科技第二次敲門A股市場。上一次是在2015年，當時衝擊創業板失敗，被髮審委否決的主要原因是公司銷售收入依賴合作銷售,且合作銷售模式下的業務回款不佳，公司盈利對退稅、所得稅優惠等稅收優惠政策的依賴性較大。
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