中宇資訊 深度觀察
進入11月，各地氣溫逐日走低，北方部分地市出現降雪天氣。而嚴冷的風似乎也為甲醇市場實實在在地“降了一把溫”。截至11月14日，鄭州商品交易所甲醇期貨主力合約MA2001收於1946元/噸，較11月5日收盤2022元/噸跌76元/噸。受期貨盤面帶動，加之下游需求穩中偏弱，港口現貨價格亦持續下行走軟，11月4日江蘇港口現貨價已達1890-1930元/噸。期貨的走跌令市場悲觀情緒蔓延，加之港口價格已經較山東等內地價格更為疲軟，內地至華東的套利窗口關閉甚至明顯倒掛。
而需求本就以傳統下游為主的內地市場更是“難上加難”，眼前是隨著冬季淡季來臨日益清淡的下游需求，出貨情況本就不盡人意，身後又是不斷走跌的港口進口貨，隨時可能面臨“倒灌”的風險……山東等地市場價格也被打壓地“跌跌不休”。西北地區雖然陝西榆林凱越60萬噸/年裝置目前仍在停車中，但近期內蒙古榮信新70萬噸/年及兗礦榆林90萬噸/年的新裝置投產消息放出，也是對凱越等裝置停車利好消息起到了一定緩衝作用。加之周邊市場價格持續下行，下游接貨意向同樣不佳，價格只能同樣隨行調整。
“嚴寒”來襲，或許拯救市場的只有“供暖”了。弱勢的甲醇何時能夠有反彈機會呢？目前來看，短線甲醇市場供需基本面情況恐難有明顯好轉，港口庫存居高難下，國內整體開工相對高位，而傳統下游支撐不振，且烯烴需求整體平穩，短線甲醇或仍存一定下行可能。
但業者也不要過於悲觀，因為下方空間可能不大，中長線或仍存一定反彈機會。一是國內外供應情況或有縮減預期——西北地區博源40+60萬噸/年裝置即將停車至明年，而雖然近期有傳聞伊朗布什爾新建165萬噸/年裝置或於12月份開始向我國出口甲醇，但中東等地部分甲醇裝置亦有傳聞運行不穩，具體情況仍需繼續跟進；二是關注成本方面，持續下行的甲醇市場價格使得企業利潤急劇壓縮，成本仍是支撐反彈的重要因素；三是今年春節時間較往年有所提前，節前補貨操作也會是一個關鍵節點。
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