行业分析
近期表现最强的，无疑是创业板，市场总是从一个极端到另一个极端，2015年到2018年，创业板指高位下跌70%，而期间核心资产屡创新高，目前看起来似乎又掉过来。
对于投资者而言，面临的问题是，需要切换到科技股吗。对于股票不应该有偏见，高价值企业具备的要素是一致的。正确的做法是，当它低估太多时，便是机会，而高估太多时，便是风险。
介入科技股之前，应当自问一下，你是否做过充足的功课，对企业的经营状况，竞争优势，未来的空间是否有充分的了解，有没有做过详细的规划，风险是否控制得当。如果以上都没有，而只是跟风炒作，那么，你亏损的概率远远高于盈利的概率。我们在文章中讲过，科技股正确的打开方式是买入科技ETF基金，当时净值是1.1多点，现在快1.4了，我连代码都说了，其实你就觉得不神秘了，你就不珍惜这个机会了。
【通信行业】
运营商招标，5G应用三大创新，财报精选高增长细分龙头
上周大盘上涨，通信板块上涨。从细分行业指数看量子通信、通信设备、区块链、云计算、物联网分别上涨8.3%、4.2%、3.6%、3.6%、2.7%，表现优于通信行业平均水平。移动互联、卫星通信、光通信、运营商分别上涨1.9%、0.5%、0.3%、-1.0%，表现劣于通信行业平均水平。行业层面运营商集采相继启动，1月9日中国移动启动2020年5G SA 核心网移动用户数据设备集采，将采购全国17城市的四融合UDM/UDR设备及NFV虚拟层设备（含虚拟层软件、SDN软硬件、管理与编排器NFVO+以及系统集成）、全国8大区IWF互通网关设备，总预算达到25.4亿元。
中国联通公布PON设备集中采购中标结果，发布公告正式公布2019-2020年数据中心交换机设备集 中采购项目中标候选人，此次集中招标项目共涉及2019-2020年联通总部及省分公司、子公司数据中心交换机设备需求量共计约8027台，采购总预算93194.08万元（不含税）。
2020年进入5G产业催化剂释放的密集期，产业进入加速发展期，三大运营商5G招标渐次开启，资本开支景气度持续向上，确定性逐步显现，传输、核心网以及交换机/路由器等进入需求加速期，从近期指标结果来看中兴等主设备商的投资机会，流量增速有望今年下半年开始实现加速向上的翻转，开启新一轮5年景气大周期，运营商招标开启、云厂商资本开支互暖等催化剂逐步释放，彰显流量基建板块景气度的持续性以及业绩确定性。从“芯”推动车联网加速发展，高通本次推出一款Snapdragon Ride自动驾驶平台，它整合了安全系统级芯片（SoC）、安全加速器和自动驾驶软件栈（Autonomous Stack），支持L1到L5级自动驾驶。推出了最新Car-to-Cloud Service车联网服务，可以让汽车制造商以OTA的方式为汽车进行更新。发布最新的Wi-Fi5和蓝牙双模芯片。
移远推出新一代5G车规级模组。移远通信针对5G车联网应用推出一系列全新的车规级无线通信模组，其中就包括了5G NR Sub-6GHz模组AG550Q，该模组支持5G的6GHz以下频段，同时集成C-V2X与多频GNSS，有望在5G时代应用到自动驾驶及无人驾驶领域。移远通信还将针对当下最热的 C-V2X推出全新模组产品。个人终端让更多玩家入场促进5G生态完善，高通携联想发布全球首款5G个人电脑Yoga，卡位PC升级风口。高通携联想共同发布全球首款5G个人电脑Yoga，搭载高通骁龙8cx 5G芯片。微星发布全球首款支持5G的桌面台式主机MEG Aegis Ti5。
TCL推出了最新款5G手机，一加推出展示概念机OnePlus Concept One，该款手机支持SA/NSA双模5G，覆盖了N1/N41/N78/N79等5G频段，并支持100W快充和折叠屏设计。同时海信球首款彩色水墨屏阅读手机，戴尔全新四边窄全面屏XPS 13、Latitude 9510 PC等新品也在本届CES精彩亮相。5G芯片端联发科也 发布了最新一款的5G SoC天玑 800系列7nm 工艺芯片。智能家居超高清、AR/VR 渐入落地，苹果时隔近30年再出席，AIoT渗透率加速提升，打造平台成关键。苹果公司时隔近30年，再次以官方身份出席CES大会，宣传苹果智能家居平台HomeKit。该智能家庭设备控制系统与海尔电器、宜家、绿米Aqara、小燕、亚马逊及谷歌公司均展开了合作。众多厂商选择在本次CES上发布8K电视，同时蓝牙技术联盟发布新一代蓝牙音频技术标准——低功耗音频LE Audio，有望进一步优化TWS耳机使用性能。
我们认为年报季即将启动，业绩高增长及超预期个股或受关注，另外年关附近政策密集期，行业如以通信设备、光模块、物联网、车联网、智能家居、个人终端、IDC及网络设备为代表的高景气细分领域只的挖掘高增长的潜力股，另外直击CES2020，看5G应用三大创新方向带来的细分领域黑马机会。
风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。
【医药制造】
业绩预告超预期，CRO、疫苗板块的布局好时机
2020年初到目前，医药板块收益率2.7%，同期沪深300收益率1.6%，医药板块跑赢沪深300收益率1.1%。上周医药生物行业上涨2.79%，沪深300上涨0.44%，医药板块跑赢沪深300约2.35%，处于28个一级子行业第8位。所有板块均上涨，其中医疗 器械涨幅最大，涨幅4.91%，中药涨幅最小，涨幅1.15%。
以2020年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值33.35倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为19.12倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为74.37%。以TTM估值法计算目前医药板块估值35倍PE，低于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为62%。1月7日国家药监局发布《真实世界证据支持药物研发与审评的指导原则（试行）》。1月9日武汉启动胰岛素类药品带量议价。1月6日国家卫健委发布《关于国家免疫规划脊髓灰质炎疫苗和含麻疹成分疫苗免疫程序调整相关工作的通知》。
CRO、疫苗板块业绩预告超预期，板块表现强劲。自去年12月份以来一直强调2020年重点布局CRO和疫苗板块，发布了多篇行业点评，上周部分企业业绩预告陆续披露，CRO和疫苗龙头企业业绩表现超出预期，疫苗板块智飞生物2019年归母净利润预增55%-75%，康泰生物预增26%-35%，CRO板块泰格医药业绩预增68%-91%，昭衍新药预增40%-60%，疫苗行业需求旺盛，高端疫苗供给有限，不受医保控费及降价影响，行业监管趋严，优质龙头企业业绩持续高速增长，创新型疫苗有望逐步国产化上市，实现快速放量，CRO和疫苗板块的业绩逻辑正逐步兑现，板块市场表现亮眼，带动医药板块整体表现强劲。
我们认为2020年是布局CRO和疫苗板块的好时机，伴随创新药研发的蓬勃发展，国内医药服务外包行业将持续保持高景气，迎来5-10年的发展机遇期，CRO/CDMO订单快速增长，业绩高速增长，综合实力强、具有国际竞争力的专业化合同研发和生产服务企业将受益于行业长期发展，随着医药公司业绩预告的纷纷披露，留意行业逻辑好、业绩增长快的优质企业。
风险提示：政策扰动、药品质量问题。
【消费升级】
白酒迎来旺季催化，食品边际改善，关注个股机会
上周沪深300上涨0.44%，食品饮料行业上涨3.06%， 相对沪深300指数超额收益2.62%，在行业分类下各行业总排名第4。子板块中白酒涨幅最大，上涨3.78%，食品综合涨幅最小，上涨0.17%。截至2020年1月10日食品饮料指数市盈率为32.46，环比上涨0.98个单位，高于历史均值0.91个单位，食品饮料的估值溢价率为157.3%，高于历史均值32.7pct。
白酒贵州茅台在持续几年的业绩高增速情况下，2019年开始走向稳健增长。对于茅台而言虽然目前厂批价差大，未来仍有放量和提价空间，但公司基于长远考虑稳健增长是主基调。在茅台一批价上涨受抑制的情况下整个白酒板块的提价空间缩小，未来白酒公司业绩增长主要依靠抢市场份额量的增长，营销能力的强与弱就很关键，未来白酒行业预计更多的是结构性机会，相对而言高端次高端受茅台一批价上涨通过提价盈利贡献影响较大，而中低端白酒价格段离茅台一批价甚远， 业绩受提价影响较小，更多在于抢其他品牌市场份额，量的增长对业绩贡献更大。
大众品方面细分子行业比较多，上市公司多为细分子行业龙头。休闲卤制品行业规模大，盈利能力强，龙头集中度低，未来仍有很大发展空间。肉制品板块猪价后周期带来的肉制品行业业绩改善。调味品行业需求与经济相关度低，投资者或在宏观经济波动幅度较大的背景下加大配置力度。啤酒行业产品升级、产能优化将持续，盈利能力有望继续回升。品类创新和市场拓展方面目前做的比较好。
我们认为以全年乃至更长视角白酒行业消费升级+集中度提升逻辑不改，考虑到MSCI纳入因子提升和外资偏好，持续看好板块超额收益，虽市场有所波动，板块仍存在结构性机会，品牌分化抱紧龙头是重点，强劲的高端头部品牌，次高端龙头以及弹性品种益省内消费升级的，大众消费板块需求稳健，受经济波动影响弱，继续以格局思维把握细分优质龙头。
风险提示：宏观经济发展不及预期，白酒需求不达预期，行业竞争加剧。
2、市场消息
1、桥水（中国）获私募投顾资质
全球最大的对冲基金桥水基金境内登记的私募管理人“桥水（中国）投资管理有限公司”日前已获得私募投顾资质，可向第三方机构提供投资建议。据统计，截至目前，23家在基金业协会登记的外资私募管理人中，8家获私募投顾资质，包含贝莱德、路博迈、富敦、毕盛、元盛、瑞银、安本标准，以及本次的桥水基金等在境内设立的私募机构。
2、瑞银：预计2020年净流入A股的境外主动资金有望达到3000亿元
1月13日瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝表示，假设2020年MSCI纳入因子不上调，瑞银估算流入A股的外资总额有望达到3000亿元人民币。
3、富时罗素：第一阶段第三批次A股纳入3月23日开盘生效
富时罗素1月10日在官网公布2020年上半年指数评审时间表。根据时间表，2月21日富时罗素全球股票指数系列（GEIS）评审结果将发布；2月21日至3月6日，客户可就公布的结果提出反馈意见；3月9日（周一）开盘，富时罗素将锁定指数评议结果；3月23日开盘，本季的指数评审结果生效。根据富时罗素此前的安排，本次评审中，作为纳入A股第一阶段第三批次安排，A股纳入因子将从15%提升至25%，这一决定将于3月23日开盘生效。
4、世卫组织：中国已分享新型冠状病毒基因序列信息
世界卫生组织12日宣布，已收到中国分享的从武汉不明原因病毒性肺炎病例中检测到的新型冠状病毒基因序列信息。世卫组织还表示，不建议对中国实施任何旅行或贸易限制。
5、湖北省委书记蒋超良：武汉要加快建设国家中心城市和新一线城市
1月12日下午湖北省委书记蒋超良在参加湖北省十三届人大三次会议武汉代表团审议时提出，要以更大格局、更宽眼界加快建设国家中心城市和新一线城市，不断提升城市发展能级和辐射带动能力，力争高水平全面建成小康社会，当好全省高质量发展的排头兵。
6、外资持有美的集团比例达27.8% 进一步逼近28%“限购线”
据深交所截至1月10日，境外投资者通过QFII/RQFII/深股通持有的美的集团股份占公司总股本27.80%，创历史新高，进一步逼近28%的“限购线”。
7、中国银行率先实现银联二维码与微信互联互通
中国银行与中国银联、财付通合作，率先实现手机银行扫描微信“面对面二维码”收款码的支付功能，成为首家与微信实现互认互扫的银行。
8、韩国非洲猪瘟持续1月已确诊11起病例
韩国环境部和国立环境科学院12日称，截至1月10日，韩国今年已有11起非洲猪瘟确诊病例。去年10月至12月，共有55起非洲猪瘟确诊病例。值得注意的是，以往确诊病例多在坡州、铁原等地，但最近首次在华川地区发现确诊病例。这意味着疫情或有向南扩散趋势。
9、今年5G手机销量将超4G手机
根据中国移动发布的《中国移动2020年终端产品规划》，预计2020年5G手机市场规模将超1.5亿部，2020年第四季度终端价格将下探至1000-1500元，5G手机市场销量将超过4G手机。有关机构预测了各大手机厂商2020年5G手机出货量排名，指出华为将引领全球5G市场，苹果紧随其后，三星位列第三。
10、首募金额近400亿元 开年新基金发行驶入快车道
2020年开年以来，新基金发行进入快车道。主动管理的偏股型基金、量化基金以及债券基金均出现了爆款产品，10只新成立的基金募资规模已经逼近400亿元，较去年同期出现了大幅增长。
11、A股迎解禁高峰 春节前规模近5000亿
在鼠年到来的前两周时间里，A股市场将迎来近5000亿元的解禁潮。按周来看，本周解禁市值达1642亿元，为2020年第三高；下周解禁市值达3259亿元，为2020年最高。
12、北上资金连续14周净买入创纪录 54股连续7周加仓
上周北上资金累计净买入207.94亿元，其中深股通合计净买入136.77亿元，沪股通合计净买入71.17亿元。自去年10月初以来，北上资金已连续14周净流入A股，创互联互通机制开通以来的纪录。54股获北上资金连续7周增仓。从持股比例变动情况来看，韦尔股份获增仓幅度最大，相比7周前，北上资金持股比例增加了4.81个百分点。
13、海南博鳌乐城先行区使用进口药械突破50例
海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区共使用进口特许药械品种首例突破50例，来自全国各地的253名患者得到国际先进药械的治疗。博鳌乐城国际医疗旅游先行区于2013年2月经国务院批准设立，在前沿的医疗技术研究、境外医师注册、境外资本准入等方面赋予特殊优惠政策。
【以上内容仅代表个人投资建议，股市有风险，投资需谨慎！】
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