去年 7 月，明星公鏈 Algorand 宣佈，穩定幣公司 Tether 將在 Algorand 網絡集成和開發穩定幣 USDT。2020 年 2 月 10 日，Algorand 對外發布消息，Tether 已正式上線 Algorand 2.0 平臺，雙方合作進入新階段。
去年，以太坊鏈上 ERC20 格式的 USDT 在短時間內超越了 Omni，成為加密世界用戶最常用的選擇，此外，宣佈已經在公鏈上發行 USDT 的還有波場、EOS、Liquid 流動網絡......
公鏈紛紛「傍上」USDT 的背後有什麼邏輯？
目前來看，交易仍然是數字資產的最大使用場景。雖然無數穩定幣都招搖吶喊自己將超越 USDT，但是顯然沒有一個穩定幣在流動性和用戶規模上真正超越了 USDT。無論是場內還是場外交易，USDT 都是其中最重要的一環。
區塊律動 BlockBeats 認為，公鏈對於 USDT 市場份額的爭霸儼然一場沒有硝煙的戰爭。
顯而易見，Omni 因歷史原因曾是 USDT 最大的發行平臺，但目前 USDT 巨大的鏈上轉賬交易需求使得 Omni 承載不下。Omni USDT 廉頗老矣，誰能把這塊大蛋糕搶過來？
我們先要想清楚 USDT 最核心的需求是什麼——鏈上轉賬和交易平臺中的交易。前者，最在乎的是區塊鏈的終結性以及網絡轉帳的安全性，是能夠由發行公鏈掌握的；後者，最在乎的是交易平臺的流動性，只能依靠交易平臺優化。
ERC20 USDT 在今年崛起，除了和以太坊網絡轉賬本身要比 Omni 快之外，也和交易平臺 Binance 的支持不無關係。今年 7 月，隨著 ERC20 USDT 市場份額日益壯大，散戶和大戶都逐漸習慣使用 ERC20 格式的 USDT 進行轉賬，以太坊網絡利用率飆升至 90% 以上，以太坊也被不少人戲稱為「USDT 轉賬鏈」。
以太坊擁有最大開發者社區和用戶量，並且擁有最多的開放式金融平臺，使得新用戶很容易習慣使用 ERC20 USDT。但別忘了，ERC20 USDT 在以太坊鏈上面對的競爭對手遠不僅是 USDT 家族，還有 DAI。在所有的 DeFi 中，沒有人會使用 ERC20 USDT 這樣的法幣映射資產，而會使用 DAI 這類完全加密原生的穩定幣。以太坊升級帶來的不確定性有可能在今後較長一段時間內負面影響到 ERC20 USDT 的廣泛使用。
Algorand 區塊鏈本身具有秒到的轉賬速度體驗、近乎為零的轉賬成本和良好的終結性 。而且 Algorand 的 USDT 是在 layer1 上發行的，同時也享受著共識層的安全性，這是 ERC20 USDT 所不具備的。這樣的特性，決定了 Algorand USDT 非常適合大宗交易（比如說，OTC 場外交易）。舉例來說，如果商戶使用 Omni USDT 進行交易平臺外的大額 OTC 服務，這意味著他可能需要 1 個小時的時間等待這筆交易的完全完成；對於 ERC20 USDT 而言，這個過程會縮短到十幾分鍾，但這仍然不符合大宗交易的速度需求。試想一下，使用 Algorand USDT，不僅在網絡交易的安全上有保證，交易過程也可以極致縮減到數秒。
據悉，有部分 OTC 商戶對 Algrorand 的 USDT 也抱有很高的期待。那麼機構的採用勢必會倒逼市場份額的傾斜，越來越多的 Omni 甚至是 ERC20 格式的 USDT 將開始轉向 Algorand，體驗 Algorand 區塊鏈帶來的金融安全與便捷。至於散戶需求，在區塊律動 BlockBeats 看來，那要持續關注 Algorand 後續能否給予 Algorand USDT 儲蓄利率，或是讓用戶切實體驗生態的多樣性。
有人可能會問：為什麼用戶不會使用 EOS USDT 或是 TRC20 USDT 呢？
今年 7 月，EOS 網絡上曾經增發了 25 萬多 USDT，一度引發了 EOS 社區的熱烈討論，大家猜測擁有更好 TPS 性能和更低交易成本的 EOS USDT 會打擊 Omni、ERC20。顯然，結果大家都知道了，EOS USDT 並沒有在後續引起太大的波瀾。究其原因，無非是 EOS 這條鏈可能就不適合做金融類的應用。
EOS 通過犧牲部分去中心化特性，來提升可擴展性的方式，對於遊戲 Dapp 是可行的，但對於金融應用無異於飲鴆止渴。這導致機構用戶不會安心使用 EOS USDT。一個有趣的現象是，除了 EOS REX 和一些 DEX，你在 EOS 鏈上看不到任何類似 MakerDAO 一樣的區塊鏈金融平臺。
TRC20 USDT 有著一樣的通病。Tron 在技術路線上與 EOS 的類似，也導致了這兩條鏈在定位發展問題上的相似。雖然 Tron 通過和交易平臺 OKEx、Huobi Global 等合作，Binance 甚至推出了充值返利活動，這讓不少散戶開始知曉、使用 TRC20 USDT，但是這並不會改變波場鏈本身的特性。
EOS USDT、TRC20 USDT 的出現使得這些公鏈裡的菠菜 DApp 可以開始使用 USDT 作為籌碼，而非波動率較大的原生通證，但仔細一想，這其實是個悖論——如果菠菜 DApp 在這些鏈上大獲成功，且大家習慣使用 USDT 作為籌碼，導致原生通證（EOS、TRX）的需求變化並不大，那麼前提條件中的大獲成功就很難實現；如果菠菜 DApp 在這些鏈上銷聲匿跡，那也自然不會出現這些鏈上的 USDT 需求。
正當大家普遍都在談論公鏈技術和生態的時候，卻忘記了用戶其實越來越在意「公鏈信譽」。EOS 鏈擁有 TPS 3000 多的性能、較低的交易成本和終結性，但是似乎用戶對 EOS 鏈上的金融應用並不感興趣，除了 EOS REX 外，我們沒有看到 EOS 鏈上有 MakerDAO、Compound 這樣較為成功的 DeFi 出現。同樣的問題可能在波場身上更加嚴重，在 2018 年 Q3 出現的 DApp 狂潮中，波場也湧現出一批菠菜遊戲，這給市場留下了太深的印象——波場和 EOS 是兩條企圖靠 DApp 大躍進翻身超越以太坊的公鏈。
因此，以太坊擁有的不僅是用戶和流量上的壁壘，更有在「公鏈信譽」上的用戶信任感。當然，正如前文所述，以太坊在未來的 2.0 升級中面臨諸多不確定性，例如 1.0 和 2.0 兩條鏈並行時金融應用是否會分叉、是否會遷移至 ETC 原鏈，ETH2 本身的安全性也有待實踐檢驗。
新生代公鏈似乎也更加重視這個問題。例如 Algorand 立項之初就確立了金融服務場景發力，方向一直非常堅定，並且還成為了「國際掉期與衍生工具協會」的成員，隨後上線的 USDT 也會成為 Algorand 整個金融生態閉環中的重要一項，並隨著更多的資產也在 Algorand Layer1 發行，並通過原子交換交易，整條鏈的信譽會是一種正反饋狀態；Solana 在還未上線時也明確了 DeFi 的發展方向，並表示將會以 DEX 作為第一發力點，用戶對於 Solana 的初始信任感也逐漸通過確定的場景而樹立起來……
2020 各家新年展望，當七嘴八舌地討論著 DeFi、互操作性的美好前景時，卻很少有人想起 USDT 這個最大的區塊鏈金融市場，正在發生著變革。長江後浪推前浪，如果是你，又會如何選擇呢？
區塊律動 BlockBeats 提醒，根據銀保監會等五部門於 2018 年 8 月發佈《關於防範以「虛擬貨幣」「區塊鏈」名義進行非法集資的風險提示》的文件，請廣大公眾理性看待區塊鏈，不要盲目相信天花亂墜的承諾，樹立正確的貨幣觀念和投資理念，切實提高風險意識；對發現的違法犯罪線索，可積極向有關部門舉報反映。
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