<strong>導讀：2020年2月11日起，我們發起【為戰疫加油】系列公益直播活動（期貨大宗商品專場），為廣大交易員戰友們帶來一場豐富的知識大餐。
2月12日晚，我們邀請了信達期貨研發中心研究主管陳敏華老師，為我們帶來《疫情風險過後，有色金屬將何去何從》的主題分享。
<strong>文末有更多活動預告，歡迎大家關注。
以下是2月12日晚直播的精彩摘要——
<strong>1 、新冠疾風驟雨，金屬應聲下挫
期樂會的朋友們，大家晚上好，本期我們邀請到了信達期貨研發中心研究主管陳敏華先生做客我們的直播間，與朋友們一同討論疫情風險集中釋放後，有色金屬板塊的未來方向該去向何方。
我們知道，受新型冠狀病毒疫情影響，期貨市場開盤時間推後了一天，並將夜盤取消，在這種影響下，期貨市場第一天開盤可謂是大起大落，銅、鋅等金屬在第一天就迎來了大幅度的下跌，對比之下，漲勢較好的滬、鎳等品種則與這些大跌的品種形成了兩極分化的現象。
受疫情衝擊影響，在2020年新年過後，期貨市場剛剛開始的第一天，就迎來了一個並不算圓滿的開始，無論是化工板塊還是有色板塊，甚至是農產品板塊，都受疫情影響產生了大幅度的下跌。
雖然表面上看是因為投資者恐慌的情慾與市場產生了交互，所以產生了這一現象，但從本質上來講，各品種其本身的供需關係才是影響其在接下來的走勢中具體的方向，而這種本質上的供需關係，在如此嚴重的疫情下，卻開始變得不再那麼容易把握。
<strong>有色板塊體現了整體的共振性，體現的是有色金屬的金融屬性。
一方面對疫情蔓延導致恐慌情緒，另一方面因為疫情帶來中國經濟後退的擔憂，使得投資者避險情緒增加。短期價格暴跌部分消化了部分疫情的負面影響。
<strong>2 、疫情好轉，仍主導市場情緒與預期
隨著時間的推進，我國對於新冠病毒疫情的防範也開始逐步完善，截止到目前，我們能看到新冠病毒的新增病例大幅降低，治癒率大幅提高，疫情整體向著好的方向發展：
在這種情況下，有色板塊各期貨品種在第一天的大跌之後都出現了相應的反彈，在這種逐漸好轉的情況下，暴露的卻是市場的不確定性。
從03年非典來看，我們與新冠病毒的鬥爭將會是一場持久戰，所以主導市場的仍然是市場情緒與預期，這對市場的整體發展並不樂觀。
類比03年非典疫情的影響，各產業都呈現出一定的下跌趨勢，且03年有國家政策的支持，在疫情過後國家的恢復能力也相對較強，而在國民生活中佔比比較重要的第三產業，也在03年非典疫情期間創造了新低，截止到目前，第三產業的發展逐年上升，在新冠病毒的影響下，是否會重蹈03年的覆轍仍未可知，所以在面對這種情況下，投資者們謹慎對待期貨市場，是最好的選擇，因為疫情好轉，但主導市場的依舊是市場情緒與預期。
<strong>3 、復工延遲背景下，品種自身供需決定“危”與“機”
在疫情的影響下，各工廠復工時間待定，這對有色板塊接下來的恢復也會造成一定的影響，據不相關統計，各工廠復工日期再次推後，具體時間另行通知。
在這種情況下，中小企業情況堪憂，面臨著資金流短缺的問題，很可能在新年之後的第一次復工就進入虧損的大軍中。
在期銅品種上，供需矛盾並不突出，仍由宏觀預期主導行情波動，18-19年，在貿易爭端升級背景下銅價重心下移。
疫情導致盤面破位，後續重點關注疫情發展及下游復工，以及政府的刺激拖地經濟政策表現。
行情緊緊與宏觀及市場情緒一起波動。
<strong> 鋁：投復產預期大，現實與預期的博弈仍為主導
在疫情之前，年度平衡表預測也是略有累庫。
但存在明顯的現實與預期的博弈，由於19年庫存去化順利，低庫存導致現貨偏緊，11月至今年1月，時有逼倉情況。但隨著疫情爆發，需求延後，庫存累積，繼續推動鋁價上行的動力已經失去，建議等待反彈空。
<strong> 鋅：從礦到錠的逐步傳導 疫情加速過剩局面的兌現
無疫情干擾，鋅錠過剩預期勢必緩慢慢兌現，全球進入累庫階段。
疫情的爆發，將助推鋅錠累庫速度和幅度，空配品種，也直接體現在近期反彈幅度上。
從總體來看，投資者們應對疫情保持樂觀，對行情維持謹慎。
最後，期樂會在此祝願大家可以在新的一年裡旗開得勝，財運亨通，在如此嚴重的疫情期間，大家也注意安全，保持良好的衛生習慣，錢賺得再多，安全第一位。
本期就到這裡了，下一期我們將邀請信達期貨能源化工資深品種研究員與我們一同探討疫情影響下，化工板塊所蘊藏的機會。
備註：本文僅代表嘉賓個人觀點分享，不構成任何投資建議。投資有風險，入市須謹慎
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