智通財經APP獲悉，西部證券1月批發銷量表現好於行業，自主品牌企穩跡象明顯，廣本皓影上市後終端反饋良好，廣豐威蘭達定價吸引，有望成為下一款爆款。給予“買入”評級，目標價10.8港元。
廣汽1月銷售17.2萬臺汽車，同比下滑15.9%，表現好於行業，從目標達成率來看相當於全年銷量目標的8%，符合西部證券預期。
分品牌看，傳祺1月銷量為3.5萬臺，同比增長5.3%，環比下滑4.3%。廣豐、廣本、廣三銷量同比下滑15.2%、16.1%、31.6%。1月廣豐、廣本、傳祺主動減產去庫存，廠家庫存分別減少1.4萬臺、1.6萬臺、0.7萬臺，預計終端銷量略好於批發，渠道庫存亦有小幅下降。
自主品牌企穩跡象明顯，GS4去年11月換代以來穩步爬坡，西部證券預期1月批發約1.4萬臺，終端約1.2萬臺;經銷商層面庫存結構和盈利能力有明顯好轉，2019年底庫存係數約1.3個月，主力車型都已經實現盈利;此外，集團層面在廣宣費用投放、價格管控方面更嚴格，西部證券終端調研顯示此前跨區域銷售情況有明顯改善。
廣本皓影自去年11月上市以來終端反饋良好，目前部分地區需要加價提車，預計穩態銷量約1.5萬臺。廣豐方面，威蘭達計劃於4月上市，官方公佈預售區間為17-25萬元，對比姐妹款車型全新RAV4，威蘭達同基於TNGA架構GA-K平臺打造，提供2.0L燃油版和2.5L雙擎版，定價更具吸引力，預計將成為下一款爆款。
西部證券調整2020年淨利潤預估至108億元，主要反應疫情對2020年銷售的擾動。基於2020年9倍市盈率，維持“買入”評級，目標價為10.8港元。
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