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作者 | 市界 彭碩
業績下滑的陰影還沒走出，快遞一哥又被自己人捅了一刀。
4月3日晚間，順豐控股發佈公告，順達豐潤、元禾順風、嘉強順風和劉冀魯將減持不超過7.9%的股份。按37.3元的最新收盤價計算，7.9%股份所對應的市值約為130億元。
值得一提的是，順達豐潤、元禾順風、以及嘉強順風曾多次披露要減持順豐股票，但最終均未能履行。最新一次發生在2月28日，當日順豐控股發出公告稱，嘉強順豐原定於2018年11月29日-2019年2月28日減持1.33 億股，截止計劃期屆滿，嘉強順風減持數量為0。
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儘管各大減持對象均表示此次減持是正常的“資金需求”，然而業內人士認為，此次減持與順豐公佈的業績下滑有很大關係，此外順豐當前的股價回暖也給了股東們提供了減持動力；從2018年公司上市至今，順豐股價從50.34元/股的高位一路下跌，當前市值已經蒸發近600億元。受減持這一利空消息影響，截止收盤順豐股價今日下跌3.4%，報收36.03元/股。
順豐淨利潤首次下滑
據順豐披露 2018年業公告，公司2018年實現營業收入27.60%，達到909.43億元，然而歸母淨利潤卻同比下滑4.57%，為45.56億元。從毛利來看，過去一年，順豐毛利潤163億元，毛利潤17.9%，同比下滑2.3個百分點。值得一提的是，這是順豐2016年上市以來首次出現淨利潤下滑。
順豐方面稱，業績下滑主要受成本增加影響。
從財報來看，2018年順豐人工成本佔總收入比同比上升 0.24%，運力成本佔收入比上升1.86%，其它經營成本佔收入比上升0.13%。
尤其是人工成本，去年順豐控股職工薪酬同比增長17.8%，外包成本也增加了41%。正是受此影響，去年順豐的速運物流業務毛利潤同比下滑2.13%，創下上市以來最大降幅。
順豐的失速也給了其它快遞公司看到了趕超的機會。2018年中通快遞利潤增速高達 30.1%，實現調整後淨利潤42.01億元；如果中通未來持續保持這一趨勢的話，2019年順豐淨利潤被中通趕超上將只是時間問題。
不過，在大股東急於拋售股票的同時，華創、民生、申萬宏源等各大券商卻紛紛對順豐前景表現出了看好。
4月1日，聯訊證券發佈研報認為，順豐快遞當前在商務快遞領域仍處於領先地位，且未來順豐的新業務領域轉型和多元化開拓方面效果顯著；順豐合理估值45元，將順豐控股的評級由“增持”調高為買入。
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