投資亮點：
1.目前有幾十個項目在研，多個重磅產品處於臨床後期或申報生產期，如PD1單抗、吡咯替尼等。b：以艾瑞昔布和右美為代表的多個產品進入新版醫保，未來即將獲批品種也將獲益於本次目錄調整。19K、黃達肝葵鈉、帕立骨化醇三個品種也進入本次目錄。
2.阿帕替尼快速放量、製劑出口將有望爆發，成為業績增長點。
3.創新步伐加快，19K、瑞格列汀等多個創新藥研發進展順利。
恆瑞醫藥：創新藥大時代來臨的最佳選擇
醫保調整週期顯著縮短；創新藥加速獲批。自2017年以來，以創新藥為主的醫保談判 每年談判一次，其中2019版醫保初步確定將128個藥品納入擬談判准入範圍。 可明顯 推動創新藥銷售額增長；以前難以想象的用二期臨床數據報生產現變為現實，吡咯替 尼及PD1均為最大收穫，創新藥審批通過優先審批效率明顯提升。
醫保支出結構調整，有利於創新藥佔比提升。仿製藥集採，壓縮仿製藥空間，釋放大 額的醫保空間用於創新藥；藥品中佔比23%的輔助用藥，將退出歷史舞臺，其中2019 版醫保目錄調出150個臨床療效不明顯品種，進一步為創新藥騰出空間 。
海外創新藥引進加速，國產創新藥持續收穫，國內創新藥供給端快速壯大。
西南證券醫藥行業研究觀點：
根據米內網數據，2010-2017年藥品終端規模複合增速為13%，假設2018-2030年復 合增速是過去7年的一半左右，按6%計算，2030年藥品終端市場規模增長到2.62萬億 ；同時假設專利藥品（非仿製藥、非中成藥、含進口）銷售佔比從2017年的5%提升 至日本的水平（約45%），則專利藥品市場規模約為1.2萬億元，國內專利藥市場從 2017年的600億發展為1.2萬億，10餘年近20倍空間。據一類新藥數量，國內外各佔 50%，按照銷售額，國內可能佔比40%，近4800億。
按照當前國內一類新藥數量，公司佔比30%，2030年恆瑞醫藥的創新藥業務1500億 元（2019年約60億），據國際醫藥巨頭數據，假設其淨利率30%，2030年公司淨利 潤很可能是2019年淨利潤（預測值為54億）的8倍左右。
2019三季報超預期
業績總結：公司2019年前三季度實現營業收入169.5億元，同比增長36%；實現歸母 淨利潤37.3億元，同比增長28.3%；扣非後淨利潤35.4億元，同比增長27.3%。
收入增長持續加速，創新品種放量驅動持續加速成長。
持續高比例研發投入，投入與產出已形成良性循環。
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