股市变幻莫测，市场涨跌无常，投资充满了不确定性，国际国内消息纷繁复杂，投资者如何持续盈利，如何在这眼花撩乱的市场上，找到适合自己的盈利模式，在充满不确定性的市场中，找到确定性的机会。确实需要好好思考，如果你每次下跌都恐惧，每次上涨都贪婪，那么你需要每天三思吾身，重新认知股票，认知自己，给自己定位。你必须先定位好自己的位置，输入想要去的目标，生活中你用高德、百度、腾讯等地图工具导航，股市你也要有导航。如此即使投资过程中有错误，但你坚持目标方向明确，相信，就一定会看见，就一定会到达财富彼岸。你终将打开股市宝藏，财富不断增长，人生踏上新的台阶。
有人说，我方向感强，在股市不需要导航，长江里混混或许你不需要导航，股海里航行，靠着经验一个人走，迷航几乎是100%，亏得找不到北的时候，别说找到回家的路，连本金都不可能有了。
1、行业分析
【电子元件】
疫情不改5G产业大势，急跌之后迎来布局良机
受新冠疫情全球蔓延恐慌情绪影响，全球股市暴跌，A股电子股也未能幸免，市场暴跌反应的是对需求侧的悲观预期，核心逻辑链条是疫情导致全球经济衰退从而引发总需求疲弱，当前时点理性乐观看待电子板块的投资机会，随着国内疫情的好转，供给侧正在加速恢复，5G换机潮有其内在刚性需求，即使海外疫情超预期蔓延也不过是小幅延缓换机潮的时点，不改5G 产业大势，复工节奏正在进入加速期，大多数公司根据工人的来源地制订了分批复工的计划，本次疫情对供给侧的冲击整体可控并有望在3月进入加速生产期。
从需求端来看大陆短期的手机销售疲软对全球整体需求冲击有限，且有望在疫情缓解后迎来报复性反弹，电子产业短中长产业需求端逻辑仍然完整，苹果产业链龙头公司（苹果&台积电&立讯精密&东山精密等）当期业绩和未来展望均在验证行业景气度不断上升，市场最大的预期差就是苹果，在苹果股价不断创新高的同时，市场明显低估了其创新潜力，苹果近两年在手机端的有效创新偏疲弱，主要原因是整个4G网络红利的消耗殆尽，4G尾声竞争者缩短了与iPhone的差距，而苹果发力的重心显然在可穿戴市场，继续成为智能手表/TWS等大单品的布道者，展望苹果产业链未来三年，超过10 亿Phone存量活跃用户将迎来5G换机潮，叠加TWS/AR眼镜等潜在爆款硬件的推出，供应链公司成长动力十足，新一轮创新周期料将开启。
我们认为短期来看在iPhone11的持续热卖和iPhone SE2的拉动下，iPhone20年Q1出货仍有望同比增加15%左右%，产业链龙头公司2020年Q1业绩有望普遍增长，中期来看苹果supercycle创新周期5G推动的换机周期，TWS持续放量，18年Q4~19年Q4的业绩基数均较低，主流公司4~6个季度高增速可期，长期来看5G时代，VR/AR等为代表新智能终端有望全面爆发，产业链龙头企业更凸显投资价值。
风险提示：疫情发展超预期，宏观经济增速不及预期，贸易战加剧，市场竞争趋于激烈，新冠疫情海外蔓延。
【医药制造】
医药行业景气度延续，布局乃为正当时
2020年2月医药指数上涨2.34%，跑赢沪深300指数约3.94个百分点，按流通市值加权计算2020年2月医药行业子板块全线上涨，其中医疗器械涨幅最大+14.89%，中药板块涨幅最小-5.26%，横向看医药行业PE(TTM)为39倍，在一级行业中处于中等偏上水平，纵向看2008年以来医药行业PE(TTM)区间为20-72倍，平均值接近40倍，目前为39倍，仍处于历史中下游，医药估值较为合理.
截止到2月底医药行业相对于全部A股估值溢价率为128%，各子行业估值环比均呈上升趋势，与此同时各版块相对A股溢价率均呈现上升趋势。针对此次疫情国家根据事态的发展及时采取了多项应对措施，包括新型冠状病毒感染的肺炎纳入法定传染病管理，将新型冠状病毒感染的肺炎纳入《乙类传染病，并采取甲类传染病的预防 、控制措施。医保局对新型肺炎覆盖药品临时纳入医保支付采取特殊报销政策，新型冠状病毒治疗覆盖的药品和医疗服务项目，全部临时纳入医保基金支付范围。
组织做好疫情防控重点物资生产企业复工复产和调度安排工作，迅速组织应对疫情使用的医用防护服、N95口罩、医用护目镜、负压救护车、相关药品等企业复工复产。受此次疫情影响预计医药行业将受到一定程度的影响，但根据非典经验中长期角度看对医药产业影响比较有限，尽管世界卫生组织已宣布本次疫情升级为“国际关注的突发公共卫生事件”，也表示没有理由限制和干预国际出行，也不推荐任何对出行的限制，预计目前对医药行业相关产品出口无明显影响。年初至今医药板块涨幅超过9%，中长期看不仅表现出防御性、也具明显进攻性。
从2019年初以来医药一路高歌猛进，医疗板块长期走强，其原因有五点，高翎资本等产业资本对医药CXO、骨科耗材等核心资产长期布局，医药产业受疫情影响较小，仍为确定性增长资产，对国家而言通过这个疫情国家对生物安全、高端医疗设备等硬科技加大投入利好相关产业，对居民而言强化全民健康意识，对疫苗等行业利好，疫情全球化蔓延趋势加剧中国医药产业借此机会能实现产能输出。2020年医药策略是什么？
我们认为重点配置方向是平台型及创新型器械个股，消费属性优质个股，创新药及其产业链个股，尤其是国外对国内依赖程度较高的特色原料药中间体、医疗设备等。
风险提示：药品降价预期风险，医改政策执行进度低于预期风险。
【消费升级】
看好疫情后龙头集中度提升机会
白酒逆周期调节力度或加大，战略性配臵高端白酒受疫情国际扩散影响，全球股市快速调整，A股白酒板块回调，短期需关注疫情全球蔓延拉长国内疫情结束时间，是否影响下一个白酒消费旺季“5.1 宴席季”，逆周期调节力度或有加大和提速，利好白酒等消费，近期仅北京市、福建省、河南省、云南省、江苏省等地发布的2020年重大项目投资计划清单，总投资额已超过11万亿元，贵州茅台、五粮液等改革效果显著，管理及营销体系机制逐步完善，回款及渠道库存消耗较顺畅，公司坚定了完成2020 年度销售目标的信心。
调味品餐饮业短期承压，居家消费属性总体稳定，餐饮端短期承压家庭端囤货需求增长部分弥补餐饮和流通受到的冲击，总体影响相对可控。速冻食品家庭消费持续景气，速冻食品的线下餐饮受疫情冲击较大，但家庭消费迅速放量，多渠道出现供给紧张情况，厂商为承接消费需求变化，及时调整产品和渠道结构，增加商超及家庭端的供给，目前库存水平降至历史低位，中长期来看冲击将加速行业整合和集中度提升，推动格局优化，能度过寒冬的优秀企业将更快提升市场份额。
我们认为疫情对行业需求层面影响为阶段性，当前应关注企业后续应对之道及需求反弹后的市场反应力，龙头公司战略保持定力，应对更加务实，借助短期冲击反而可加快调整转型和份额提升，强化竞争优势。
风险提示：疫情时间拉长持续冲击餐饮消费，原料价格持续上涨，食品安全等风险。
2市场消息
1、国家卫建委：加强中西医结合 完善中西医联合会诊制度
国家卫生健康委发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第七版）》。各有关医疗机构要在医疗救治工作中积极发挥中医药作用，加强中西医结合，完善中西医联合会诊制度，促进医疗救治取得良好效果。在重型、危重型病例的治疗方面，新增肾功能衰竭和肾替代治疗、血液净化治疗和免疫治疗措施。
2、山东丙烯价格上调 三日涨幅逾3%
3月国内丙烯(山东)市场价格一改前期的下滑走势，急速上调，月初企业均价6350元/吨，3日企业均价为6542元/吨，三日涨幅已达3.02%。
3、国家集成电路产业投资基金再度出手2.4亿投资广州兴科半导体公司
近日国家集成电路产业投资基金股份有限公司新增对外投资，出资2.4亿人民币，持股24%，参与成立广州兴科半导体有限公司。广州兴科半导体有限公司成立于2020年2月24日，经营范围包括集成电路封装产品设计、集成电路封装产品制造、电子元件及组件制造等。天眼查股东信息显示，公司第一大股东为A股上市公司兴森科技的运营主体深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司，持股比例为41%。
4、我国科学家实现500公里级光纤量子通信传输
从中国科学技术大学获悉，该校潘建伟院士团队近期与清华大学、山东济南量子技术研究院等机构合作，实现了500公里级真实环境光纤的双场量子密钥分发和相位匹配量子密钥分发，传输距离达到509公里，创造了新的世界纪录。
5、两市融资余额昨日增长57.56亿元
截至3月3日，上交所融资余额报5877.09亿元，较前一交易日增加28.16亿元；深交所融资余额报5143.31亿元，较前一交易日增加29.4亿元；两市合计11020.4亿元，较前一交易日增加57.56亿元。
6、广电一网整合加速推进
国家广播电视总局日前召开电视电话会议，加快推动全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展。按照“十三五”规划，广电一网整合需在今年完成。记者获悉，本次《实施方案》基本内容和去年的草案一致，政策落地在预期之内。重点在于九部委联合发文，说明广电一网整合得到政府层面有力支持。
7、十年间增持近八倍 全球最大主权基金青睐中国公司股票
挪威政府全球养老基金公布了2019年年末股票持仓。数据显示，2019年，包括A股、香港市场上市中国公司和海外上市中国公司存托凭证，这家全球最大的主权基金持有中国公司股票市值达2450.60亿元人民币（约为351.35亿美元）。10年间，这家基金中国公司股票持仓市值增长7.78倍。
3上市公司信息
贵州茅台——开启新一轮五年规划，需求强劲不改茅台全年预期
公司发布公告推荐贵州省交通厅长高卫东担任公司董事长，原董事长李保芳不再担任当前职务。茅台集团官网刊发文章《一季度将开门红，半年双过半茅台坚定发展目标不打折、不动摇》，茅台作为行业龙头，疫情不改茅台景气向上趋势，一批价有望维持2000元以上，2月4日茅台公布2020年发展计划以“计划不变、任务不减、指标不调、收入不降”为原则，集中部署“全面复工复产、全面启动项目建设、全力推进扶贫攻坚、全力防控疫情”工作。
茅台集团已于2月17日全面恢复复工状态，面对疫情的影响，公司率先安排复工复产，生产营销有序进行，面对艰难时局的抗风险能力进一步得到验证，而受疫情影响茅台一批价近期回落至2100元左右，茅台目前仍为卖方市场，同时高端白酒市场的扩容仍将随着消费升级而演进，茅台的消费和投资需求将有望支撑公司一批价维持在2000元以上。进入2020年公司加快了直销进程，在今年1月份，茅台与10个区域的19 家 KA 卖场达成直销合作，精准投放飞天茅台产品，公司推进渠道变革，一方面有利于渠道扁平化建设，增强渠道和价格的控制能力，另一方面直销渠道占比的提升也将推动公司吨酒价的上涨，预计二季度茅台公司将加大直销渠道的投放，全年业绩有望达成。茅台公司近期进行人事调整，保芳书记将不再担任集团董事长，保芳书记2015年8月调任茅台集团，在任期间先后推动集团反腐、渠道改革等工作，期间集团销售收入由2015年的419亿元增长至2019年的1003亿元，增长了约139%，公司在保芳书记的带领下，内部治理不断优化，品牌护城河不断拓宽，保芳书记离职不会影响公司的发展规划和目标，而高总的到来也将带领公司开启新一年的五年规划。公司近期聘涂华彬和王晓维为副总经理，二者均具备丰富的销售经验，在新一轮的人事调动下茅台的营销改革有望加速推进。
我们认为公司长期价值增长来自品牌护城河的不断拓宽、直销占比提升以及产品提价，目前一批价和出厂价给公司预留了充分的提价空间，而此次人事变动也进一步提升提价预期，疫情和人事变动不改公司向好趋势，公司全年预期和十四五规划有望顺利实现，公司是行业龙头，且行业景气度高，战略性配置。
风险提示：食品安全问题，直销渠道建设不及预期，政策风险等。战略性配置高端白酒
【以上内容仅代表个人投资建议，股市有风险，投资需谨慎！】
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